根据广济药业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.96亿元，同比小幅下降13.80%。扣非净利润-1.16亿元，较去年同期亏损增大。广济药业2024年半年度净利润-1.16亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1.15亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

公司的主要业务为医药制造业，占比高达93.77%，主要产品包括原料系列产品和其他产品两项，其中原料系列产品占比69.66%，其他产品占比14.30%。

2024年半年度公司营收2.96亿元，与去年同期的3.44亿元相比，小幅下降了13.8%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）制剂系列产品本期营收4,006.50万元，去年同期为8,034.02万元，同比大幅下降了50.13%。

（2）原料系列产品本期营收2.07亿元，去年同期为2.30亿元，同比小幅下降了10.25%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的30.81%，同比下降到了今年的25.09%，主要是因为原料系列产品本期毛利率17.86%，去年同期为27.79%，同比大幅下降35.73%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度原料系列产品毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的37.96%，大幅下降到2024年半年度的17.86%，2024年半年度其他产品毛利率为45.13%，同比小幅增长6.92%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2022-2024年半年度公司国内销售大幅下降，2022年半年度国内销售4.00亿元，2023年半年度下降36.93%，2024年半年度下降29.6%，同期2022年半年度海外销售1.13亿元，2023年半年度下降18.8%，2024年半年度增长29.76%。2022-2024年半年度，国内营收占比从106.41%大幅下降到59.93%，海外营收占比从-6.41%大幅增长到40.07%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从36.25%下降到32.64%。

2024年半年度，广济药业营业总收入为2.96亿元，去年同期为3.44亿元，同比小幅下降13.80%，净利润为-1.16亿元，去年同期为-2,812.58万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-1.08亿元，去年同期为-2,404.59万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失1,260.87万元，去年同期收益267.72万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-1.08亿元，去年同期为-2,404.59万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为2.96亿元，同比小幅下降13.80%；（2）管理费用本期为1.03亿元，同比大幅增长66.78%；（3）毛利率本期为25.09%，同比下降了5.72%。

2024年半年度公司营收2.96亿元，同比小幅下降13.8%，虽然营收在下降，但是财务费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为2,491.43万元，同比大幅增长110.27%。归因于利息费用本期为2,915.43万元，去年同期为1,530.58万元，同比大幅增长了90.48%。

本期管理费用为1.03亿元，同比大幅增长66.78%。

管理费用大幅增长的原因是：

虽然股权激励费用本期为-388.88万元，去年同期为468.97万元，同比大幅下降了182.92%；

但是（1）停工损失本期为4,504.25万元，去年同期为1,153.34万元，同比大幅增长了近3倍；（2）职工薪酬本期为3,630.24万元，去年同期为2,949.35万元，同比增长了23.09%。

2024半年度，广济药业在建工程余额合计8,237.38万元，相较期初的6,096.04万元大幅增长了35.13%。主要在建的重要工程是高流动性维生素B2技改项目、园区建设等。

建设目标：广济药业高流动性维生素B2技改项目的建设目标是提升产品质量和生产效率，通过技术改造增强产品的市场竞争力。项目旨在优化生产工艺流程，提高维生素B2的纯度与流动性，以满足国内外市场对高品质原料药的需求，并增加公司的市场份额。

建设内容：该项目主要包括生产线的升级改造、引进先进的生产设备和技术，以及相关的配套设施建设。具体内容可能涉及现有设备的技术改进，新增关键工艺环节，以及环保设施的完善等，确保符合最新的行业标准和法规要求，同时减少能耗和废弃物排放。

建设时间和周期：关于广济药业高流动性维生素B2技改项目的具体建设时间和周期，在公开资料中没有明确指出确切的时间表。一般而言，类似的技改项目从规划到完成可能需要数月至一年不等，具体取决于项目规模、审批速度及施工进度等因素。为了获取最准确的信息，建议查阅公司最近的公告或直接联系广济药业进行确认。

预期收益：技改项目完成后，预计能够显著提高维生素B2的产量和质量，降低生产成本，从而提高毛利率和净利润率。此外，通过提升产品品质，有望扩大市场份额，特别是在高端市场中的占有率，进而带动企业整体营收的增长。然而，具体的财务预测和预期收益指标通常会在项目可行性研究报告或相关公告中有详细说明，投资者可以通过这些官方渠道获得更精确的数据。

2024年半年度，企业存货周转率为0.84，在2022年半年度到2024年半年度广济药业存货周转率从1.74大幅下降到了0.84，存货周转天数从103天增加到了214天。2024年半年度广济药业存货余额合计4.03亿元，占总资产的14.23%，同比去年的3.13亿元增长28.70%。

广济药业属于原料药行业，核心业务为化学原料药及制剂研发生产。 原料药行业近三年受人口老龄化、慢性病需求增长及国际产业链转移驱动，市场规模稳步扩张，2024年全球原料药市场规模超2200亿美元。未来行业将加速向高附加值特色原料药及CDMO领域转型，环保监管趋严推动集中度提升，技术创新与绿色生产成为关键趋势，预计2027年国内市场空间突破6000亿元。

广济药业在国内维生素B2细分领域居全球主导地位，2024年VB2原料药全球市占率约35%，位列首位，其大环内酯类及氨基酸原料药业务在细分市场占有率约8%-12%，整体处于行业第二梯队。

近4年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润亏损1.16亿元，亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近4年半年度持续下降，2024年半年度主营利润亏损1.08亿元，较去年同期亏损大幅加剧，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是管理费用在大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续4次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期广济药业PE-TTM为负，参考价值不大。