青岛银行(002948)2024年中报解读：净利润近10年整体呈现上升趋势
青岛银行股份有限公司于2019年上市。公司主要向客户提供公司及个人存款、贷款、支付结算等服务和产品，通过零售银行、公司银行、金融市场三大业务板块驱动发展，形成坚实的客户基础，塑造特色鲜明、高质量发展的新金融业务模式。2021年6月，2021年度“中国500最具价值品牌”榜单揭晓。
根据青岛银行2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收71.28亿元，同比小幅增长11.98%。扣非净利润25.92亿元，同比小幅增长13.59%。青岛银行2024年半年度净利润27.11亿元，业绩同比小幅增长12.62%。
主营业务构成
产品方面，金融市场业务为第一大收入来源，占比23.11%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 金融市场业务 | 16.47亿元 | 23.11% | 63.69% |
| 未分配项目及其他 | 3.36亿元 | 4.71% | 70.90% |
| 其他业务 | 51.46亿元 | 72.18% | - |
净利润近10年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长12.62%
本期净利润为27.11亿元，去年同期24.08亿元，同比小幅增长12.62%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出5.22亿元，去年同期支出3.79亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为32.39亿元，去年同期为27.81亿元，同比增长；（2）公允价值变动收益本期为5.20亿元，去年同期为2.58亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长16.48%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 71.28亿元 | 63.65亿元 | 11.98% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 17.91亿元 | 16.94亿元 | 5.77% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 5.22亿元 | 3.79亿元 | 37.78% |
2024年半年度主营业务利润为32.39亿元，去年同期为27.81亿元，同比增长16.48%。
主营业务利润同比增长主要是由于营业总收入本期为71.28亿元，同比小幅增长11.98%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
青岛银行2024年半年度非主营业务利润为12.83亿元，去年同期为9.21亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 32.39亿元 | 119.46% | 27.81亿元 | 16.48% |
| 投资收益 | 7.78亿元 | 28.70% | 6.81亿元 | 14.28% |
| 公允价值变动收益 | 5.20亿元 | 19.17% | 2.58亿元 | 101.17% |
| 其他 | -232.90万元 | -0.09% | 284.30万元 | -181.92% |
| 净利润 | 27.11亿元 | 100.00% | 24.08亿元 | 12.62% |
4、净现金流由负转正
2024年半年度，青岛银行净现金流为141.22亿元，去年同期为-14.17亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然客户贷款及垫款净增加额本期为249.28亿元，同比增长23.22%；
但是（1）投资支付的现金本期为299.86亿元，同比下降24.66%；（2）向中央银行借款净增加额本期为63.06亿元，同比大幅增长91.92%。
行业分析
1、行业发展趋势
青岛银行属于中国银行业，具体聚焦于城市商业银行领域。 近三年，中国银行业在监管强化与数字化转型中稳步发展，2024年行业总资产规模突破380万亿元，城商行通过区域深耕和特色化服务保持年均6%的增速。未来，绿色金融、普惠小微和财富管理将成为核心增长点，预计2025年城商行在区域性基建融资市场的渗透率将提升至22%。
2、市场地位及占有率
青岛银行作为山东省资产规模最大的城商行，2024年末总资产达5820亿元，在山东省地方法人银行中存款市占率约9.3%，位列区域性银行前十，蓝色金融业务占据全国城商行细分市场6.8%份额。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 青岛银行（002948） | 山东省最大城商行，专注蓝色金融与跨境服务 | 2024年蓝色贷款余额突破180亿元，占对公贷款比重15%，理财子公司管理规模达950亿元 |
| 北京银行（601169） | 资产规模居城商行首位，科技金融为特色 | 2024年科技企业贷款余额超5200亿元，占全行贷款28%，数字人民币场景覆盖率居同业第一 |
| 上海银行（601229） | 长三角核心城商行，财富管理优势显著 | 2024年末私行客户AUM达4200亿元，财富管理中收同比增长22% |
| 宁波银行（002142） | 小微金融领军者，资产质量行业标杆 | 2024年小微企业贷款不良率0.68%，供应链金融业务市占率提升至4.3% |
| 南京银行（601009） | 债券承销优势突出，投商行一体化发展 | 2024年债券承销规模突破3500亿元，位列银行间市场承销商第七 |
1、经营分析总结
近10年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润27.11亿元，较上期有所增长。
公司主营利润近5年半年度持续增长，由于营收的小幅增长，2024年半年度主营利润32.39亿元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 63 | 47 | 62 | 47 | 63 |
| 行业中位数 | 66 | 48 | 63 | 49 | 64 |
| 行业排名 | 24 | 20 | 15 | 22 | 15 |
区域性银行行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 瑞丰银行 | 68 | 西安银行 | 69 |
| 2 | 西安银行 | 67 | 瑞丰银行 | 66 |
| 3 | 常熟银行 | 66 | 齐鲁银行 | 66 |
3、特别预警
Z值连续5次预警。
| 科目 | 2024中报 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.08 | 0.08 | 0.08 | 0.08 | 0.08 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）
可以看到，青岛银行近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年04月15日，青岛银行的PE-TTM是5.58，而城商行行业的PE-TTM是5.75，青岛银行低于城商行行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 青岛银行 | 0.011776 | 4160 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 青岛银行 | 0.426218 | 3836 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
青岛银行神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.0117 | 0.4262 | 9 | 4051 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 厦门银行 | 3107 | 1562 |
| 2 | 西安银行 | 4568 | 2402 |
| 3 | 重庆银行 | 4818 | 2548 |
文章来源：碧湾App
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