江苏银行(600919)2024年中报解读：净利润近10年整体呈现上升趋势
江苏银行股份有限公司于2016年上市。公司主营业务为公司和个人金融业务、支付结算业务、资金业务、投资银行业务、融资租赁业务及其他金融业务。公司主要产品或服务包括发放贷款及垫款、债务工具投资、存放同业及其他金融机构款项、存放中央银行款项、长期应收款、买入返售金融资产、拆出资金。
根据江苏银行2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收416.25亿元，同比小幅增长7.16%。扣非净利润185.12亿元，同比小幅增长10.94%。江苏银行2024年半年度净利润194.11亿元，业绩同比小幅增长10.13%。本期经营活动产生的现金流净额为1,020.05亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
主营业务构成
公司主要产品包括公司金融业务和个人金融业务两项，其中公司金融业务占比47.63%，个人金融业务占比34.15%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 公司金融业务 | 198.28亿元 | 47.63% | 81.77% |
| 个人金融业务 | 142.15亿元 | 34.15% | 7.55% |
| 资金业务 | 74.08亿元 | 17.8% | 96.72% |
| 其他 | 1.74亿元 | 0.42% | 2.92% |
净利润近10年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长10.13%
本期净利润为194.11亿元，去年同期176.26亿元，同比小幅增长10.13%。
净利润同比小幅增长的原因是（1）投资收益本期为80.84亿元，去年同期为58.83亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为244.57亿元，去年同期为224.70亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长8.84%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 416.25亿元 | 388.43亿元 | 7.16% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 93.37亿元 | 81.22亿元 | 14.97% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 50.44亿元 | 48.08亿元 | 4.92% |
2024年半年度主营业务利润为244.57亿元，去年同期为224.70亿元，同比小幅增长8.84%。
虽然管理费用本期为93.37亿元，同比小幅增长14.97%，不过营业总收入本期为416.25亿元，同比小幅增长7.16%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润同比增长
江苏银行2024年半年度非主营业务利润为107.90亿元，去年同期为88.04亿元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 244.57亿元 | 126.00% | 224.70亿元 | 8.84% |
| 投资收益 | 80.84亿元 | 41.65% | 58.83亿元 | 37.42% |
| 公允价值变动收益 | 20.46亿元 | 10.54% | 24.62亿元 | -16.92% |
| 其他 | 6.93亿元 | 3.57% | 5.45亿元 | 27.21% |
| 净利润 | 194.11亿元 | 100.00% | 176.26亿元 | 10.13% |
行业分析
1、行业发展趋势
江苏银行属于中国银行业，具体为城市商业银行细分领域。 近三年，中国银行业整体呈现数字化转型加速、普惠金融深化、资产质量优化及息差收窄的特点。2024年行业资产规模预计突破400万亿元，普惠小微贷款增速超20%，头部城商行通过区域深耕和科技赋能提升竞争力。未来趋势聚焦财富管理、绿色金融及金融科技，市场空间向精细化服务和差异化竞争倾斜。
2、市场地位及占有率
江苏银行作为头部城商行，资产规模居城商行前列，2024年末总资产超3.5万亿元。其小微贷款在江苏省市场份额稳居第一，普惠小微贷款余额占比总贷款超35%，零售AUM突破1.2万亿元，苏银理财规模稳居城商行首位，ROE连续三年超14%位列行业前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 江苏银行（600919） | 总部位于南京，深耕江苏省内对公及零售业务，小微贷款和理财业务领先 | 2024年普惠小微贷款余额省内占比超30%，零售AUM达1.2万亿元 |
| 宁波银行（002142） | 聚焦长三角，以中小企业金融服务和财富管理为特色 | 2024年中小企业贷款市占率长三角排名前三，ROE达15.2% |
| 北京银行（601169） | 立足首都经济圈，科技金融和文化金融领域优势显著 | 2024年科技金融贷款余额超2500亿元，文化金融市场份额居首 |
| 南京银行（601009） | 江苏省内核心城商行，债券承销和投行业务突出 | 2024年债券承销规模城商行排名前五，绿色信贷余额年增25% |
| 上海银行（601229） | 扎根上海，跨境金融和自贸区业务领先 | 2024年自贸区业务营收贡献超18%，跨境结算量同比增22% |
1、经营分析总结
近10年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润194.11亿元，较上期有所增长。
公司主营利润近5年半年度持续增长，由于营收的小幅增长，2024年半年度主营利润244.57亿元，较去年同期有所增长。
金融投资是公司的重要业务，金融投资平均占总资产的28%左右。
总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 69 | 49 | 63 | 54 | 65 |
| 行业中位数 | 65 | 48 | 62 | 48 | 63 |
| 行业排名 | 1 | 1 | 7 | 2 | 4 |
区域性银行行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 瑞丰银行 | 68 | 西安银行 | 69 |
| 2 | 西安银行 | 67 | 瑞丰银行 | 66 |
| 3 | 常熟银行 | 66 | 齐鲁银行 | 66 |
3、特别预警
Z值连续5次预警。
| 科目 | 2024中报 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.12 | 0.12 | 0.13 | 0.13 | 0.12 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，江苏银行近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日，江苏银行的PE-TTM是5.62，而城商行行业的PE-TTM是5.65，江苏银行低于城商行行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 江苏银行 | -0.000875 | 4196 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 江苏银行 | -0.023315 | 4216 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
江苏银行神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -8.75E | -0.023 | 16 | 4231 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 厦门银行 | 3107 | 1562 |
| 2 | 西安银行 | 4568 | 2402 |
| 3 | 重庆银行 | 4818 | 2548 |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
查看更多上市公司分析报告，欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员，最低618元，看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...
