浙江众成(002522)2024年中报解读：热塑性弹性体收入的下降导致公司营收的小幅下降，存货跌价损失严重影响利润
浙江众成包装材料股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“常德市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司生产销售多层共挤热收缩薄膜、塑料制品，多层共挤热收缩薄膜生产线及配套设备的制造与销售，包装装潢、其他印刷品印刷；热塑性弹性体的研发、生产和销售。公司产品包括POF普通型膜、POF交联膜、POF高性能膜、热塑性弹性体等.
根据浙江众成2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收8.03亿元，同比小幅下降4.68%。扣非净利润3,069.79万元，同比大幅下降41.07%。浙江众成2024年半年度净利润48.46万元，业绩同比大幅下降98.90%。本期经营活动产生的现金流净额为8,942.39万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
公司主要从事塑料制品、合成橡胶制造、其他等，主要产品包括热塑性弹性体、POF普通型膜、POF交联膜三项，热塑性弹性体占比43.13%，POF普通型膜占比22.91%，POF交联膜占比21.55%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 塑料制品 |
4.27亿元 |
53.25% |
30.21% |
| 合成橡胶制造 |
3.46亿元 |
43.13% |
-0.24% |
| 其他等 |
1,941.87万元 |
2.42% |
25.37% |
| 其他业务 |
963.96万元 |
1.2% |
18.66% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 热塑性弹性体 |
3.46亿元 |
43.13% |
-0.24% |
| POF普通型膜 |
1.84亿元 |
22.91% |
15.42% |
| POF交联膜 |
1.73亿元 |
21.55% |
50.19% |
| POF印刷膜等 |
7,051.21万元 |
8.78% |
20.12% |
| 其他等 |
1,941.87万元 |
2.42% |
24.01% |
| 其他业务 |
963.96万元 |
1.21% |
- |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 国内(含其他业务) |
5.22亿元 |
64.99% |
- |
| 国外(含其他业务) |
2.81亿元 |
35.01% |
- |
2024年半年度公司营收8.03亿元，与去年同期的8.42亿元相比，小幅下降了4.68%，主要是因为热塑性弹性体本期营收3.46亿元，去年同期为4.22亿元，同比下降了18.04%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2024中报营收 |
2023中报营收 |
同比增减 |
| 热塑性弹性体 |
3.46亿元 |
4.22亿元 |
-18.04% |
| POF普通型膜 |
1.84亿元 |
1.58亿元 |
16.12% |
| POF交联膜 |
1.73亿元 |
1.70亿元 |
1.47% |
| POF印刷膜等 |
7,051.21万元 |
7,283.83万元 |
-3.19% |
| 其他业务 |
2,905.83万元 |
1,798.42万元 |
- |
| 合计 |
8.03亿元 |
8.42亿元 |
-4.68% |
3、热塑性弹性体毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年半年度公司毛利率从去年同期的19.18%，同比小幅下降到了今年的16.82%，主要是因为热塑性弹性体本期毛利率-0.24%，去年同期为8.42%，同比大幅下降102.85%。
从地区营收情况上来看，2024年半年度国内销售5.13亿元，同比下降13.12%，同期海外销售2.80亿元，同比大幅增长15.1%。2023-2024年半年度，国内营收占比从70.12%下降到63.90%，海外营收占比从29.88%增长到36.10%，国内不仅市场销售额在下降，而且毛利率也从13.41%下降到8.68%。
1、营业总收入同比小幅降低4.68%，净利润同比大幅降低98.90%
2024年半年度，浙江众成营业总收入为8.03亿元，去年同期为8.42亿元，同比小幅下降4.68%，净利润为48.46万元，去年同期为4,402.87万元，同比大幅下降98.90%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为2,695.84万元，去年同期为6,266.32万元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
8.03亿元 |
8.42亿元 |
-4.68% |
| 营业成本 |
6.68亿元 |
6.81亿元 |
-1.90% |
| 销售费用 |
2,043.76万元 |
1,277.88万元 |
59.93% |
| 管理费用 |
4,593.15万元 |
4,344.91万元 |
5.71% |
| 财务费用 |
226.54万元 |
264.39万元 |
-14.32% |
| 研发费用 |
3,165.11万元 |
3,366.65万元 |
-5.99% |
| 所得税费用 |
1,274.47万元 |
1,234.64万元 |
3.23% |
2024年半年度主营业务利润为2,695.84万元，去年同期为6,266.32万元，同比大幅下降56.98%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为8.03亿元，同比小幅下降4.68%；（2）销售费用本期为2,043.76万元，同比大幅增长59.93%；（3）毛利率本期为16.82%，同比小幅下降了2.36%。
浙江众成2024年半年度非主营业务利润为-1,372.91万元，去年同期为-628.81万元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2,695.84万元 |
5563.45% |
6,266.32万元 |
-56.98% |
| 资产减值损失 |
-1,529.81万元 |
-3157.10% |
-1,180.09万元 |
-29.64% |
| 其他收益 |
298.28万元 |
615.56% |
363.45万元 |
-17.93% |
| 信用减值损失 |
-119.44万元 |
-246.49% |
-12.78万元 |
-834.72% |
| 其他 |
-19.09万元 |
-39.39% |
189.57万元 |
-110.07% |
| 净利润 |
48.46万元 |
100.00% |
4,402.87万元 |
-98.90% |
2024年半年度公司营收8.03亿元，同比小幅下降4.68%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。
本期销售费用为2,043.76万元，同比大幅增长59.93%。归因于其他本期为1,169.14万元，去年同期为431.28万元，同比大幅增长了171.09%。
销售费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 职工薪酬 |
801.66万元 |
779.17万元 |
| 其他 |
1,242.10万元 |
498.72万元 |
| 合计 |
2,043.76万元 |
1,277.88万元 |
2024年半年度，公司的其他收益为298.28万元，占净利润比重为615.56%，较去年同期减少17.93%。
其他收益明细
| 项目 |
2024半年度 |
2023半年度 |
| 增值税减免 |
143.46万元 |
- |
| 政府补助 |
142.09万元 |
347.97万元 |
| 代扣个人所得税手续费 |
12.73万元 |
15.48万元 |
| 合计 |
298.28万元 |
363.45万元 |
2024年半年度，浙江众成资产减值损失1,529.81万元，导致企业净利润从盈利1,578.27万元下降至盈利48.46万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,529.81万元。
资产减值损失
| 项目 |
合计 |
| 净利润 |
48.46万元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） |
-1,529.81万元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） |
-1,529.81万元 |
其中，主要部分为库存商品本期计提1,236.26万元。
存货跌价准备计提情况
| 项目名称 |
本期计提 |
| 库存商品 |
1,236.26万元 |
目前，库存商品的账面价值仍有1.35亿元，应注意后续的减值风险。
2024年半年度，企业存货周转率为1.41，在2023年半年度到2024年半年度浙江众成存货周转率从1.34小幅提升到了1.41，存货周转天数从134天减少到了127天。2024年半年度浙江众成存货余额合计5.14亿元，占总资产的16.03%，同比去年的6.25亿元下降17.71%。
（注：2020年中计提存货120.87万元，2021年中计提存货217.58万元，2022年中计提存货513.95万元，2023年中计提存货1180.09万元，2024年中计提存货1529.81万元。）
2024半年度，浙江众成在建工程余额合计7,934.19万元，相较期初的5,830.02万元大幅增长了36.09%。主要在建的重要工程是众立合成职工宿舍。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 |
期末余额 |
本期投入金额 |
本期转固金额 |
工程进度 |
| 众立合成职工宿舍 |
7,169.97万元 |
7,169.97万元 |
- |
|
| 3米聚烯烃热收缩膜吹膜生产线（募投三期） |
263.30万元 |
731.83万元 |
4,318.35万元 |
|
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建设目标：虽然没有找到针对浙江众成或众立合成材料职工宿舍项目的具体建设目标说明，但从台州市人民政府办公室关于加强工业企业职工宿舍建设管理的若干意见中可以推测，这类项目的目标通常是为了解决企业职工的居住问题，提高员工的生活质量，增强员工对企业的归属感，并且有助于吸引和留住人才。
建设内容：具体的建设内容未有详细披露，但是通常职工宿舍建设项目会包括宿舍楼主体建筑及相关配套设施的建设，如生活服务设施、休闲娱乐区等，以满足职工日常生活需求。可能还会涉及到旧宿舍改造升级，比如二队单身职工宿舍改建的例子，可能会进行结构加固、内部装修、水电暖通系统的更新等。
建设时间和周期：关于浙江众成众立合成职工宿舍的具体建设时间与周期没有明确信息。一般而言，此类工程从规划到竣工的时间跨度可以从几个月到几年不等，这取决于项目规模、设计复杂度及施工条件等因素。
