根据京粮控股2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收55.56亿元，同比增长15.19%。扣非净利润1,329.02万元，同比大幅下降77.12%。京粮控股2024年半年度净利润2,618.68万元，业绩同比大幅下降69.11%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.21亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为油脂油料，占比高达91.85%。

2024年半年度公司营收55.56亿元，与去年同期的48.23亿元相比，增长了15.19%，主要是因为油脂油料本期营收51.03亿元，去年同期为43.05亿元，同比增长了18.53%。

2024年半年度公司毛利率为4.03%，同比去年的3.99%基本持平。产品毛利率方面，2024年半年度油脂油料毛利率为2.60%，同比大幅增长66.67%，同期食品毛利率为21.21%，同比小幅下降14.27%。

国内地区方面，华北地区的销售额同比大幅下降30.51%，比重从上期的86.47%大幅下降到了本期的52.17%。

2024年半年度，京粮控股营业总收入为55.56亿元，去年同期为48.23亿元，同比增长15.19%，净利润为2,618.68万元，去年同期为8,477.65万元，同比大幅下降69.11%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为2,419.58万元，去年同期为-1,814.92万元，扭亏为盈；（2）资产减值损失本期收益13.09万元，去年同期损失2,518.66万元，同比大幅增长。

但是公允价值变动收益本期为-990.61万元，去年同期为1.44亿元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为2,419.58万元，去年同期为-1,814.92万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为55.56亿元，同比增长15.19%；（2）毛利率本期为4.03%，同比有所增长了0.04%。

京粮控股2024年半年度非主营业务利润为1,682.03万元，去年同期为1.35亿元，同比大幅下降。

(1)本期政府补助对利润的贡献为966.98万元，其中非经常性损益的政府补助金额为587.67万元。

(2)本期共收到政府补助966.98万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下5,848.33万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2024年半年度，企业存货周转率为2.63，在2023年半年度到2024年半年度京粮控股存货周转率从2.26提升到了2.63，存货周转天数从79天减少到了68天。2024年半年度京粮控股存货余额合计21.87亿元，占总资产的33.25%。

在2024年半年度报告中，京粮控股形成的商誉为1.91亿元，占净资产的5.39%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为浙江小王子食品有限公司股权。

收购浙江小王子食品有限公司股权的历年业绩数据如下表所示：

2024半年度，京粮控股在建工程余额合计4,720.15万元，相较期初的5,909.49万元下降了20.13%。主要在建的重要工程是膨化大豆与过瘤胃豆粕加工项目、曹妃甸综合保税区饲料加工项目等。

建设目标：京粮控股的大豆膨化与过瘤胃豆粕加工项目旨在通过先进的技术提高大豆的附加值，优化产品结构，满足市场对高品质饲料原料的需求。项目致力于打造一个集生产、研发于一体的现代化生产基地，提升公司的综合竞争力。

建设内容：该项目将建设大豆膨化与过瘤胃豆粕车间，包括大豆筒仓、散粕仓，并新增多条生产线用于加工膨化大豆粉。这些设施的设计和建造都遵循环保标准，以确保生产过程中的环境友好性。

预期收益：虽然没有明确的数据表明预期收益，但可以推测，通过增加高附加值产品的生产和销售，该项目有望增强京粮控股的盈利能力。此外，随着市场对于高质量饲料成分需求的增长，该项目可能会带来稳定的收入增长，并有助于巩固公司在油脂加工领域的市场份额。

2024年半年度，京粮控股的其他流动资产合计4.21亿元，占总资产的6.39%，相较于年初的3.12亿元大幅增长34.65%。

主要原因是被套期项目公允价值变动增加9,225.45万元。

京粮控股属于粮油加工及贸易行业，核心业务涵盖油脂油料加工、食品制造及农产品贸易。 粮油加工行业近三年受政策支持及消费升级驱动，市场规模稳步增长，2024年行业总产值超1.5万亿元。未来趋势聚焦绿色加工技术、全产业链整合及高附加值产品开发，预计2025年功能性食用油和预制菜细分市场增速将达15%-20%。

京粮控股在油脂加工领域位列国内前十，2024年油脂加工产能达200万吨/年，华北区域市占率约8%，旗下“古船”“火鸟”品牌覆盖全国30%以上零售终端。

近4年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润2,419.58万元，同比去年扭亏为盈。

公司金融投资最近5年，收益平均占净利润-166%左右，金融投资平均占总资产的3%左右，平均投资收益率为-12%左右。

公司对外股权投资最近1年，收益平均占净利润42%左右，对外股权投资平均占总资产的4%左右，平均投资收益率为4%左右。

2024年半年度扣非净利润1,541.85万元，由于政府补助贡献了966.98万元，净利润盈利2,618.68万元。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额增多，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，京粮控股近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，京粮控股的PE-TTM是220.89，而粮油加工行业的PE-TTM是73.46，京粮控股的PE-TTM远高于粮油加工行业的PE-TTM。