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分析报告

孚日股份(002083)2024年中报解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降,孚日新能源项目投产

孚日集团股份有限公司于2006年上市,实际控制人为“高密市国有资产运营中心”。公司的主营业务是家用纺织品的生产和销售;军民两用功能性涂层材料业务;锂电池电解液添加剂业务,主要产品为中高档毛巾系列产品以及装饰布系列产品。

根据孚日股份2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收26.68亿元,同比基本持平。扣非净利润2.16亿元,同比大幅增长75.14%。孚日股份2024年半年度净利润2.13亿元,业绩同比大幅增长77.73%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要从事家纺行业、其他行业、化工行业,主要产品包括毛巾系列和热电产品两项,其中毛巾系列占比64.55%,热电产品占比10.24%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
家纺行业 19.09亿元 71.56% 23.36%
其他行业 5.73亿元 21.46% 3.01%
化工行业 1.04亿元 3.91% 13.51%
其他业务 8,212.84万元 3.07% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
毛巾系列 17.22亿元 64.55% 24.12%
热电产品 2.73亿元 10.24% 2.88%
其他 1.97亿元 7.4% -4.60%
床品系列 1.87亿元 7.01% 16.38%
化工产品 1.04亿元 3.91% 13.51%
其他业务 1.84亿元 6.89% -

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅增加77.73%

2024年半年度,孚日股份营业总收入为26.68亿元,去年同期为26.16亿元,同比基本持平,净利润为2.13亿元,去年同期为1.20亿元,同比大幅增长77.73%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出6,768.79万元,去年同期支出3,271.95万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为2.61亿元,去年同期为1.54亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长70.03%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 26.68亿元 26.16亿元 2.01%
营业成本 21.83亿元 22.21亿元 -1.71%
销售费用 5,103.01万元 5,991.03万元 -14.82%
管理费用 9,062.46万元 9,835.38万元 -7.86%
财务费用 2,529.28万元 3,095.07万元 -18.28%
研发费用 2,045.11万元 1,386.61万元 47.49%
所得税费用 6,768.79万元 3,271.95万元 106.87%

2024年半年度主营业务利润为2.61亿元,去年同期为1.54亿元,同比大幅增长70.03%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为26.68亿元,同比有所增长2.01%;(2)毛利率本期为18.20%,同比增长了3.09%。

PART 3
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孚日新能源项目投产

2024半年度,孚日股份在建工程余额合计3.43亿元。主要在建的重要工程是孚日新能源项目和万仁热电7号炉项目。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
孚日新能源项目 1.56亿元 1.28亿元 1.78亿元 88.36%
万仁热电7号炉项目 1.28亿元 1,723.25万元 - 90.00%
烟气余热回收系统 3,147.50万元 3,147.50万元 - 95.00%

孚日新能源项目(转入固定资产项目)

建设目标:孚日新能源项目的建设旨在拓展公司在新能源领域的布局,通过锂电池电解液添加剂等产品的研发、生产和销售,增强企业的市场竞争力。项目致力于推动新能源材料技术的进步,并为公司带来新的经济增长点。

建设内容:孚日新能源投资建设了10000吨/年的VC(碳酸亚乙烯酯)合成装置,用于生产含量为99.5%的VC粗品,同时建有2000吨/年VC精制项目,以确保产品质量达到行业标准。这些设施是孚日新能源材料有限公司为了满足日益增长的市场需求而设立的关键组成部分。

建设时间和周期:孚日股份于2022年期间已经启动了孚日新能源材料的相关建设项目,包括首期VC精制项目已进入试生产阶段。关于整个项目的具体建设时间表及完成周期,公开资料中没有提供详细的时间节点,但通常此类工业项目的建设和投产可能需要数月至数年不等。

PART 4
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应收账款周转率下降

2024半年度,企业应收账款合计8.97亿元,占总资产的11.38%,相较于去年同期的6.76亿元大幅增长32.70%。

本期,企业应收账款周转率为3.46。在2023年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从4.42下降到了3.46,平均回款时间从40天增加到了52天,回款周期增长,企业的回款能力有所下降。

(注:2020年中计提坏账18.53万元,2021年中计提坏账175.36万元,2022年中计提坏账2564.17元,2023年中计提坏账4.31万元,2024年中计提坏账61.66万元。)

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

孚日股份属于家用纺织品行业,主营毛巾及床品生产制造。 近三年,全球家纺行业受原材料价格波动及消费需求结构性调整影响,整体增速放缓,但智能化生产及绿色环保技术推动产业升级。2024年全球家纺市场规模突破1,600亿美元,中国出口占比超35%,跨境电商渠道占比提升至28%。未来三年,行业将向功能化、高端化发展,智能家居融合产品年均增速预计达15%。

2、市场地位及占有率

孚日股份为全球最大毛巾生产商,年产能超6万吨,全球市场占有率约12%,中国出口市场份额连续8年居首。2024年外销收入占比62%,覆盖80余国,欧洲及北美核心渠道覆盖率超40%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
孚日股份(002083) 全球最大毛巾制造商,产品覆盖80余国 2024年外销收入占比62%,欧洲市场渠道覆盖率45%
富安娜(002327) 中高端家纺品牌,以艺术设计为核心 2024年线下门店超1,500家,直营占比60%
罗莱生活(002293) 全品类家居企业,主打科技睡眠产品 2024年智能家居产品线营收占比提升至22%
水星家纺(603365) 大众市场家纺龙头,电商渠道占比超50% 2024年电商GMV同比增长18%,复购率35%
梦洁股份(002397) 高端羽绒被核心供应商,布局智能制造 2024年高端产品线毛利率提升至49%

总结
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1、经营分析总结

2024年半年度净利润2.13亿元,较上期大幅增长。

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