*ST洪涛(002325)2024年中报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
深圳洪涛集团股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“刘年新”。公司主营业务是承接酒店、剧院会场、写字楼、图书馆、医院、体育场馆等公共装饰工程的设计及施工。主要产品为装饰、设计、职业教育、学历教育等。
根据*ST洪涛2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6,207.59万元，同比大幅下降82.33%。扣非净利润-2.92亿元，较去年同期亏损增大。*ST洪涛2024年半年度净利润-3.00亿元，业绩较去年同期亏损增大。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-3.00亿元，去年同期-1.69亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-2.28亿元，去年同期为-1.59亿元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失5,564.06万元，去年同期损失449.71万元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6,207.59万元 | 3.51亿元 | -82.33% |
| 营业成本 | 1.02亿元 | 3.54亿元 | -71.17% |
| 销售费用 | 318.59万元 | 1,150.62万元 | -72.31% |
| 管理费用 | 5,170.07万元 | 6,294.71万元 | -17.87% |
| 财务费用 | 1.23亿元 | 6,619.54万元 | 86.04% |
| 研发费用 | 801.05万元 | 1,177.52万元 | -31.97% |
| 所得税费用 | 68.43万元 | -1,486.93万元 | 104.60% |
2024年半年度主营业务利润为-2.28亿元，去年同期为-1.59亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为6,207.59万元，同比大幅下降82.33%；（2）毛利率本期为-64.67%，同比大幅下降了63.74%。
3、非主营业务利润亏损增大
*ST洪涛2024年半年度非主营业务利润为-7,122.69万元，去年同期为-2,509.89万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2.28亿元 | 76.00% | -1.59亿元 | -43.35% |
| 资产减值损失 | -5,564.06万元 | 18.57% | -449.71万元 | -1137.26% |
| 其他 | -1,436.01万元 | 4.79% | -1,960.94万元 | 26.77% |
| 净利润 | -3.00亿元 | 100.00% | -1.69亿元 | -77.20% |
行业分析
1、行业发展趋势
深圳洪涛集团股份有限公司属于建筑装饰、装修和其他建筑业，专注于公共建筑装饰工程的设计与施工。 近三年，建筑装饰行业受房地产调控及经济增速放缓影响，市场规模增速有所回落，但公共建筑、城市更新及绿色节能改造需求支撑行业韧性。2024年行业规模约3.8万亿元，年均复合增长率约3%，未来市场将向智能化、绿色化及专业化细分领域集中，预计2025年高端公共装饰市场增速达5%-8%，头部企业整合加速。
2、市场地位及占有率
*ST洪涛在高端公共建筑装饰领域具有品牌优势，曾连续十年位列行业前五，但其近年因债务危机及项目回款问题导致市场地位下滑。2024年中报显示，公司营收同比降幅超82%，市占率不足1%，在剧院、国宾馆等细分市场仍保有部分标杆项目，但综合竞争力已跌出行业前十。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金螳螂（002081） | 中国建筑装饰行业龙头企业，业务涵盖公共建筑、住宅精装等领域 | 2024年公共建筑装饰项目中标额超200亿元，市占率约4.5% |
| 亚厦股份（002375） | 专注高端公共建筑装饰及工业化装配式装修 | 2024年装配式装修业务营收占比提升至35% |
| 江河集团（601886） | 幕墙工程与医疗健康双主业，幕墙业务全球领先 | 2024年幕墙工程中标额达180亿元 |
| 广田集团（002482） | 住宅精装修和公共建筑装饰综合服务商 | 2024年住宅精装业务受地产行业拖累营收同比降25% |
| *ST洪涛（002325） | 高端公共建筑装饰工程设计与施工专业化企业 | 2024年承接剧院类项目合同额不足5亿元 |
1、经营分析总结
最近4年半年度，公司净利润长期处于亏损状态，近4年半年度净利润持续下降，2024年半年度净利润亏损3.00亿元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近4年半年度长期处于亏损状态，主营利润近5年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步大幅下降，2024年半年度主营利润亏损2.28亿元，较去年同期亏损大幅加剧，另外，公司的营业费用大幅高于营业收入。
2、特别预警
| 科目 | 2024中报 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | -0.46 | -0.72 | 0.15 | 0.16 | |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | ||
| M值 | 分数 | - | 0.09 | - | -8.93 | |
| 描述 | - | 非常有可能 | - | 可能性不高 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
注2:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
| M值范围 | 财务造假可能 |
|---|---|
| 分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
| -1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
| 分值 < -2.22 | 可能性不高 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）
可以看到，近期*ST洪涛PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
暂无本公司排名。
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 郑中设计 | 1700 | 673 |
| 2 | 江河集团 | 2520 | 1200 |
| 3 | 恒尚节能 | 3120 | 1567 |
文章来源：碧湾App
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