根据豪尔赛2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.96亿元，同比增长26.31%。扣非净利润2,368.94万元，扭亏为盈。豪尔赛2024年半年度净利润756.98万元，业绩同比大幅下降34.69%。

公司的主营业务为照明工程行业，其中照明工程施工业务为第一大收入来源，占比98.46%。

2024年半年度公司营收2.96亿元，与去年同期的2.34亿元相比，增长了26.3%，主要是因为照明工程施工业务本期营收2.91亿元，去年同期为2.34亿元，同比增长了24.47%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的28.54%，同比小幅增长到了今年的29.84%，主要是因为照明工程施工业务本期毛利率30.55%，去年同期为28.56%，同比小幅增长6.97%。

国内地区方面，东北地区销售高速发展，销售额同比大幅增长近33倍，比重从上期的0.54%大幅增长到了14.28%。

2024年半年度，豪尔赛营业总收入为2.96亿元，去年同期为2.34亿元，同比增长26.31%，净利润为756.98万元，去年同期为1,159.12万元，同比大幅下降34.69%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期收益660.42万元，去年同期损失4,536.94万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1,743.07万元，去年同期为-1,777.87万元，扭亏为盈。

但是公允价值变动收益本期为-2,252.50万元，去年同期为8,648.75万元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为1,743.07万元，去年同期为-1,777.87万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为2.96亿元，同比增长26.31%；（2）毛利率本期为29.84%，同比小幅增长了1.30%。

豪尔赛2024年半年度非主营业务利润为-550.51万元，去年同期为3,199.43万元，由盈转亏。

2024年半年度公司营收2.96亿元，同比增长26.3%，虽然营收在增长，但是研发费用、销售费用、管理费用却在下降。

本期研发费用为1,444.73万元，同比下降17.85%。

研发费用下降的原因是：

虽然折旧及摊销本期为478.62万元，去年同期为425.39万元，同比小幅增长了12.51%；

但是（1）人工费用本期为795.62万元，去年同期为1,085.02万元，同比下降了26.67%；（2）材料费用本期为51.38万元，去年同期为138.59万元，同比大幅下降了62.92%；

本期销售费用为2,026.69万元，同比下降15.5%。销售费用下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,020.70万元，去年同期为1,321.08万元，同比下降了22.74%。

（2）差旅费本期为221.46万元，去年同期为250.71万元，同比小幅下降了11.67%。

本期管理费用为3,485.70万元，同比下降17.75%。管理费用下降的原因是：

（1）办公及会议费本期为259.30万元，去年同期为672.61万元，同比大幅下降了61.45%。

（2）折旧及摊销本期为338.51万元，去年同期为506.03万元，同比大幅下降了33.1%。

（3）职工薪酬本期为2,340.17万元，去年同期为2,427.42万元，同比小幅下降了3.59%。

豪尔赛2024半年度的归母净利润为768.77万元，而非经常性损益为-1,600.17万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，豪尔赛用于金融投资的资产为7.84亿元，占总资产的38.34%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1,939.71万元，是净利润756.98万元的-2.56倍。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于基金投资公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期减少了1.08亿元，变化率为-121.78%。

2024半年度，企业应收账款合计4.84亿元，占总资产的23.68%，相较于去年同期的3.09亿元大幅增长56.73%。

2024年半年度，企业信用减值冲回利润660.42万元，导致企业净利润从盈利96.56万元上升至盈利756.98万元，其中主要是应收账款坏账损失749.87万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备的应收账款，合计-763.98万元。在按组合计提坏账准备的应收账款中，主要为坏账收回或者转回的763.98万元。

其中，按单项计提主要是企业对单位8，单位6等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了25.31万元和15.57万元。

本期，企业应收账款周转率为0.64。同比上期无明显变化，企业的经营状况稳定。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有30.94%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从8.82%大幅上涨到30.94%。三年以上应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从42.93%大幅下降到26.32%。一年以内的应收账款占比有明显升高，三年以上占比明显下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024年半年度，豪尔赛的合同资产合计3.97亿元，占总资产的19.42%，相较于年初的3.55亿元小幅增长11.73%。

主要原因是已完工未结算资产增加4,166.83万元。

豪尔赛属于智能照明及LED景观照明工程行业。 智能照明及LED景观照明行业近三年受益于城市更新、文旅融合及节能改造需求，市场规模年均增速超12%，2024年预计突破800亿元。未来趋势聚焦智慧城市及绿色低碳领域，AIoT技术集成将推动行业向智能化、定制化发展，2025年市场空间或达千亿级。

豪尔赛是国内景观照明领域头部企业，2024年在大型文旅项目领域市占率约8%，位列行业前五，其标志性项目如北京冬奥会、深圳湾区光影秀巩固了高端市场地位。

2021-2023年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润同比去年扭亏为盈，主要依赖于减值，净利润多年依赖于投资收益。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润1,743.07万元，同比去年扭亏为盈。

金融投资是公司的重要业务，金融投资平均占总资产的33%左右，投资收益率优秀，最近5年，平均投资收益率为3%左右，收益平均占净利润的255%左右。

2024年半年度扣非净利润2,357.15万元，非经常性损益亏损了1,600.17万元，净利润盈利756.98万元。风险方面，应收账款减值风险高。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，豪尔赛近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，豪尔赛的PE-TTM是138.91，而装修装饰行业的PE-TTM是8.30，豪尔赛的PE-TTM远高于装修装饰行业的PE-TTM。