根据三羊马2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收5.24亿元，同比增长15.32%。扣非净利润724.43万元，同比下降28.97%。三羊马2024年半年度净利润1,026.32万元，业绩同比下降19.63%。本期经营活动产生的现金流净额为-5,442.82万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为物流服务，其中汽车整车综合物流服务为第一大收入来源，占比84.43%。

2024年半年度公司营收5.24亿元，与去年同期的4.54亿元相比，增长了15.32%，主要是因为汽车整车综合物流服务本期营收4.42亿元，去年同期为3.67亿元，同比增长了20.59%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的7.84%，同比小幅增长到了今年的8.31%，主要是因为其他业务收入本期毛利率45.58%，去年同期为13.04%，同比大幅增长近2倍。

2024年半年度，三羊马营业总收入为5.24亿元，去年同期为4.54亿元，同比增长15.32%，净利润为1,026.32万元，去年同期为1,276.93万元，同比下降19.63%。

净利润同比下降的原因是：

虽然（1）公允价值变动收益本期为114.89万元，去年同期为45.00万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为201.15万元，去年同期为135.16万元，同比大幅增长。

但是（1）主营业务利润本期为920.32万元，去年同期为1,217.41万元，同比下降；（2）信用减值损失本期损失114.14万元，去年同期损失24.13万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为920.32万元，去年同期为1,217.41万元，同比下降24.40%。

三羊马2024年半年度非主营业务利润为332.65万元，去年同期为311.38万元，同比小幅增长。

本期财务费用为912.81万元，同比大幅增长近6倍。归因于利息费用本期为952.61万元，去年同期为276.76万元，同比大幅增长了近2倍。

(1)本期政府补助对利润的贡献为195.10万元，其中非经常性损益的政府补助金额为117.15万元。

(2)本期共收到政府补助195.10万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,350.00万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，三羊马用于金融投资的资产为2.22亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为231.07万元，占净利润1,026.32万元的22.51%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和处置金融工具取得的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期增长了1.54亿元，变化率为223.5%。

2024半年度，三羊马在建工程余额合计4.57亿元，相较期初的3.81亿元大幅增长了19.75%。主要在建的重要工程是三羊马多式联运(重庆)智能应用基地（一期）。

建设目标：三羊马多式联运(重庆)智能应用基地（一期）项目旨在提升公司物流运输服务质量和效率，通过智能化系统的建设，提高物流运输管理水平，增强公司在多式联运领域的竞争力。

建设内容：该项目主要建设内容包括智能化物流设施的建设和相关配套设备的购置安装，以及信息化管理平台的搭建，实现物流运输过程中的自动化、智能化操作。

建设时间和周期：该项目预计从2021年开始建设，至2023年12月31日达到预定可使用状态，整个建设周期大约为两年半时间。

预期收益：该项目不直接产生经济效益，但通过提升物流运输服务质量和效率，可以间接促进公司业务的发展，提高客户满意度和市场占有率，从而为公司带来长期的经济利益。

2024年半年度，三羊马当期在建工程的利息资本化金额达362.22万元，同期净利润为1,026.32万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

三羊马（001317.SZ）属于汽车物流行业，聚焦整车运输及综合物流服务 近三年汽车物流行业受新能源汽车产销增长及政策推动，市场规模稳步扩容，2023年行业规模约5000亿元，年复合增速6.8%。未来趋势向智能化（如无人配送）、绿色化（新能源运输车辆渗透率提升）及多式联运集成化发展，预计2025年市场规模突破6000亿元，跨境汽车物流和冷链整车运输成为新增长极

三羊马在汽车物流行业排名前五，市占率约5%，核心优势为铁路-公路多式联运网络，覆盖全国80%省级行政区，年整车运输规模超300万辆，服务客户包括长安、比亚迪等头部车企，但行业集中度较低（CR5<25%），竞争格局分散

近4年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润1,026.32万元，较上期有所下降。

2024年半年度主营利润920.32万元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入三羊马多式联运(重庆)智能应用基地（一期），预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，三羊马近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，三羊马的PE-TTM是212.34，而铁路运输行业的PE-TTM是19.43，三羊马的PE-TTM远高于铁路运输行业的PE-TTM。