民和股份(002234)2024年中报解读:雏鸡收入的下降导致公司营收的小幅下降,净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
山东民和牧业股份有限公司于2008年上市,实际控制人为“孙希民”。公司的主营业务为父母代肉种鸡的饲养、商品代肉雏鸡的生产与销售;商品代肉鸡的饲养与屠宰加工;鸡肉制品及深加工产品的生产与销售;有机废弃物资源化开发利用。主要产品商品代肉鸡苗、商品代肉鸡、电力、生物有机肥等。
根据民和股份2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收10.48亿元,同比小幅下降6.54%。扣非净利润-1.91亿元,较去年同期亏损增大。民和股份2024年半年度净利润-1.87亿元,业绩较去年同期亏损增大。
雏鸡收入的下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为畜牧业,占比高达97.36%,主要产品包括鸡肉制品和雏鸡两项,其中鸡肉制品占比54.24%,雏鸡占比38.81%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
畜牧业 | 10.20亿元 | 97.36% | 2.79% |
肥料制造 | 1,392.57万元 | 1.33% | - |
电力生产 | 1,055.10万元 | 1.01% | - |
燃气生产 | 318.78万元 | 0.3% | - |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
鸡肉制品 | 5.68亿元 | 54.24% | 3.73% |
雏鸡 | 4.07亿元 | 38.81% | 8.36% |
其他 | 2,356.12万元 | 2.25% | - |
淘汰鸡 | 2,223.49万元 | 2.12% | - |
生物有机肥 | 1,334.08万元 | 1.27% | - |
其他业务 | 1,373.89万元 | 1.31% | - |
2、雏鸡收入的下降导致公司营收的小幅下降
2024年半年度公司营收10.48亿元,与去年同期的11.21亿元相比,小幅下降了6.53%,主要是因为雏鸡本期营收4.07亿元,去年同期为4.87亿元,同比下降了16.46%。
近两年产品营收变化
名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
鸡肉制品 | 5.68亿元 | 5.21亿元 | 9.08% |
雏鸡 | 4.07亿元 | 4.87亿元 | -16.46% |
其他业务 | 7,287.56万元 | 1.13亿元 | - |
合计 | 10.48亿元 | 11.21亿元 | -6.53% |
3、雏鸡毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2024年半年度公司毛利率从去年同期的15.48%,同比大幅下降到了今年的3.49%,主要是因为雏鸡本期毛利率8.36%,去年同期为28.86%,同比大幅下降71.03%。
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比小幅降低6.54%,净利润亏损持续增大
2024年半年度,民和股份营业总收入为10.48亿元,去年同期为11.21亿元,同比小幅下降6.54%,净利润为-1.87亿元,去年同期为-4,509.61万元,较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是主营业务利润本期为-1.33亿元,去年同期为-344.67万元,亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 10.48亿元 | 11.21亿元 | -6.54% |
营业成本 | 10.11亿元 | 9.48亿元 | 6.72% |
销售费用 | 7,568.17万元 | 9,148.20万元 | -17.27% |
管理费用 | 6,146.53万元 | 6,338.65万元 | -3.03% |
财务费用 | 1,595.31万元 | 727.84万元 | 119.18% |
研发费用 | 1,077.07万元 | 917.24万元 | 17.43% |
所得税费用 | 5.97万元 | 9.15万元 | -34.78% |
2024年半年度主营业务利润为-1.33亿元,去年同期为-344.67万元,较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于(1)营业总收入本期为10.48亿元,同比小幅下降6.54%;(2)毛利率本期为3.49%,同比大幅下降了11.99%。
3、非主营业务利润亏损增大
民和股份2024年半年度非主营业务利润为-5,395.95万元,去年同期为-4,155.79万元,亏损增大。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | -1.33亿元 | 71.15% | -344.67万元 | -3765.84% |
资产减值损失 | -4,588.13万元 | 24.50% | -3,820.21万元 | -20.10% |
其他 | -581.54万元 | 3.11% | 226.81万元 | -356.40% |
净利润 | -1.87亿元 | 100.00% | -4,509.61万元 | -315.25% |
4、费用情况
2024年半年度公司营收10.48亿元,同比小幅下降6.53%,虽然营收在下降,但是财务费用、研发费用却在增长。
1)财务费用大幅增长
本期财务费用为1,595.31万元,同比大幅增长119.18%。财务费用大幅增长的原因是:
(1)利息收入本期为500.52万元,去年同期为1,015.76万元,同比大幅下降了50.72%。
(2)利息支出本期为2,054.33万元,去年同期为1,724.26万元,同比增长了19.14%。
财务费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
利息支出 | 2,054.33万元 | 1,724.26万元 |
利息收入 | -500.52万元 | -1,015.76万元 |
其他 | 41.51万元 | 19.34万元 |
合计 | 1,595.31万元 | 727.84万元 |
2)研发费用增长
本期研发费用为1,077.07万元,同比增长17.43%。研发费用增长的原因是:
(1)业务费本期为467.61万元,去年同期为363.55万元,同比增长了28.62%。
(2)劳务费本期为527.86万元,去年同期为450.39万元,同比增长了17.2%。
研发费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
劳务费 | 527.86万元 | 450.39万元 |
业务费 | 467.61万元 | 363.55万元 |
其他 | 81.59万元 | 103.30万元 |
合计 | 1,077.07万元 | 917.24万元 |
5、净现金流由负转正
2024年半年度,民和股份净现金流为1.60亿元,去年同期为-6,976.39万元,由负转正。
净现金流由负转正的原因是:
虽然(1)收回投资收到的现金本期为9,000.00万元,同比大幅下降75.00%;(2)偿还债务支付的现金本期为7.82亿元,同比大幅增长49.07%。
但是(1)取得借款收到的现金本期为10.16亿元,同比大幅增长59.57%;(2)投资支付的现金本期为5,400.00万元,同比大幅下降86.65%。
投资北大荒宝泉岭农牧发展有限公司2亿元
在2024半年度报告中,民和股份用于对外股权投资的资产为2.06亿元,对外股权投资所产生的收益为-1,425.63万元。
对外股权投资构成表
项目 | 2024年中资产 | 2024年中收益 |
---|---|---|
北大荒宝泉岭农牧发展有限公司 | 2.06亿元 | -1,425.63万元 |
合计 | 2.06亿元 | -1,425.63万元 |
北大荒宝泉岭农牧发展有限公司
北大荒宝泉岭农牧发展有限公司业务性质为家禽养殖。
同比上期看起来,投资亏损程度有所扩大。
历年投资数据
北大荒宝泉岭农牧发展有限公司 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|---|
2024年中 | 23.55 | 0元 | -1,425.63万元 | 2.06亿元 |
2023年中 | 23.55 | 0元 | -880.68万元 | 2.54亿元 |
2023年末 | 23.55 | 0元 | -4,259.72万元 | 2.2亿元 |
2022年末 | 23.55 | 0元 | -3,074.93万元 | 2.63亿元 |
2021年末 | 23.55 | 0元 | -1,567.29万元 | 2.93亿元 |
2020年末 | 23.55 | 0元 | 280.04万元 | 3.09亿元 |
2019年末 | 23.55 | 8,635.85万元 | 6,619.03万元 | 3.06亿元 |
2018年末 | 23.57 | 0元 | 0元 | 1.47亿元 |
2017年末 | 23.50 | 1,970万元 | -3,635.83万元 | 1.51亿元 |
2016年末 | 23.50 | 0元 | 0元 | 1.68亿元 |
2015年末 | 23.50 | 2,000万元 | -2,761.41万元 | 1.79亿元 |
2014年末 | 23.50 | 1.16亿元 | -309.77万元 | 1.87亿元 |
2013年末 | 24.17 | 6,952.33万元 | 0元 | 7,402.33万元 |
2012年末 | 22.50 | 450万元 | 0元 | 450万元 |
从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续小幅下滑,由2020年中的3.16亿元小幅下滑至2024年中的2.06亿元,增长率为-34.9%。
长期趋势表格
年份 | 对外股权投资 |
---|---|
2020年中 | 3.16亿元 |
2021年中 | 3.08亿元 |
2022年中 | 2.8亿元 |
2023年中 | 2.54亿元 |
2024年中 | 2.06亿元 |
存货跌价损失影响利润,存货周转率小幅下降
存货跌价损失4,588.13万元,坏账损失影响利润
2024年半年度,民和股份资产减值损失4,588.13万元,其中主要是存货跌价准备减值合计4,588.13万元。
2024年半年度,企业存货周转率为1.90,在2023年半年度到2024年半年度民和股份存货周转率从2.03小幅下降到了1.90,存货周转天数从88天增加到了94天。2024年半年度民和股份存货余额合计5.28亿元,占总资产的14.95%。
(注:2021年中计提存货8307.71万元,2022年中计提存货3690.70万元,2023年中计提存货3820.21万元,2024年中计提存货4588.13万元。)
新增较大投入年孵化1亿只商品代肉雏鸡孵化厂建设项目
2024半年度,民和股份在建工程余额合计3.38亿元,相较期初的3.21亿元小幅增长了5.36%。主要在建的重要工程是年孵化1亿只商品代肉雏鸡孵化厂建设项目、养鸡场改扩建项目等。
重要在建工程项目概况
项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
---|---|---|---|---|
年孵化1亿只商品代肉雏鸡孵化厂建设项目 | 9,806.52万元 | 4,003.60万元 | - | 99.00% |
养鸡场改扩建项目 | 8,775.38万元 | 975.97万元 | 444.48万元 | 92.20% |
酒店项目 | 6,987.50万元 | 342.83万元 | - | 94.43% |
年存栏80万套父母代肉种鸡养殖园区项目 | 3,656.42万元 | 2,666.71万元 | 5,771.42万元 | 97.00% |
年孵化1亿只商品代肉雏鸡孵化厂建设项目(大额新增投入项目)
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