根据佳讯飞鸿2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.61亿元，同比小幅增长10.48%。扣非净利润2,399.97万元，同比基本持平。佳讯飞鸿2024年半年度净利润2,219.89万元，业绩同比小幅下降12.86%。

公司主要从事交通行业、其他行业、政府及国防行业，主要产品包括指挥调度类和智能应用类两项，其中指挥调度类占比54.74%，智能应用类占比25.80%。

2024年半年度公司营收4.61亿元，与去年同期的4.17亿元相比，小幅增长了10.48%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）智能应用类本期营收1.19亿元，去年同期为8,156.91万元，同比大幅增长了45.74%。

（2）行业物联网应用类本期营收8,206.65万元，去年同期为5,067.39万元，同比大幅增长了61.95%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的40.21%，同比小幅增长到了今年的42.33%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）行业物联网应用类本期毛利率55.89%，去年同期为45.79%，同比增长22.06%。

（2）指挥调度类本期毛利率44.03%，去年同期为42.8%，同比增长2.87%。

值得一提的是，虽然指挥调度类营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2024年半年度指挥调度类毛利率呈小幅增长趋势，从2021年半年度的40.57%，小幅增长到2024年半年度的44.03%，2024年半年度智能应用类毛利率为30.00%，同比小幅增长4.28%。

本期净利润为2,219.89万元，去年同期2,547.54万元，同比小幅下降12.86%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为1,050.16万元，去年同期为-130.99万元，扭亏为盈；

但是（1）信用减值损失本期收益395.20万元，去年同期收益1,359.78万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为1,387.35万元，去年同期为2,112.32万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1,050.16万元，去年同期为-130.99万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为4.61亿元，同比小幅增长10.48%；（2）毛利率本期为42.33%，同比小幅增长了2.12%。

佳讯飞鸿2024年半年度非主营业务利润为1,809.07万元，去年同期为3,573.67万元，同比大幅下降。

2024年半年度，公司的其他收益为1,387.35万元，占净利润比重为62.50%，较去年同期减少34.32%。

在2024年半年度报告中，佳讯飞鸿用于金融投资的资产为1.6亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为73.81万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于其他1。

在2024年半年度报告中，佳讯飞鸿形成的商誉为4.45亿元，占净资产的19.94%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为北京六捷科技有限公司和深圳市航通智能技术有限公司。

2021-2023年期末的营业收入增长率为-17.68%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为5.0%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为9,019.73万元，虽然同比增长0.07%，但是依然存在较大商誉减值风险的可能性。

北京六捷科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2021-2023年期末的营业收入增长率为-50.77%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为0.35%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

但是由2024年中报里显示营业收入同比增长11.71%，同时2023年期末商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为0.35%，商誉减值风险低。

深圳市航通智能技术有限公司的历年业绩数据如下表所示：

深圳市航通智能技术有限公司由于业绩没达到预期，在2022年末减值672.74万元，具体情况如下所示：

2024年半年度，企业存货周转率为1.79，在2021年半年度到2024年半年度佳讯飞鸿存货周转率从2.35下降到了1.79，存货周转天数从76天增加到了100天。2024年半年度佳讯飞鸿存货余额合计2.86亿元，占总资产的9.21%，同比去年的2.15亿元大幅增长32.72%。

佳讯飞鸿属于铁路信息化与智能化解决方案行业。 铁路信息化与智能化行业近三年在政策驱动下保持高速增长，2024年国铁资本开支达8506亿元（同比+11.3%），数字化投入占比提升至10%，年均市场规模超800亿元。未来三年行业将聚焦AI融合、全场景智能化升级，预计2027年核心领域渗透率突破60%，带动市场空间扩容至千亿级。

佳讯飞鸿在铁路AI调度系统领域占据领先地位，其智能指挥调度产品在铁路专用通信市场占有率约12%，2024年铁路智能化业务营收占比达63%，核心算法模块覆盖全国70%以上高铁线路。

2024年半年度净利润2,219.89万元，较上期有所下降，主要是由于减值收益的大幅下降。

2020-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润1,050.16万元，同比去年扭亏为盈。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，佳讯飞鸿近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，佳讯飞鸿的PE-TTM是67.21，而其他通信设备行业的PE-TTM是60.63，佳讯飞鸿高于其他通信设备行业的PE-TTM。