分析报告

宝立食品(603170)2024年中报解读：资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比下降

上海宝立食品科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“马驹”。公司的主营业务为食品调味料的研发、生产和技术服务，主要产品包括复合调味料、轻烹解决方案和饮品甜点配料等。公司已通过ISO9001质量管理体系、FSSC22000食品安全体系、HACCP体系等认证，达到国际化安全和品质标准。

根据宝立食品2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收12.73亿元，同比小幅增长12.89%。扣非净利润9,915.57万元，同比小幅下降10.87%。宝立食品2024年半年度净利润1.23亿元，业绩同比下降27.04%。

PART 1

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主营业务构成

公司主要产品包括复合调味料和轻烹解决方案两项，其中复合调味料占比47.51%，轻烹解决方案占比43.85%。

分产品	营业收入	占比	毛利率
复合调味料	6.05亿元	47.51%	22.96%
轻烹解决方案	5.58亿元	43.85%	45.07%
饮品甜点配料	7,481.24万元	5.87%	20.89%
其他业务	3,519.74万元	2.76%	6.09%

PART 2

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资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比下降

2024年半年度，宝立食品营业总收入为12.73亿元，去年同期为11.28亿元，同比小幅增长12.89%，净利润为1.23亿元，去年同期为1.69亿元，同比下降27.04%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出3,707.35万元，去年同期支出5,939.23万元，同比大幅增长；

但是资产处置收益本期为6.33万元，去年同期为5,213.79万元，同比大幅下降。

PART 3

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行业分析

1、行业发展趋势

宝立食品属于食品制造业中的复合调味料及食品配料细分行业。调味品行业近三年受餐饮消费复苏及预制菜需求增长推动，市场规模稳步扩大，2023年行业规模超5000亿元，年复合增长率约6%。未来趋势集中于健康化（低盐、零添加）、定制化（针对餐饮连锁及食品加工企业）及供应链整合，预计2025年市场空间将突破6000亿元，头部企业通过技术升级和渠道下沉提升集中度。

2、市场地位及占有率

宝立食品是国内复合调味料领域的重要供应商，以服务连锁餐饮和食品工业客户为核心，其轻烹解决方案和风味配料产品在B端市场具备差异化竞争力，但市占率不足5%，属于第二梯队企业。

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
宝立食品（603170）	复合调味料及轻烹解决方案提供商，主要服务餐饮连锁和食品加工企业	2025年餐饮定制化产品营收占比超60%
海天味业（603288）	酱油及调味品龙头，覆盖家庭与餐饮渠道	2025年酱油市占率约18%，调味品总营收占比超70%
安记食品（603696）	复合调味粉及香辛料生产商，侧重工业客户和零售市场	2025年工业渠道营收占比超65%
千禾味业（603027）	主打零添加酱油及中高端调味品，聚焦家庭消费升级需求	2025年零添加产品营收占比超50%
天味食品（603317）	火锅底料及川味复合调味料头部企业，发力预制菜赛道	2025年火锅底料市占率约12%，经销商覆盖超4000家

总结

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1、经营分析总结

2021-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.23亿元，较上期有所下降，主要是由于减值方面从上期的收益的转为了损失。

公司主营利润近3年半年度持续增长，2024年半年度主营利润1.55亿元，归因于营收的小幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入山东宝莘生产基地项目[注1]等，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

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