宁水集团(603700)2024年中报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降，政府补助增加了归母净利润的收益
宁波水表(集团)股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“张琳”。公司的主营业务以智慧计量与营运为切入点，从事一系列智能水表为核心产品的各类智慧水务终端设备、智慧水务大数据服务系统与平台的研发、生产与销售以及针对城市地下供水管网运行优化的各类软硬件和工程类整体解决方案服务。
根据宁水集团2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.40亿元，同比下降21.15%。扣非净利润2,221.77万元，同比大幅下降50.82%。宁水集团2024年半年度净利润3,026.96万元，业绩同比大幅下降40.84%。
公司主要产品包括智能水表和机械水表两项，其中智能水表占比52.23%，机械水表占比40.74%。
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 智能水表 |
3.34亿元 |
52.23% |
22.20% |
| 机械水表 |
2.61亿元 |
40.74% |
22.57% |
| 水表配件、软件及其他 |
4,439.90万元 |
6.94% |
32.97% |
| 其他业务 |
56.60万元 |
0.09% |
- |
本期净利润为3,026.96万元，去年同期5,116.80万元，同比大幅下降40.84%。
虽然其他收益本期为2,461.94万元，去年同期为1,808.53万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为2,788.56万元，去年同期为4,599.68万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失1,962.57万元，去年同期损失911.77万元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
6.40亿元 |
8.11亿元 |
-21.15% |
| 营业成本 |
4.92亿元 |
6.36亿元 |
-22.70% |
| 销售费用 |
4,755.87万元 |
4,679.83万元 |
1.63% |
| 管理费用 |
3,965.35万元 |
4,511.76万元 |
-12.11% |
| 财务费用 |
-230.27万元 |
-165.59万元 |
-39.06% |
| 研发费用 |
3,025.98万元 |
3,220.91万元 |
-6.05% |
| 所得税费用 |
324.95万元 |
477.23万元 |
-31.91% |
2024年半年度主营业务利润为2,788.56万元，去年同期为4,599.68万元，同比大幅下降39.38%。
虽然毛利率本期为23.13%，同比小幅增长了1.55%，不过营业总收入本期为6.40亿元，同比下降21.15%，导致主营业务利润同比大幅下降。
宁水集团2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益811.26万元,占归母净利润的26.75%。
2024半年度的非经常性损益
| 项目 |
金额 |
| 政府补助 |
960.83万元 |
| 其他 |
-149.57万元 |
| 合计 |
811.26万元 |
(1)本期政府补助对利润的贡献为2,226.89万元，其中非经常性损益的政府补助金额为960.83万元。
(2)本期共收到政府补助2,241.62万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 |
补助金额 |
| 本期政府补助计入当期利润 |
1,538.61万元 |
| 本期政府补助留存计入后期利润 |
410.00万元 |
| 其他 |
293.01万元 |
| 小计 |
2,241.62万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下960.41万元，留存计入以后年度利润。
2024半年度，企业应收账款合计8.35亿元，占总资产的37.02%，相较于去年同期的8.08亿元基本不变。应收账款的规模大，且相对占比较高。
2024年半年度，企业信用减值损失1,962.57万元，导致企业净利润从盈利4,989.53万元下降至盈利3,026.96万元，其中主要是应收账款坏账损失1,671.94万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 |
合计 |
| 净利润 |
3,026.96万元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） |
1,962.57万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） |
1,671.94万元 |
企业应收账款坏账损失中全部为应收账款坏账，合计1,671.94万元。在应收账款坏账中，主要为新计提的坏账准备1,671.94万元。
坏账准备情况表
| 项目名称 |
计提 |
收回或者转回 |
合计 |
| 应收账款坏账 |
1,671.94万元 |
- |
1,671.94万元 |
| 合计 |
1,671.94万元 |
- |
1,671.94万元 |
本期，企业应收账款周转率为0.80。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.04下降到了0.80，平均回款时间从173天增加到了225天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。
（注：2020年中计提坏账1530.95万元，2021年中计提坏账18.17万元，2022年中计提坏账1106.03万元，2023年中计提坏账832.42万元，2024年中计提坏账1671.94万元。）
就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。
2024半年度，宁水集团在建工程余额合计9.30万元，相较期初的430.63万元大幅下降了97.84%。主要在建的重要工程是外购设备。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 |
期末余额 |
本期投入金额 |
本期转固金额 |
工程进度 |
| 外购设备 |
8.36万元 |
64.17万元 |
60.54万元 |
50.00% |
| 老厂区附房改造工程 |
- |
349.31万元 |
768.99万元 |
|
不过，如果宁水集团确实有进行这样的改造工程，一般这类项目的目标和内容可能会包括提升生产效率、改善工作环境、增加设施的安全性和环保标准等。建设时间与周期则取决于项目的规模和复杂程度，而预期收益通常会涉及到成本节约、提高产能或是资产价值的增值等方面。
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