中国东航(600115)2024年中报解读:高负债但资产负债率有所下降,净利润近3年整体呈现上升趋势
中国东方航空股份有限公司于1997年上市。公司的主营业务是国内和经批准的国际、地区航空客、货、邮、行李运输业务及延伸服务。公司的主要服务为客运服务、货运服务、旅游服务、地面服务。
根据中国东航2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收641.99亿元,同比增长29.67%。扣非净利润-29.67亿元,较去年同期亏损有所减小。中国东航2024年半年度净利润-30.99亿元,业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为107.18亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
产品方面,客运服务收入为第一大收入来源,占比92.43%。
分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
客运服务收入 |
593.38亿元 |
92.43% |
-0.18% |
货运服务收入 |
23.71亿元 |
3.69% |
-0.17% |
退票费手续费收入 |
12.48亿元 |
1.94% |
- |
其他 |
8.80亿元 |
1.37% |
44.09% |
地面服务收入 |
3.62亿元 |
0.56% |
60.22% |
本期净利润为-30.99亿元,去年同期-65.84亿元,较去年同期亏损有所减小。
虽然所得税费用本期支出2.58亿元,去年同期收益3.72亿元,同比大幅下降;
但是主营业务利润本期为-61.29亿元,去年同期为-95.34亿元,亏损有所减小。
主要财务数据表
|
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
营业总收入 |
641.99亿元 |
495.11亿元 |
29.67% |
营业成本 |
624.57亿元 |
507.52亿元 |
23.06% |
销售费用 |
26.66亿元 |
19.86亿元 |
34.24% |
管理费用 |
18.17亿元 |
15.89亿元 |
14.35% |
财务费用 |
30.27亿元 |
44.04亿元 |
-31.27% |
研发费用 |
1.60亿元 |
1.59亿元 |
0.63% |
所得税费用 |
2.58亿元 |
-3.72亿元 |
169.36% |
2024年半年度主营业务利润为-61.29亿元,去年同期为-95.34亿元,较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于(1)营业总收入本期为641.99亿元,同比增长29.67%;(2)毛利率本期为2.71%,同比大幅增长了5.22%。
中国东航2024年半年度非主营业务利润为32.88亿元,去年同期为25.78亿元,同比增长。
非主营业务表
|
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
主营业务利润 |
-61.29亿元 |
197.77% |
-95.34亿元 |
35.71% |
其他收益 |
29.50亿元 |
-95.19% |
24.98亿元 |
18.09% |
其他 |
3.90亿元 |
-12.59% |
9,200.00万元 |
323.91% |
净利润 |
-30.99亿元 |
100.00% |
-65.84亿元 |
52.93% |
2024年半年度,中国东航净现金流为-81.33亿元,去年同期为24.71亿元,由正转负。
虽然(1)销售商品、提供劳务收到的现金本期为702.31亿元,同比增长24.70%;(2)偿还债务支付的现金本期为378.06亿元,同比小幅下降11.95%。
但是(1)购买商品、接受劳务支付的现金本期为480.64亿元,同比大幅增长55.59%;(2)取得借款收到的现金本期为444.00亿元,同比小幅下降11.20%。
在2024年半年度报告中,企业形成的商誉为90.3亿元,占净资产的23.83%。
商誉结构
商誉项 |
商誉现值 |
备注 |
其他 |
90.3亿元 |
|
商誉总额 |
90.3亿元 |
|
2024年半年度,企业资产负债率为86.10%,去年同期为91.89%,负债率很高但较去年下降了5.79%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为2,347.78亿元,同比小幅下降11.70%,另外总资产本期为2,726.77亿元,同比小幅下降5.77%。
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年中报 |
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
2023年中报 |
流动比率 |
0.16 |
0.29 |
0.37 |
0.34 |
0.23 |
速动比率 |
0.14 |
0.27 |
0.35 |
0.32 |
0.21 |
现金比率(%) |
0.03 |
0.18 |
0.27 |
0.17 |
0.08 |
资产负债率(%) |
86.10 |
91.89 |
87.93 |
82.03 |
78.84 |
EBITDA 利息保障倍数 |
1.24 |
1.83 |
0.04 |
1.06 |
5.73 |
经营活动现金流净额/短期债务 |
0.14 |
0.22 |
-0.02 |
0.15 |
-0.27 |
货币资金/短期债务 |
0.05 |
0.28 |
0.41 |
0.27 |
0.30 |
流动比率为0.16,去年同期为0.29,同比大幅下降,流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.14,去年同期为0.27,同比大幅下降,速动比率在比较低的情况下还在降低。
而且现金比率为0.03,去年同期为0.18,同比大幅下降,现金比率在比较低的情况下还在降低。
中国东方航空股份有限公司属于航空运输业,是国内三大国有骨干航空集团之一。 航空运输业近三年逐步恢复至疫情前营收水平,但利润率仍承压。2024年国际航线需求显著回升,国际客运量同比增幅超50%,行业整体市场空间向国际业务拓展倾斜。未来趋势聚焦于国际运力优化、成本精细化管控及区域枢纽建设,预计2025年国际航线运力投入将维持两位数增长。
中国东航在国内航空运输市场稳居前三,2024年国际客运量占比达33.5%,位列行业第二。其以上海为核心枢纽,国际航线网络覆盖东南亚及欧美核心市场,国内干线市场份额约18%。
公司名(股票代码) |
简介 |
发展详情 |
中国东航(600115) |
总部位于上海,国有三大航之一 |
2024年国际客运量占比33.5% |
南方航空(600029) |
国内机队规模最大,广州为枢纽 |
2024年国际客运量占比27.3% |
中国国航(601111) |
北京主基地,国际航线占比领先 |
2024年欧美航线运力投入同比增25% |
吉祥航空(603885) |
以上海为基地的民营航司 |
2024年国际客运量同比增幅173.7% |
春秋航空(601021) |
低成本航空代表,深耕国内二线市场 |
2024年国内航线客座率维持89% |