贵阳银行(601997)2024年中报解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
贵阳银行股份有限公司于2016年上市。公司的主营业务包括公司金融业务、个人金融业务、资金业务等。本行通过传统的银行网络及电子银行渠道来为客户提供服务。
根据贵阳银行2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收74.06亿元，同比小幅下降4.00%。扣非净利润26.37亿元，同比小幅下降5.67%。贵阳银行2024年半年度净利润27.12亿元，业绩同比小幅下降7.14%。本期经营活动产生的现金流净额为79.75亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司主要产品包括公司业务和个人业务两项，其中公司业务占比64.92%，个人业务占比22.28%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 公司业务 | 48.08亿元 | 64.92% | 39.49% |
| 个人业务 | 16.50亿元 | 22.28% | 58.20% |
| 资金业务 | 8.93亿元 | 12.06% | -15.66% |
| 其他业务 | 5,531.70万元 | 0.74% | - |
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降7.14%
本期净利润为27.12亿元，去年同期29.20亿元，同比小幅下降7.14%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）投资收益本期为10.20亿元，去年同期为5.56亿元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为3.43亿元，去年同期为-64.50万元，扭亏为盈。
但是主营业务利润本期为27.64亿元，去年同期为31.08亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降11.06%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 74.06亿元 | 77.14亿元 | -4.00% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 18.37亿元 | 18.81亿元 | -2.30% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 5,080.30万元 | 2.18亿元 | -76.70% |
2024年半年度主营业务利润为27.64亿元，去年同期为31.08亿元，同比小幅下降11.06%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于营业总收入本期为74.06亿元，同比小幅下降4.00%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
贵阳银行2024年半年度非主营业务利润为14.04亿元，去年同期为6.56亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 27.64亿元 | 101.92% | 31.08亿元 | -11.06% |
| 投资收益 | 10.20亿元 | 37.63% | 5.56亿元 | 83.70% |
| 公允价值变动收益 | 3.43亿元 | 12.63% | -64.50万元 | 53218.30% |
| 其他 | 4,725.00万元 | 1.74% | 1.06亿元 | -55.59% |
| 净利润 | 27.12亿元 | 100.00% | 29.20亿元 | -7.14% |
行业分析
1、行业发展趋势
贵阳银行属于中国城市商业银行行业。 近三年，中国城市商业银行行业面临净息差收窄、数字化转型加速、不良资产处置压力增大等挑战，但市场空间仍依托区域经济韧性及普惠金融政策支持。未来趋势上，行业将聚焦金融科技深化应用、绿色金融及消费信贷拓展，同时强化风险管控能力以应对资产质量波动，预计头部城商行通过差异化经营巩固区域优势。
2、市场地位及占有率
贵阳银行是贵州省内核心区域性银行，截至2024年末资产规模超6,200亿元，在西部城商行中位居中游，省内存款市场份额约15%，但全国城商行市占率不足2%，竞争地位受制于区域集中度和资产质量压力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 贵阳银行（601997） | 贵州省区域性城市商业银行，重点服务地方中小企业和零售客户 | 2024年末省内存款市场份额约15%，普惠小微贷款余额占比超30% |
| 北京银行（601169） | 总部位于北京的城市商业银行，业务覆盖京津冀及全国重点城市 | 2024年京津冀地区对公贷款余额占比超45% |
| 上海银行（601229） | 以上海为核心的长三角区域银行，聚焦科技金融和跨境业务 | 2024年长三角地区零售贷款增速达12% |
| 重庆银行（601963） | 重庆市属城商行，深耕成渝双城经济圈基建和绿色金融 | 2024年绿色信贷余额占比提升至18% |
| 长沙银行（601577） | 湖南省区域性银行，重点拓展县域金融和财富管理业务 | 2024年县域存款市场份额占全省超25% |
1、经营分析总结
近4年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润27.12亿元，较上期有所下降。
公司主营利润近4年半年度持续下降，由于营收的小幅下降，2024年半年度主营利润27.64亿元，较去年同期有所下降。
金融投资是公司的重要业务，金融投资平均占总资产的39%左右。
总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 62 | 47 | 59 | 48 | 60 |
| 行业中位数 | 65 | 48 | 62 | 48 | 63 |
| 行业排名 | 15 | 12 | 16 | 7 | 15 |
区域性银行行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 瑞丰银行 | 68 | 西安银行 | 69 |
| 2 | 西安银行 | 67 | 瑞丰银行 | 66 |
| 3 | 常熟银行 | 66 | 齐鲁银行 | 66 |
3、特别预警
Z值连续5次预警。
| 科目 | 2024中报 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.14 | 0.14 | 0.14 | 0.15 | 0.15 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，贵阳银行近期的市盈率在历史上处在中等的水平。
在2025年01月23日，贵阳银行的PE-TTM是4.04，而城商行行业的PE-TTM是5.65，贵阳银行低于城商行行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 贵阳银行 | -0.000147 | 4194 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 贵阳银行 | -0.005851 | 4201 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
贵阳银行神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -1.47E | -0.005 | 15 | 4223 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 厦门银行 | 3107 | 1562 |
| 2 | 西安银行 | 4568 | 2402 |
| 3 | 重庆银行 | 4818 | 2548 |
文章来源：碧湾App
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