根据广州酒家2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收19.12亿元，同比小幅增长10.29%。扣非净利润5,044.01万元，同比大幅下降30.99%。广州酒家2024年半年度净利润7,405.07万元，业绩同比下降23.28%。本期经营活动产生的现金流净额为8,245.27万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司主要产品包括食品制造业务和餐饮服务业务两项，其中食品制造业务占比59.74%，餐饮服务业务占比37.75%。

2024年半年度，广州酒家营业总收入为19.12亿元，去年同期为17.34亿元，同比小幅增长10.29%，净利润为7,405.07万元，去年同期为9,651.71万元，同比下降23.28%。

净利润同比下降的原因是：

虽然（1）其他收益本期为1,552.43万元，去年同期为813.87万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出1,579.93万元，去年同期支出2,209.68万元，同比增长。

但是主营业务利润本期为6,960.30万元，去年同期为1.09亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为6,960.30万元，去年同期为1.09亿元，同比大幅下降36.03%。

虽然营业总收入本期为19.12亿元，同比小幅增长10.29%，不过毛利率本期为25.86%，同比小幅下降了3.22%，导致主营业务利润同比大幅下降。

广州酒家2024年半年度非主营业务利润为2,024.70万元，去年同期为980.73万元，同比大幅增长。

本期财务费用为-1,326.76万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了46.83%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到17.92%。重要原因在于：

（1）利息费用总额本期为1,994.64万元，去年同期为2,378.94万元，同比下降了16.15%。

（2）利息收入本期为3,498.77万元，去年同期为3,374.89万元，同比小幅增长了3.67%。

2024年半年度，公司的其他收益为1,552.43万元，占净利润比重为20.96%，较去年同期增加90.75%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,236.74万元，其中非经常性损益的政府补助金额为859.79万元。

(2)本期共收到政府补助1,118.80万元，主要分布如下表所示：

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.37亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2024半年度，广州酒家在建工程余额合计6,785.04万元。主要在建的重要工程是文昌店升级改造项目。

建设目标：广州酒家文昌店升级改造项目旨在通过以“文化食旅”为主题，将店铺升级为全场景体验、多空间联动及跨界文创于一体的粤菜博物馆。改造后不仅提升餐饮服务质量和就餐环境，还致力于传承和弘扬广府饮食文化，成为广州的文化地标之一。

建设内容：该项目包括对现有设施进行全面装修，改善建筑结构安全问题，并引入现代化的管理和服务系统。此外，还将增加与饮食文化相关的展览区域，提供互动式体验，以及可能的文创产品销售区，打造一个集餐饮、文化展示、教育和娱乐功能于一身的空间。

建设时间和周期：广州酒家文昌店自2023年3月21日起开始停业进行升级改造，根据计划，整个工程预计耗时超过一年半。到2024年9月，主体结构建设已基本完成，表明项目按预定时间表顺利推进。

预期收益：通过此次升级改造，广州酒家文昌店预计将吸引更多的游客和顾客，提高品牌知名度与影响力。同时，凭借其独特的文化内涵和综合性的体验服务，有望实现营业收入的增长，增强市场竞争力，并为当地经济带来积极影响。

2024年半年度，广州酒家的其他非流动资产合计13.25亿元，占总资产的21.02%，相较于年初的16.51亿元减少19.74%。

主要原因是大额存单减少3.39亿元。

广州酒家属于食品制造业，核心业务涵盖月饼、速冻食品及餐饮服务，是国内烘焙食品与餐饮服务综合发展的龙头企业。 近三年，国内烘焙食品行业年均复合增长率保持在6%以上，2024年市场规模突破3000亿元，消费升级驱动产品高端化、健康化转型。月饼行业作为细分赛道，头部品牌集中度提升，2024年品牌化趋势显著，传统节令食品向日常伴手礼延伸，预计未来五年市场空间将以年均5%-8%增速扩容，健康低糖、国潮IP联名等创新品类成为增长引擎。

广州酒家稳居月饼行业龙头地位，2024年其月饼业务市占率约12%，核心产品蛋黄莲蓉系列在高端市场占比超40%；速冻食品业务在华南区域市占率居前，餐饮板块以“广州酒家”“陶陶居”双品牌布局，2024年餐饮收入占公司总营收超25%，综合竞争力位居行业前列。

2020-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润7,405.07万元，较上期有所下降。

2020-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于毛利率的小幅下降，2024年半年度主营利润6,960.30万元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入文昌店升级改造项目，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利虽然能力良好，但是在行业中却属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，广州酒家近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，广州酒家的PE-TTM是17.49，而烘焙食品行业的PE-TTM是22.99，广州酒家低于烘焙食品行业的PE-TTM。