根据郑州煤电2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收21.62亿元，同比基本持平。扣非净利润1,299.19万元，同比大幅下降65.67%。郑州煤电2024年半年度净利润6,377.23万元，业绩同比大幅下降58.84%。

产品方面，煤炭为第一大收入来源，占比86.91%。

2024年半年度，郑州煤电营业总收入为21.62亿元，去年同期为21.92亿元，同比基本持平，净利润为6,377.23万元，去年同期为1.55亿元，同比大幅下降58.84%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为3,762.83万元，去年同期为-1,331.20万元，扭亏为盈；

但是主营业务利润本期为8,602.79万元，去年同期为2.29亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为8,602.79万元，去年同期为2.29亿元，同比大幅下降62.37%。

虽然管理费用本期为2.34亿元，同比小幅下降9.36%，不过（1）营业总收入本期为21.62亿元，同比有所下降1.35%；（2）毛利率本期为25.88%，同比下降了6.82%，导致主营业务利润同比大幅下降。

郑州煤电2024年半年度非主营业务利润为2,623.17万元，去年同期为-189.00万元，扭亏为盈。

在2024半年度报告中，郑州煤电用于对外股权投资的资产为4.99亿元，对外股权投资所产生的收益为3,762.83万元，占净利润6,377.23万元的59.0%。

山西复晟铝业有限公司业务性质为氧化铝的生产与销售。

同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为3,762.83万元，相比去年同期大幅上升了5,094.03万元，变化率为382.66%。

在2024年半年度报告中，郑州煤电用于投资的资产为9.78亿元。投资所产生的收益对净利润的贡献为149.66万元。

2024半年度投资主要投资内容如表所示：

从投资收益来源方式来看，全部来源于按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益。

2024半年度，郑州煤电在建工程余额合计14.17亿元，相较期初的12.64亿元小幅增长了12.09%。主要在建的重要工程是白坪矿技改、其他工程等。

建设目标：郑州煤电白坪矿技改的目标是提升矿山的安全生产水平，实现采掘作业的智能化和自动化。通过技术改造，增强矿山的资源回收率，降低生产成本，并提高工作效率。同时，该技改项目还致力于减少对环境的影响，确保符合国家关于煤矿安全生产的标准和要求。

建设内容：白坪矿技改主要包括井下紧急避险系统的完善、调度通讯系统升级改造以及推进智能化掘进工作。这些措施包括引入先进的远程控制掘进机等设备，培养操作人员掌握新技术，确保在复杂地质条件下也能安全高效地进行煤炭开采。此外，还包括优化井下的通风、排水和供电设施，以保证矿工的安全和健康。

2024年半年度，郑州煤电当期在建工程的利息资本化金额达1,093.07万元，同期净利润为6,377.23万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

郑州煤电属于煤炭开采及加工行业，主营工业动力煤生产与供应 近三年煤炭行业受环保政策收紧与新能源替代影响增速放缓，但2024年市场空间仍维持3.8万亿元规模，短期火电保供及煤化工需求支撑行业韧性，中长期向清洁化、高效化转型，智能化矿井改造及煤电联营模式将成核心增长点

郑州煤电为河南省重点煤炭国企，区域市场占有率约15%，全国煤炭产量占比不足1%，在动力煤细分领域位列行业第二梯队，2024年煤炭产销规模达800万吨级

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润6,377.23万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润8,602.79万元，较去年同期大幅下降。

郑州煤电对外股权投资最近5年，收益平均占净利润16%左右，对外股权投资平均占总资产的4%左右，平均投资收益率为2%左右。虽然2021年-2023年的对外股权投资收益逐步下降，但2024年投资收益同比上期投资收益大幅提高，扭亏为盈，占净利润的59%。投资收益主要来源于山西复晟铝业有限公司。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入白坪矿技改，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，郑州煤电近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日，郑州煤电的PE-TTM是32.33，而动力煤行业的PE-TTM是10.94，郑州煤电的PE-TTM远高于动力煤行业的PE-TTM。