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分析报告

苏盐井神(603299)2024年中报解读:主营业务利润同比增长推动净利润同比增长,新增较大投入张兴储气库项目一期工程

江苏苏盐井神股份有限公司于2015年上市。公司主营业务是盐矿的开采、盐及盐化工产品的生产、销售。目前,公司主要产品为食盐产品、工业盐产品、元明粉产品、卤水产品、纯碱产品、氯化钙产品、小苏打产品、液体盐产品等。

根据苏盐井神2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收28.27亿元,同比基本持平。扣非净利润4.55亿元,同比增长19.46%。苏盐井神2024年半年度净利润4.86亿元,业绩同比增长20.06%。

PART 1
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主营业务构成

公司的主营业务为商品类型。

分行业 营业收入 占比 毛利率
商品类型 28.27亿元 100.0% 37.01%
分产品 营业收入 占比 毛利率
商品类型 28.27亿元 100.0% 37.01%

PART 2
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主营业务利润同比增长推动净利润同比增长

1、净利润同比增长20.06%

本期净利润为4.86亿元,去年同期4.05亿元,同比增长20.06%。

净利润同比增长的原因是主营业务利润本期为5.52亿元,去年同期为4.75亿元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长16.13%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 28.27亿元 29.02亿元 -2.58%
营业成本 17.80亿元 19.34亿元 -7.94%
销售费用 1.89亿元 1.96亿元 -3.75%
管理费用 1.26亿元 1.41亿元 -10.78%
财务费用 -414.50万元 409.17万元 -201.30%
研发费用 1.22亿元 8,757.79万元 39.39%
所得税费用 9,440.35万元 9,278.50万元 1.74%

2024年半年度主营业务利润为5.52亿元,去年同期为4.75亿元,同比增长16.13%。

主营业务利润同比增长原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
毛利率 37.01% 3.66% 研发费用 1.22亿元 39.39%
营业总收入 28.27亿元 -2.58%

3、研发费用大幅增长

本期研发费用为1.22亿元,同比大幅增长39.38%。研发费用大幅增长的原因是:虽然其他本期为318.68万元,去年同期为3,270.78万元,同比大幅下降了90.26%,但是物料消耗与试制本期为7,503.72万元,去年同期为2,057.88万元,同比大幅增长了近3倍。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
物料消耗与试制 7,503.72万元 2,057.88万元
职工薪酬 3,900.39万元 3,017.66万元
其他 802.92万元 3,682.25万元
合计 1.22亿元 8,757.79万元

PART 3
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新增较大投入张兴储气库项目一期工程

2024半年度,苏盐井神在建工程余额合计10.95亿元,相较期初的9.56亿元小幅增长了14.62%。主要在建的重要工程是张兴储气库项目一期工程。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
张兴储气库项目一期工程 8.51亿元 1.39亿元 - 71%
60万吨搬迁技改大项目 1,054.53万元 2,439.10万元 2,704.88万元 99%
电池级纯碱生产工艺研发 - 1,673.07万元 3,198.10万元 100%

张兴储气库项目一期工程(大额新增投入项目)

建设目标:建设江苏盐业井神楚州张兴储气库一期项目,形成库容气量约10.35亿方、工作气量约6.31亿方的地下盐穴储气库,为公司后续发展提供动力,成为公司新的利润增长点。

建设内容:利用张兴矿区已有的6组老腔进行改造利用,并配套地面工程建设。地下工程主要包括新钻12口注采井、6口排卤井,封堵12口老井,12口老井造腔工程,12口注采井和6口排卤完井工程,以及注气排卤作业等。地面工程主要包括新建1座注采气站场,3座集配气站,6座注采井场,以及配套的地面管网系统等。

建设时间和周期:预计建设期4年,分3个阶段实施。2021年8月26日,公司第四届董事会第十六次会议审议通过了《关于投资建设江苏盐业井神楚州张兴储气库一期项目的议案》。

预期收益:项目建成后,公司将形成重要的新利润增长点,为公司后续发展提供动力,推动公司高质量发展走在行业前列。储气库产业是我国新兴战略产业和绿色环保产业,项目的建设实施,将有利于公司在盐及盐化工产业之外寻找新的经济增长点,形成支撑企业高质量可持续发展的产业。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

苏盐井神属于基础化工行业,聚焦盐矿资源综合开发及盐化工产品生产。 基础化工行业近三年呈现结构性调整,传统制盐业务向高端化延伸,2024年行业规模达1.2万亿元,复合增长率5.5%。未来趋势以绿色化、智能化为主,盐穴储气储能、钠离子电池材料成为新增长点,预计2025年后盐化工衍生储能市场空间超800亿元,行业集中度持续提升。

2、市场地位及占有率

苏盐井神为国内盐化工龙头企业,制盐业务华东区域市占率超25%,纯碱业务全国市占率约8%。2024年高端食用盐占比提升至42%,盐穴储气库项目规模居全国前列,储能业务营收占比突破15%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
苏盐井神(603299) 全国盐矿资源综合开发企业,涵盖制盐、纯碱及盐穴储能 2024年纯碱市占率8%全国第三,盐穴储气库在建规模超500MW
神马股份(600810) 尼龙化工及化纤产品制造商,产业链覆盖己二酸、尼龙66切片 2025年尼龙66切片市占率30%居国内首位
江山股份(600389) 农药及氯碱化工企业,主营草甘膦、烧碱等产品 2024年草甘膦产能12万吨/年,全国产能占比第三
泸天化(000912) 化肥及甲醇生产商,布局天然气化工产业链 2024年甲醇产能80万吨/年,西南区域市占率第一
国风新材(000859) 塑料薄膜及新材料研发企业,产品应用于包装、电子等领域 2024年BOPP薄膜产能20万吨,华东市场占有率12%

总结
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