根据万和电气2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收38.11亿元，同比增长24.17%。扣非净利润3.98亿元，同比小幅增长12.10%。万和电气2024年半年度净利润3.55亿元，业绩同比小幅下降14.15%。本期经营活动产生的现金流净额为7.00亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的主营业务为工业，主要产品包括生活热水和厨房电器两项，其中生活热水占比50.12%，厨房电器占比43.52%。

2024年半年度公司营收38.11亿元，与去年同期的30.69亿元相比，增长了24.16%。

营收增长的主要原因是：

（1）工业本期营收37.45亿元，去年同期为30.20亿元，同比增长了24.0%。

（2）厨房电器本期营收16.59亿元，去年同期为11.33亿元，同比大幅增长了46.42%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的30.87%，同比小幅增长到了今年的33.16%，主要是因为生活热水本期毛利率40.89%，去年同期为33.17%，同比增长23.27%。

2024年半年度，万和电气营业总收入为38.11亿元，去年同期为30.69亿元，同比增长24.17%，净利润为3.55亿元，去年同期为4.14亿元，同比小幅下降14.15%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为4.63亿元，去年同期为3.87亿元，同比增长；

但是公允价值变动收益本期为-6,713.23万元，去年同期为5,706.86万元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为4.63亿元，去年同期为3.87亿元，同比增长19.66%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为38.11亿元，同比增长24.17%；（2）毛利率本期为33.16%，同比小幅增长了2.29%。

本期销售费用为5.72亿元，同比大幅增长63.53%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）市场费用本期为2.68亿元，去年同期为1.60亿元，同比大幅增长了67.92%。

（2）售后服务费本期为1.34亿元，去年同期为6,057.60万元，同比大幅增长了121.21%。

（3）职工薪酬本期为1.04亿元，去年同期为5,328.26万元，同比大幅增长了95.02%。

在2024年半年度报告中，万和电气用于金融投资的资产为14亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为881.9万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

2024年半年度，企业存货周转率为5.01，在2022年半年度到2024年半年度万和电气存货周转率从3.08大幅提升到了5.01，存货周转天数从58天减少到了35天。2024年半年度万和电气存货余额合计7.00亿元，占总资产的8.39%，同比去年的6.15亿元小幅增长13.91%。

2024半年度，万和电气在建工程余额合计3.18亿元，相较期初的2.02亿元大幅增长了57.33%。主要在建的重要工程是红旗厂房和万和泰国项目。

建设目标：万和电气红旗厂房的建设旨在提升公司的综合管理能力和整体形象，吸引高端人才，并通过智能化生产增强市场竞争力。该基地将作为集创新创业型企业总部、软件设计或电子商务服务于一体的科创园，助力公司在粤港澳大湾区的发展战略布局。

建设内容：万和电气全资子公司佛山市顺德万和电气配件有限公司计划投资约4.50亿元人民币建设创研产业基地，主要生产智能电气产品，包括家电、照明、安防、家居及楼宇等领域的智能化解决方案。基地规划不仅关注制造，还强调创新研发与现代服务业的结合。

建设时间和周期：项目建设期自2022年3月至2027年3月，总工期为60个月，分两期进行。截至2024年11月18日，万和电气创研产业基地已成功封顶，表明项目正在按计划推进中。

预期收益：尽管具体的预期年投资回报率没有明确披露，但该项目被视为对万和电气未来发展具有积极意义和推动作用。它有助于完善公司在粤港澳大湾区的战略布局，促进技术创新和产业升级，从而为企业带来长期增长潜力。然而，需要注意的是，万和电气在报告期间面临增收不增利的情况，同时流动负债较高，这可能影响到项目的财务表现。

万和电气属于家用电力器具制造业，核心业务聚焦厨卫电器领域。 过去三年，家电行业受智能化、节能化趋势驱动，市场规模稳步增长，其中厨卫电器细分市场年复合增长率超8%。未来，行业将加速向绿色低碳、智能互联方向转型，预计2025年智能厨卫产品渗透率将突破45%，政策驱动的家电以旧换新计划将进一步释放约2000亿元市场空间。

万和电气在国内燃气热水器领域稳居前三，燃气壁挂炉市场占有率超15%，厨电产品线覆盖全渠道。2025年通过AI技术融合推出的智能厨卫新品，巩固了其在智能化转型中的领先地位。

公司盈利能力优秀，近4年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润3.55亿元，较上期有所下降。

由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润4.63亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入红旗厂房等，潜在提高未来时间段的利润水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，万和电气近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，万和电气的PE-TTM是15.65，而卫浴电器行业的PE-TTM是22.27，万和电气低于卫浴电器行业的PE-TTM。