根据华茂股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收16.70亿元，同比基本持平。扣非净利润6,195.55万元，同比大幅增长4.08倍。华茂股份2024年半年度净利润1,982.75万元，业绩同比大幅下降76.22%。

公司的主营业务为纺织，主要产品包括线和布两项，其中线占比59.21%，布占比29.23%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的11.61%，同比增长到了今年的13.68%。

毛利率增长的原因是：

（1）纱线本期毛利率16.78%，去年同期为14.83%，同比小幅增长13.15%。

（2）布本期毛利率6.11%，去年同期为2.59%，同比大幅增长135.91%。

从地区营收情况上来看，2024年半年度国内销售15.06亿元，近2年变化基本持平，同期海外销售1.01亿元，同比下降13.92%。

2024年半年度，华茂股份营业总收入为16.70亿元，去年同期为16.49亿元，同比基本持平，净利润为1,982.75万元，去年同期为8,339.16万元，同比大幅下降76.22%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为6,434.96万元，去年同期为1,598.35万元，同比大幅增长；

但是（1）公允价值变动收益本期为-1.11亿元，去年同期为-49.18万元，亏损增大；（2）投资收益本期为4,997.49万元，去年同期为7,604.88万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为6,434.96万元，去年同期为1,598.35万元，同比大幅增长3.03倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为16.70亿元，同比有所增长1.28%；（2）财务费用本期为2,603.59万元，同比下降22.64%；（3）毛利率本期为13.68%，同比增长了2.07%。

华茂股份2024年半年度非主营业务利润为-4,345.81万元，去年同期为8,885.95万元，由盈转亏。

本期财务费用为2,603.59万元，同比下降22.64%。财务费用下降的原因是：

（1）利息支出本期为2,836.89万元，去年同期为3,873.86万元，同比下降了26.77%。

（2）汇兑净损失本期为133.03万元，去年同期为282.73万元，同比大幅下降了52.95%。

华茂股份2024半年度的归母净利润为2,033.76万元，而非经常性损益为-4,161.79万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，华茂股份用于金融投资的资产为16.53亿元，占总资产的23.99%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-7,671.62万元，是净利润1,982.75万元的-3.87倍。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期减少了1.52亿元，变化率为-201.26%。

本期非经常性损益中的非流动资产的科目组成，如表所示：

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益，金额为1,597.83万元，投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益，主要是确认的投资单位分红较大。

2024年半年度，华茂股份资产减值损失512.97万元，其中主要是存货跌价准备减值合计540.16万元。

2024年半年度，企业存货周转率为1.87，在2023年半年度到2024年半年度华茂股份存货周转率从2.55下降到了1.87，存货周转天数从70天增加到了96天。2024年半年度华茂股份存货余额合计9.58亿元，占总资产的15.00%，同比去年的6.71亿元大幅增长42.75%。

2024半年度，华茂股份在建工程余额合计8,280.31万元，相较期初的3,675.65万元大幅增长。主要在建的重要工程是新元聚乳酸纤维项目和七分厂细纱机搬迁项目。

建设目标：华茂股份计划通过新建年产约10万吨聚乳酸纤维项目，以推动企业可持续发展。该项目旨在利用聚乳酸纤维的环保特性，结合公司在纺织行业的优势地位，提升产品结构和市场竞争力。

建设内容：项目首期将建设年产约3万吨聚乳酸纤维生产线，总投资额约为2.1亿元人民币。整体项目预计总投资约6亿元人民币，用于购置生产设备、建设厂房及配套基础设施等。

华茂股份属于纺织制造行业，主营业务为棉纺纱线及坯布的生产与销售。 纺织制造行业近三年受原材料价格波动及环保政策影响，市场增速放缓，但高端面料需求推动结构性升级。2024年行业规模约1.8万亿元，智能化改造加速，预计2025年功能性纺织品市场空间突破3000亿元，绿色可持续技术应用成为核心趋势。

华茂股份在国内棉纺细分领域位列前五，高端纱线市场占有率约6%，坯布产能居行业第三，下游客户覆盖国内头部服装品牌及国际快时尚供应链。

2020-2023年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润较上期大幅增长。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润6,434.96万元，较去年同期大幅增长。

华茂股份金融投资最近5年，收益平均占净利润-46%左右，金融投资平均占总资产的24%左右，平均投资收益率为-0.18%左右。投资收益主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益、徽商银行股份有限公司等。

华茂股份对外股权投资最近3年，收益平均占净利润39%左右，对外股权投资平均占总资产的9%左右，平均投资收益率为28%左右。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。

2024年半年度扣非净利润6,144.54万元，非经常性损益亏损了4,161.79万元，净利润盈利1,982.75万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入新元聚乳酸纤维项目等，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，华茂股份近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年04月15日，华茂股份的PE-TTM是12.82，而棉纺行业的PE-TTM是18.75，华茂股份低于棉纺行业的PE-TTM。