根据成都路桥2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.70亿元，同比大幅下降33.18%。扣非净利润-3,057.80万元，由盈转亏。成都路桥2024年半年度净利润-2,734.43万元，业绩由盈转亏。

公司的主要业务为公路市政工程施工收入，占比高达91.51%，其中工程施工为第一大收入来源。

2024年半年度公司营收3.70亿元，与去年同期的5.54亿元相比，大幅下降了33.18%，主要是因为工程施工本期营收3.39亿元，去年同期为5.30亿元，同比大幅下降了36.1%。

值得一提的是，虽然工程施工营收额在下降，但是毛利率却在提升。2024年半年度工程施工毛利率为3.68%，同比大幅增长37.31%。

2024年半年度，成都路桥营业总收入为3.70亿元，去年同期为5.54亿元，同比大幅下降33.18%，净利润为-2,734.43万元，去年同期为562.79万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然所得税费用本期收益476.07万元，去年同期支出254.90万元，同比大幅增长；

但是（1）信用减值损失本期损失4,004.01万元，去年同期损失288.53万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-780.00万元，去年同期为0.00元。

成都路桥2024年半年度非主营业务利润为4,396.22万元，去年同期为8,276.46万元，同比大幅下降。

在2024年半年度报告中，成都路桥用于金融投资的资产为1.33亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-780万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

在2024半年度报告中，成都路桥用于对外股权投资的资产为284.72万元，对外股权投资所产生的收益为891.55万元，占净利润-2,734.43万元的-32.6%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-9.46万元和处置外股权投资的收益901.01万元。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅下滑，由2022年中的304.5万元小幅下滑至2024年中的284.72万元，增长率为-6.5%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2024半年度，企业应收账款合计10.84亿元，占总资产的15.24%，相较于去年同期的7.05亿元大幅增长53.73%。

2024年半年度，企业信用减值损失4,004.01万元，导致企业净利润从盈利1,269.59万元下降至亏损2,734.43万元，其中主要是坏账损失4,004.01万元。

企业应收账款坏账损失中全部为账龄组合，合计4,246.04万元。在账龄组合中，主要为新计提的坏账准备4,950.91万元。

本期，企业应收账款周转率为0.37。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.75大幅下降到了0.37，平均回款时间从102天增加到了486天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有52.08%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从5.96%大幅上涨到52.08%。三年以上应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从73.12%大幅下降到7.86%。一年以内的应收账款占比有明显升高，三年以上占比明显下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024半年度，成都路桥在建工程余额合计3,133.58万元。主要在建的重要工程是新疆成路科技产业园。

建设目标：成都路桥通过其全资子公司新疆成路建筑科技有限公司在阿拉尔经济技术开发区内投资绿色低碳产业园项目，旨在推动绿色低碳建材及装配式建筑的发展，响应国家关于环境保护和可持续发展的政策导向，同时拓展公司在南疆地区的市场布局，增强企业的竞争力和盈利能力。

建设内容：该项目主要涉及建设装配式建筑生产基地及绿色低碳环保建材生产线。这包括但不限于预制构件的生产设施、绿色环保材料的研发与制造，以及相关配套设施的建立，以实现从设计到施工全流程的绿色化、工业化生产模式。

建设时间和周期：根据公告信息，新疆成路建筑科技有限公司绿色低碳产业园项目的建设周期预计为两年。具体的开工时间没有明确指出，但可以推测项目建设工作将在签署协议后不久启动，并按照既定计划推进至完成。

2024年半年度，成都路桥的合同资产合计9.56亿元，占总资产的13.44%，相较于年初的11.43亿元减少16.36%。

主要原因是工程质保金增加3,012.99万元。

成都路桥属于交通基础设施建设行业，核心业务涵盖公路、桥梁及隧道工程的设计与施工。 路桥工程建设行业近三年受城镇化推进及“交通强国”政策驱动，市场规模稳步增长，2025年全球市场规模预计突破8万亿美元。未来五年，行业将加速向智能化、绿色化转型，大数据与AI技术深度渗透施工管理，海外市场（尤其“一带一路”沿线）及城市更新项目成为新增长极，市场空间持续扩容。

成都路桥立足西南区域市场，凭借三十年施工经验积累区域品牌优势，但全国市场占有率不足1%，未进入行业前十，2024年三季度营收5.36亿元，毛利率2.83%，盈利承压明显，暂未披露市占率量化数据。

2024年半年度净利润亏损2,734.43万元，同比去年由盈转亏，主要是由于减值损失的大幅增长。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，2024年半年度主营利润亏损7,606.72万元，归因于营收和毛利率的同步下降。

成都路桥对外股权投资最近5年，收益平均占净利润2%左右，对外股权投资平均占总资产的0.09%左右，平均投资收益率为-8%左右。投资收益主要来源于处置长期股权投资产生的投资收益。

风险方面，应收账款减值风险高、应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入新疆成路科技产业园，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期成都路桥PE-TTM为负，参考价值不大。