根据宁水集团2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.40亿元，同比下降21.15%。扣非净利润2,221.77万元，同比大幅下降50.82%。宁水集团2024年半年度净利润3,026.96万元，业绩同比大幅下降40.84%。

公司主要产品包括智能水表和机械水表两项，其中智能水表占比52.23%，机械水表占比40.74%。

本期净利润为3,026.96万元，去年同期5,116.80万元，同比大幅下降40.84%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为2,461.94万元，去年同期为1,808.53万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为2,788.56万元，去年同期为4,599.68万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失1,962.57万元，去年同期损失911.77万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为2,788.56万元，去年同期为4,599.68万元，同比大幅下降39.38%。

虽然毛利率本期为23.13%，同比小幅增长了1.55%，不过营业总收入本期为6.40亿元，同比下降21.15%，导致主营业务利润同比大幅下降。

宁水集团2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益811.26万元,占归母净利润的26.75%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,226.89万元，其中非经常性损益的政府补助金额为960.83万元。

(2)本期共收到政府补助2,241.62万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下960.41万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计8.35亿元，占总资产的37.02%，相较于去年同期的8.08亿元基本不变。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年半年度，企业信用减值损失1,962.57万元，导致企业净利润从盈利4,989.53万元下降至盈利3,026.96万元，其中主要是应收账款坏账损失1,671.94万元。

企业应收账款坏账损失中全部为应收账款坏账，合计1,671.94万元。在应收账款坏账中，主要为新计提的坏账准备1,671.94万元。

本期，企业应收账款周转率为0.80。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.04下降到了0.80，平均回款时间从173天增加到了225天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024半年度，宁水集团在建工程余额合计9.30万元，相较期初的430.63万元大幅下降了97.84%。主要在建的重要工程是外购设备。

不过，如果宁水集团确实有进行这样的改造工程，一般这类项目的目标和内容可能会包括提升生产效率、改善工作环境、增加设施的安全性和环保标准等。建设时间与周期则取决于项目的规模和复杂程度，而预期收益通常会涉及到成本节约、提高产能或是资产价值的增值等方面。

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宁水集团属于仪器仪表制造业中的水表制造细分领域，核心业务为智能水表及智慧水务系统研发与生产。 近三年，水表行业加速向智能化、数字化转型，智慧水务政策推动市场规模持续扩容。2025年国内智能水表渗透率突破65%，叠加城市管网改造及农村供水升级需求，行业复合增长率达12%。海外市场受基建投资驱动，出口规模年均增长18%，预计未来五年全球市场空间超千亿。

宁水集团是国内水表行业龙头企业，主导多项国家标准制定，智能水表市占率连续五年稳居前三。其产品覆盖全国70%以上水务公司，2025年智慧水务业务营收占比超30%，出口份额占国内同类产品总量约20%。

2024年半年度净利润3,026.96万元，较上期大幅下降。

由于营收的下降，2024年半年度主营利润2,788.56万元，较去年同期大幅下降。

风险方面，应收账款减值风险高。

值得一提的是，2024年半年报显示老厂区附房改造工程投产，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，宁水集团近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，宁水集团的PE-TTM是23.84，而仪器仪表行业的PE-TTM是40.19，宁水集团的PE-TTM相比仪器仪表行业的PE-TTM较低。