根据红棉股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收11.12亿元，同比下降23.13%。扣非净利润4,330.18万元，同比大幅增长4.56倍。红棉股份2024年半年度净利润5,417.93万元，业绩同比大幅增长154.97%。

公司的主要业务为制糖业，占比高达75.6%，主要产品包括食用糖制品和饮料制品两项，其中食用糖制品占比75.60%，饮料制品占比13.70%。

2024年半年度公司营收11.12亿元，与去年同期的14.46亿元相比，下降了23.13%。

产品毛利率方面，2024年半年度食用糖制品毛利率为3.97%，同比大幅增长34.12%，同期饮料制品毛利率为38.75%，同比增长2.19%。

2024年半年度，红棉股份营业总收入为11.12亿元，去年同期为14.46亿元，同比下降23.13%，净利润为5,417.93万元，去年同期为2,124.97万元，同比大幅增长154.97%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然营业外利润本期为-1,403.86万元，去年同期为-58.06万元，亏损增大；

但是（1）资产处置收益本期为1,986.53万元，去年同期为101.08万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为5,335.69万元，去年同期为3,755.37万元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为573.39万元，去年同期为-991.12万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为5,335.69万元，去年同期为3,755.37万元，同比大幅增长42.08%。

红棉股份2024年半年度非主营业务利润为1,525.58万元，去年同期为-603.80万元，扭亏为盈。

本期研发费用为288.55万元，同比大幅下降83.91%。研发费用大幅下降的原因是：

（1）材料费本期为1.43万元，去年同期为1,057.73万元，同比大幅下降了99.86%。

（2）职工薪酬本期为270.51万元，去年同期为728.17万元，同比大幅下降了62.85%。

本期管理费用为2,811.25万元，同比大幅下降41.65%。管理费用大幅下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,876.10万元，去年同期为2,956.30万元，同比大幅下降了36.54%。

（2）服务费本期为3.21万元，去年同期为312.65万元，同比大幅下降了98.97%。

（3）折旧费本期为214.60万元，去年同期为403.99万元，同比大幅下降了46.88%。

2024年半年度，企业存货周转率为6.77，在2023年半年度到2024年半年度红棉股份存货周转率从3.05大幅提升到了6.77，存货周转天数从59天减少到了26天。2024年半年度红棉股份存货余额合计1.82亿元，占总资产的5.26%，同比去年的3.34亿元大幅下降45.43%。

2024半年度，红棉股份在建工程余额合计4,767.35万元，相较期初的5,101.14万元小幅下降了6.54%。主要在建的重要工程是燕子岗。

建设目标：推进公司文化创意产业的发展，通过园区的建设和运营提升品牌影响力及市场竞争力，同时为公司创造稳定的租赁收入和其他相关收益。

建设内容：通常包括创意办公空间、文化展示区、休闲娱乐设施等，旨在打造一个集工作、生活、休闲于一体的综合型文化创意产业集聚地。

建设时间和周期：具体的建设时间和周期需依据项目规模而定，但一般而言，这类项目从规划到完成可能需要数年时间，具体周期会受到多种因素的影响，如审批流程、资金到位情况、施工进度等。

预期收益：预期收益主要来自于物业租赁收入、物业管理费以及可能的文化活动收入等。此外，随着园区品牌的建立和知名度的提高，还可能带来额外的品牌价值和无形资产的增长。

2024半年度，企业应收账款合计2.19亿元，占总资产的6.31%，相较于去年同期的2.12亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为4.88。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从6.42下降到了4.88，平均回款时间从28天增加到了36天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

红棉股份属于农副食品加工业，主营食用糖及饮料制品生产。 农副食品加工业近三年受消费升级推动保持稳定增长，2024年市场规模突破4.2万亿元，年复合增速约5.8%。未来行业将加速向健康化、功能化转型，代糖产品增速超20%，预计2025年植物基饮料细分市场规模达2600亿元，行业集中度持续提升。

红棉股份在华南地区食用糖领域占据领先地位，旗下"红棉"牌白砂糖区域市占率约18%，菠萝啤饮料占广东市场份额超25%，2024年食用糖业务贡献75.6%营收，属核心支柱产品。

近5年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润5,417.93万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近4年半年度持续增长，2024年半年度主营利润5,335.69万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入燕子岗，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，红棉股份近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，红棉股份的PE-TTM是12.31，而洗护用品行业的PE-TTM是48.16，红棉股份的PE-TTM远低于洗护用品行业的PE-TTM。