根据东软载波2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收5.57亿元，同比大幅增长35.76%。扣非净利润4,634.11万元，同比增长21.58%。东软载波2024年半年度净利润5,694.75万元，业绩同比增长22.14%。

公司的主营业务为软件及集成电路，主要产品包括电力线载波通信系列产品和集成电路两项，其中电力线载波通信系列产品占比72.81%，集成电路占比22.68%。

2024年半年度公司营收5.57亿元，与去年同期的4.10亿元相比，大幅增长了35.76%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）电力线载波通信系列产品本期营收4.05亿元，去年同期为3.08亿元，同比大幅增长了31.53%。

（2）集成电路本期营收1.26亿元，去年同期为6,636.00万元，同比大幅增长了90.34%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的44.2%，同比小幅下降到了今年的39.41%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）集成电路本期毛利率15.45%，去年同期为34.23%，同比大幅下降54.86%。

（2）智能化业务本期毛利率33.81%，去年同期为40.75%，同比下降17.03%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度集成电路毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的51.80%，大幅下降到2024年半年度的15.45%，2024年半年度电力线载波通信系列产品毛利率为46.93%，同比增长0.99%。

从地区营收情况上来看，2021-2024年半年度公司国内销售大幅增长，2021年半年度国内销售2.80亿元，2024年半年度增长97.19%，同期2021年半年度海外销售770.03万元，2024年半年度下降36.32%。2022-2024年半年度，国内营收占比从93.43%增长到99.12%，海外营收占比从6.57%下降到0.88%，海外不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从46.67%下降到34.43%。

本期净利润为5,694.75万元，去年同期4,662.44万元，同比增长22.14%。

净利润同比增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失702.28万元，去年同期收益324.92万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为5,854.40万元，去年同期为3,559.03万元，同比大幅增长；（2）资产处置收益本期为562.34万元，去年同期为-326.14元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为5,854.40万元，去年同期为3,559.03万元，同比大幅增长64.49%。

虽然毛利率本期为39.41%，同比小幅下降了4.79%，不过营业总收入本期为5.57亿元，同比大幅增长35.76%，推动主营业务利润同比大幅增长。

东软载波2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,086.43万元,占归母净利润的18.99%。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为562.19万元，主要是非流动处置收益。

在2024年半年度报告中，东软载波用于金融投资的资产为5.55亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为577.95万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的金融投资收益持续下滑，由2022年中的1,127.28万元下滑至2024年中的577.95万元，变化率为-48.73%，而企业的金融投资资产相比去年同期增长了2.3亿元，变化率为70.97%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为277.00万元。

(2)本期共收到政府补助277.00万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

2024半年度，企业应收账款合计4.31亿元，占总资产的12.14%，相较于去年同期的3.51亿元增长22.98%。

2024年半年度，企业信用减值损失702.28万元，其中主要是应收账款坏账损失687.45万元。

本期，企业应收账款周转率为1.48。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.10大幅增长到了1.48，平均回款时间从163天减少到了121天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

2024年半年度，企业存货周转率为1.50，在2023年半年度到2024年半年度东软载波存货周转率从0.83大幅提升到了1.50，存货周转天数从216天减少到了120天。2024年半年度东软载波存货余额合计3.52亿元，占总资产的10.82%，同比去年的5.00亿元大幅下降29.70%。

2024半年度，东软载波在建工程余额合计4,163.24万元，相较期初的1,036.62万元大幅增长。主要在建的重要工程是东软载波创新。

建设目标：东软载波创新中心的建设旨在优化公司经营及研发环境，助力业务持续拓展；进一步扩充公司办公容量和功能区域，挖掘员工的潜力和创新能力，提高公司活力；更好地呈现产品服务优势，提升品牌形象，吸引客户及高端人才；通过替代现有租赁场地，实现资产性投资对费用性支出的替换，提升公司资源整体统筹规划效率。

建设内容：总建筑面积约 4.74万平方米，包括地下建筑面积1万平方米和地上建筑面积3.74万平方米，主体工程为框剪结构及框架结构，容积率为2.81。本项目还将根据使用需求及环保、消防、安全、节能等相关要求建设配套设施，形成集公司业务经营所需的研发、生产、测试厂房、孵化器及办公配套设施于一体的综合建筑群。

预期收益：本项目的建设满足公司发展规划需要，将提升公司生产经营管理、技术研发的基础环境，提高研发效率和内部管理效率，产品研发效率的提高将加快公司新产品和业务形式的转化，有利于提升公司经营业绩。同时项目建成后，每年可减少高额的办公场所租赁费用，虽然短期投入较大，但从长期来看对公司发展是有利的。此外，本项目将带来良好的社会效益，公司将增加研发及技术人员数量，为社会提供更多的就业机会。

在2024年半年度报告中，东软载波形成的商誉为2.06亿元，占净资产的6.52%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为上海东软载波微电子有限公司。

2021-2023年期末的营业收入增长率为-18.29%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为0%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

但是由2024年中报里显示营业收入同比增长32.06%，同时2023年期末商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为0%，商誉减值风险低。

上海东软载波微电子有限公司的历年业绩数据如下表所示：

上海东软载波微电子有限公司由于业绩没达到预期，分别在2019年末减值1,045.47万元、2023年末减值990.67万元，具体情况如下所示：

东软载波属于智能电网与集成电路设计交叉领域的通信技术行业，核心业务覆盖电力线载波通信芯片研发及智能化应用。 智能电网行业近三年加速向数字化、智能化升级，2024年市场规模突破5000亿元，年均复合增长率超12%。政策驱动下，配电网改造、新能源并网及储能系统需求激增，电力物联网技术成为核心增长点，预计2025年载波通信芯片市场规模达180亿元，未来五年将拓展至智能建筑、充电桩等30亿级终端场景，市场空间持续扩容。

东软载波是国内电力线载波通信领域的技术引领者，累计销售载波芯片超3亿片，在网运行方案覆盖超1亿终端，2024年智能电网业务营收占比超65%，稳居细分市场前三。

2024年半年度净利润5,694.75万元，较上期有所增长。

由于营收的大幅增长，2024年半年度主营利润5,854.40万元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入东软载波创新等，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，东软载波近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，东软载波的PE-TTM是116.50，而其他通信设备行业的PE-TTM是60.63，东软载波的PE-TTM相比其他通信设备行业的PE-TTM较高。