根据龙建股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收49.84亿元，同比下降22.38%。扣非净利润6,179.93万元，同比增长19.15%。龙建股份2024年半年度净利润9,105.04万元，业绩同比增长18.14%。本期经营活动产生的现金流净额为-5,695.94万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

产品方面，建造工程项目为第一大收入来源，占比98.34%。

2024年半年度，龙建股份营业总收入为49.84亿元，去年同期为64.22亿元，同比下降22.38%，净利润为9,105.04万元，去年同期为7,706.94万元，同比增长18.14%。

净利润同比增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为1.44亿元，去年同期为1.51亿元，同比小幅下降；

但是（1）所得税费用本期支出854.58万元，去年同期支出2,389.72万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,102.40万元，去年同期为572.06万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为1.44亿元，去年同期为1.51亿元，同比小幅下降4.78%。

虽然毛利率本期为15.68%，同比大幅增长了4.02%，不过营业总收入本期为49.84亿元，同比下降22.38%，导致主营业务利润同比小幅下降。

龙建股份2024年半年度非主营业务利润为-4,452.94万元，去年同期为-5,039.52万元，亏损有所减小。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2024半年度，企业应收账款合计64.47亿元，占总资产的18.32%，相较于去年同期的52.87亿元增长21.95%。

2024年半年度，企业信用减值损失5,482.26万元，导致企业净利润从盈利1.46亿元下降至盈利9,105.04万元，其中主要是应收账款坏账损失5,014.99万元。

企业应收账款坏账损失中主要是按组合计提坏账准备，合计4,937.01万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备4,937.01万元。

本期主要为5年以上新增坏账准备2,175.06万元。

本期，企业应收账款周转率为0.63。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.47大幅下降到了0.63，平均回款时间从122天增加到了285天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有8.20%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从30.79%大幅下降到8.20%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024年半年度，龙建股份的合同资产合计48.77亿元，占总资产的13.86%，相较于年初的33.59亿元大幅增长45.18%。

主要原因是PPP项目形成的“合同资产”减少89.95亿元。

龙建股份属于基础设施建设行业的建筑工程领域。 近三年，基础设施建设行业在国家稳增长政策驱动下保持稳健发展，2023年行业总产值突破30万亿元，年均增速约5%。未来，新型城镇化、交通网络升级及“一带一路”海外项目将推动市场空间扩容，预计2025年行业规模达35万亿元，绿色建筑和智能建造技术渗透率提升至30%以上。

龙建股份在国内基建领域位列第二梯队，区域竞争优势显著，东北地区市占率超15%，全国公路桥梁工程细分市场占有率约3%-5%，2024年承接合同额突破200亿元，同比增长12%。

近9年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润9,105.04万元，较上期有所增长。

由于营收的下降，2024年半年度主营利润1.44亿元，较去年同期有所下降。

风险方面，应收账款减值风险高、应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，龙建股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，龙建股份的PE-TTM是9.39，而基建市政工程行业的PE-TTM是6.60，龙建股份高于基建市政工程行业的PE-TTM。