根据华孚时尚2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收65.23亿元，同比下降15.87%。扣非净利润-898.57万元，由盈转亏。华孚时尚2024年半年度净利润5,523.41万元，业绩同比下降23.59%。

公司的主营业务为棉纺行业，主要产品包括网链和纱线两项，其中网链占比50.69%，纱线占比46.75%。

2024年半年度公司营收65.23亿元，与去年同期的77.53亿元相比，下降了15.87%，主要是因为网链本期营收33.07亿元，去年同期为43.58亿元，同比下降了24.13%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的5.38%，同比增长到了今年的6.21%。

毛利率增长的原因是：

（1）祙制品本期毛利率23.99%，去年同期为21.67%，同比小幅增长10.71%。

（2）网链本期毛利率2.8%，去年同期为2.13%，同比大幅增长31.46%。

从地区营收情况上来看，2024年半年度国内销售56.67亿元，同比大幅下降18.21%，同期海外销售8.01亿元。

本期净利润为5,523.41万元，去年同期7,229.02万元，同比下降23.59%。

净利润同比下降的原因是：

虽然投资收益本期为2,345.78万元，去年同期为-6,247.84万元，扭亏为盈；

但是（1）其他收益本期为4,176.44万元，去年同期为7,356.66万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失231.85万元，去年同期收益2,353.16万元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为-368.43万元，去年同期为1,863.21万元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为-368.43万元，去年同期为1,863.21万元，由盈转亏。

虽然毛利率本期为6.21%，同比增长了0.83%，不过营业总收入本期为65.23亿元，同比下降15.87%，导致主营业务利润由盈转亏。

华孚时尚2024年半年度非主营业务利润为7,044.56万元，去年同期为4,774.34万元，同比大幅增长。

2024年半年度公司营收65.23亿元，同比下降15.87%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为1.02亿元，同比大幅增长109.72%。财务费用大幅增长的原因是：虽然利息支出本期为8,210.91万元，去年同期为1.13亿元，同比下降了27.54%，但是本期汇兑损失为1,318.99万元，去年同期汇兑收益为6,132.78万元；

(1)本期政府补助对利润的贡献为4,176.44万元，其中非经常性损益的政府补助金额为3,823.43万元。

(2)本期共收到政府补助4,176.44万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,441.18万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，华孚时尚在建工程余额合计7.53亿元，相较期初的4.75亿元大幅增长了58.54%。主要在建的重要工程是上虞时尚总部、越南英鸿工业园建设项目等。

建设目标：华孚时尚上虞时尚总部旨在打造一个集研发、设计、展示、销售于一体的现代化综合平台，推动企业向产业链高端环节发展，同时强化品牌影响力和市场竞争力。通过构建这一总部，华孚时尚期望能够更好地整合资源，促进产业升级，并为客户提供更加优质的服务。

建设内容：根据公开信息，上虞时尚总部项目核心业态涵盖了样品设计中心、产品供应中心以及电子商务等功能区。此外，还包括了数智中心AIGC智算中心项目等前沿技术设施，以支持公司在工业元宇宙时代的战略布局。该项目占地面积达97亩，地上建筑面积约为10.4万平方米，体现了较大的规模与综合性。

预期收益：关于上虞时尚总部项目的直接经济效益预测，在所给资料中没有详细说明。然而，可以推测的是，随着该总部的建成使用，华孚时尚将能更有效地利用其在全球范围内的供应链优势，提高运营效率和服务水平，从而有望带来长期的增长潜力和盈利能力提升。此外，它还将有助于加强公司在行业中的领导地位。

2024年半年度，企业存货周转率为1.50，在2023年半年度到2024年半年度华孚时尚存货周转率从1.81下降到了1.50，存货周转天数从99天增加到了120天。2024年半年度华孚时尚存货余额合计37.04亿元，占总资产的21.50%，同比去年的32.16亿元增长15.18%。

2024半年度，企业应收账款合计8.82亿元，占总资产的5.02%，相较于去年同期的9.63亿元小幅减少8.41%。

本期，企业应收账款周转率为6.92。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从8.20下降到了6.92，平均回款时间从21天增加到了26天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

华孚时尚属于纺织制造行业，主营色纺纱研发、生产与销售。 纺织制造业近三年受环保政策收紧、原材料价格波动及消费升级影响，整体增速趋缓，但功能性面料及绿色生产技术的应用推动结构性增长。据预测，2025年全球纺织市场规模将达1.5万亿美元，智能化、可持续化成为核心趋势，数字化供应链管理及循环经济模式加速渗透。

华孚时尚为国内色纺纱细分领域头部企业，2024年色纺纱产能规模居全球第二，国内市占率约18%。其产品覆盖运动、家居、内衣等中高端领域，客户包括优衣库、耐克等国际品牌，技术研发投入占比超3%，处于行业领先水平。

近3年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降，主要是由于减值收益的大幅下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收的下降，2024年半年度主营利润亏损368.43万元，同比去年由盈转亏。

2024年半年度扣非净利润144.38万元，由于政府补助贡献了4,176.44万元，净利润盈利5,523.41万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入上虞时尚总部等，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，华孚时尚近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，华孚时尚的PE-TTM是354.25，而棉纺行业的PE-TTM是18.75，华孚时尚的PE-TTM远高于棉纺行业的PE-TTM。