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分析报告

广哈通信(300711)2024年中报解读:多媒体指挥调度系统毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长,净利润近4年整体呈现上升趋势

广州广哈通信股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“广州市国资委”。公司主营业务为数字与多媒体指挥调度系统及相关产品的研发、生产、销售与服务。公司主要产品包括信息交换平台、系列调度台(终端)、IP话机、数据收集及存储的记录设备、接入设备以及信息管理系统。

根据广哈通信2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收1.52亿元,同比增长15.76%。扣非净利润1,230.62万元,同比增长25.82%。广哈通信2024年半年度净利润1,441.56万元,业绩同比增长15.27%。

PART 1
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多媒体指挥调度系统毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要产品包括数字指挥调度系统和多媒体指挥调度系统两项,其中数字指挥调度系统占比53.04%,多媒体指挥调度系统占比38.18%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
数字指挥调度系统 8,060.09万元 53.04% 64.83%
多媒体指挥调度系统 5,801.92万元 38.18% 58.66%
其他 1,333.77万元 8.78% 40.12%

2、数字指挥调度系统收入的增长推动公司营收的增长

2024年半年度公司营收1.52亿元,与去年同期的1.31亿元相比,增长了15.75%。

营收增长的主要原因是:

(1)数字指挥调度系统本期营收8,060.09万元,去年同期为6,975.40万元,同比增长了15.55%。

(2)多媒体指挥调度系统本期营收5,801.92万元,去年同期为4,812.36万元,同比增长了20.56%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
数字指挥调度系统 8,060.09万元 6,975.40万元 15.55%
多媒体指挥调度系统 5,801.92万元 4,812.36万元 20.56%
其他 1,333.77万元 1,339.81万元 -0.45%
合计 1.52亿元 1.31亿元 15.75%

3、多媒体指挥调度系统毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2024年半年度公司毛利率从去年同期的56.28%,同比小幅增长到了今年的60.3%,主要是因为多媒体指挥调度系统本期毛利率58.66%,去年同期为46.75%,同比增长25.48%。

PART 2
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净利润近4年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长15.27%

本期净利润为1,441.56万元,去年同期1,250.63万元,同比增长15.27%。

净利润同比增长的原因是:

虽然信用减值损失本期损失334.11万元,去年同期收益236.11万元,同比大幅下降;

但是(1)资产减值损失本期收益5.78万元,去年同期损失423.14万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为1,468.79万元,去年同期为1,155.05万元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长27.16%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.52亿元 1.31亿元 15.76%
营业成本 6,032.40万元 5,739.98万元 5.09%
销售费用 3,064.38万元 2,615.97万元 17.14%
管理费用 1,955.15万元 1,465.36万元 33.43%
财务费用 -223.92万元 -511.81万元 56.25%
研发费用 2,805.03万元 2,555.13万元 9.78%
所得税费用 112.65万元 73.33万元 53.62%

2024年半年度主营业务利润为1,468.79万元,去年同期为1,155.05万元,同比增长27.16%。

主营业务利润同比增长原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
营业总收入 1.52亿元 15.76% 销售费用 3,064.38万元 17.14%
管理费用 1,955.15万元 33.43%

3、费用情况

2024年半年度公司营收1.52亿元,同比增长15.75%,虽然营收在增长,但是财务收益在下降。

1)财务收益大幅下降

本期财务费用为-223.92万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了56.25%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到15.53%。整体来看:虽然汇兑损失本期为13.20万元,去年同期为76.82万元,同比大幅下降了82.82%,但是利息收入本期为212.83万元,去年同期为441.89万元,同比大幅下降了51.84%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -212.83万元 -441.89万元
加:汇兑损失 13.20万元 76.82万元
其他 -24.29万元 -146.73万元
合计 -223.92万元 -511.81万元

2)管理费用大幅增长

本期管理费用为1,955.15万元,同比大幅增长33.42%。归因于职工薪酬本期为1,581.01万元,去年同期为1,165.93万元,同比大幅增长了35.6%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1,581.01万元 1,165.93万元
办公费 93.48万元 90.86万元
其他 280.67万元 208.57万元
合计 1,955.15万元 1,465.36万元

PART 3
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应收账款坏账损失影响利润,应收账款周转率小幅增长

2024半年度,企业应收账款合计2.43亿元,占总资产的25.11%,相较于去年同期的2.06亿元增长17.80%。

1、坏账损失477.12万元

2024年半年度,企业信用减值损失334.11万元,其中主要是应收账款坏账损失477.12万元。

2、应收账款周转率小幅增长,回款周期小幅减少

本期,企业应收账款周转率为0.66。在2023年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从0.62小幅增长到了0.66,平均回款时间从290天减少到了272天,回款周期减少,企业的回款能力小幅提升。

(注:2020年中计提坏账497.85万元,2021年中计提坏账302.75万元,2022年中计提坏账394.09万元,2023年中计提坏账238.81万元,2024年中计提坏账477.12万元。)

3、短期回收款占比低,一年以内账龄占比下降

一般而言,如果大多数的应收账款的账龄在一年以内,那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有48.64%的应收账款在一年以内,这个比例偏低,风险明显偏高。

账龄结构


账龄 期末余额 占比
未逾期
一年以内 1.48亿元 48.64%
一至三年 1.16亿元 38.01%
三年以上 4,059.76万元 13.36%

从账龄趋势情况来看,公司一年以内应收账款占比,在2023半年度至2024半年度从65.53%下降到48.64%。三年以上应收账款占比,在2022半年度至2024半年度从28.83%下降到13.36%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

PART 4
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存货周转率持续上升

2024年半年度,企业存货周转率为0.71,在2021年半年度到2024年半年度,存货周转率连续4年上升,平均回款时间从382天减少到了253天,企业存货周转能力提升,2024年半年度广哈通信存货余额合计2.31亿元,占总资产的26.46%,同比去年的2.19亿元小幅增长5.76%。

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