根据晓鸣股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.88亿元，同比下降15.16%。扣非净利润-3,955.98万元，较去年同期亏损增大。晓鸣股份2024年半年度净利润-2,916.63万元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司主要产品包括鸡收入和副产品收入两项，其中鸡收入占比73.59%，副产品收入占比26.32%。

2024年半年度公司营收3.88亿元，与去年同期的4.58亿元相比，下降了15.16%，主要是因为鸡收入本期营收2.86亿元，去年同期为3.81亿元，同比下降了24.93%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的9.2%，同比大幅下降到了今年的2.92%，主要是因为副产品收入本期毛利率-3.83%，去年同期为24.17%，同比大幅下降115.85%。

产品毛利率方面，2021-2024年半年度鸡收入毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的30.37%，大幅下降到2024年半年度的5.29%，2024年半年度副产品收入毛利率为-3.83%，同比大幅下降115.85%。

2024年半年度，晓鸣股份营业总收入为3.88亿元，去年同期为4.58亿元，同比下降15.16%，净利润为-2,916.63万元，去年同期为-3,592.28万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然主营业务利润本期为-5,541.58万元，去年同期为-1,150.78万元，亏损增大；

但是（1）资产减值损失本期收益1,595.85万元，去年同期损失1,296.80万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为768.52万元，去年同期为-1,338.11万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为-5,541.58万元，去年同期为-1,150.78万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为3.88亿元，同比下降15.16%；（2）毛利率本期为2.92%，同比大幅下降了6.28%。

晓鸣股份2024年半年度非主营业务利润为2,624.95万元，去年同期为-2,441.50万元，扭亏为盈。

2024年半年度公司营收3.88亿元，同比下降15.16%，虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为1,884.40万元，同比大幅增长75.95%。归因于利息费用本期为1,872.61万元，去年同期为1,138.57万元，同比大幅增长了64.47%。

本期研发费用为1,531.69万元，同比大幅增长42.1%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）实验材料费本期为863.68万元，去年同期为469.81万元，同比大幅增长了83.83%。

（2）其他本期为183.11万元，去年同期为28.81万元，同比大幅增长了近5倍。

本期管理费用为1,587.19万元，同比增长15.21%。

管理费用增长的原因是：

虽然中介费本期为35.96万元，去年同期为109.38万元，同比大幅下降了67.13%；

但是（1）空舍费用本期为319.27万元，去年同期为43.49万元，同比大幅增长了近6倍；（2）股权激励本期为226.17万元，去年同期为131.46万元，同比大幅增长了72.05%。

晓鸣股份2024半年度的归母净利润亏损了2,916.63万元，而非经常性损益盈利了1,039.35万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为974.70万元，其中非经常性损益的政府补助金额为972.48万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助974.70万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下623.14万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，晓鸣股份在建工程余额合计677.08万元，相较期初的3,414.08万元大幅下降了80.17%。主要在建的重要工程是红寺堡智慧农业产业示范园东岭百万蛋种鸡项目和阿拉善种鸡养殖场项目。

建设目标：晓鸣股份红寺堡智慧农业产业示范园祖代种业基地项目旨在新增14万羽祖代蛋种鸡存栏能力，通过现代化、标准化生产系统工程技术的示范推广，有效带动当地养殖、饲料、农产品加工、粮食种植等相关产业的发展，对带动农村“一二三”产业融合具有重要现实意义。

建设内容：项目总用地570.3亩，共建设3个分场，每个分场建设标准化种鸡舍6栋，共计建设标准化种鸡舍18栋，配套建设水电路、防疫隔离、信息化等相关附属设施。

建设时间和周期：项目于2022年3月开始建设，预计建设周期为2022年3月至2023年12月。具体进度安排包括2022年的项目前期准备工作、项目招投标工作、土建工程与设备安装、试运行等阶段，2023年将继续完成剩余土建工程与设备安装、试运行等工作。

预期收益：晓鸣股份红寺堡智慧农业产业示范园祖代种业基地项目为养殖场建设项目，主要产品父母代种蛋属于公司生产过程的中间产品，不直接产生经济效益。为避免收入、成本和利润的重复计算，该项目不进行效益测算。但项目建成后，将增强公司在蛋种鸡市场的竞争力，提高市场占有率，间接提升公司的经济效益。

晓鸣股份属于禽畜养殖行业中的蛋鸡育种细分领域，专注于祖代及父母代蛋种鸡繁育、雏鸡销售及技术服务。 蛋鸡育种行业近三年受生物安全升级和规模化养殖驱动，市场集中度持续提升，头部企业通过技术壁垒强化竞争力。未来行业将向智能化养殖、基因选育和全产业链整合方向延伸，叠加下游蛋品消费稳定增长，预计2025年市场规模将突破200亿元，年复合增长率约8%-10%。

晓鸣股份是国内蛋种鸡龙头企业，2024年商品代雏鸡销量占全国市场份额约19%，稳居行业第一梯队，其西北地区规模化养殖基地和生物安全体系构筑核心竞争优势。

近4年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近4年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润亏损5,541.58万元，较去年同期亏损大幅加剧。

2024年半年度扣非净利润亏损3,955.98万元，由于政府补助贡献了974.70万元，净利润减亏至-2,916.63万元。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅减少，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续2次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期晓鸣股份PE-TTM为负，参考价值不大。