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分析报告

金瑞矿业(600714)2024年中报解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长,存货周转率大幅提升

青海金瑞矿业发展股份有限公司于1996年上市。公司的主营业务是锶盐系列产品的生产和销售,公司主要产品包括碳酸锶(含工业级碳酸锶、电子级碳酸锶)、硝酸锶、氢氧化锶及副产品硫磺、亚硫酸钠。

根据金瑞矿业2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收1.61亿元,同比大幅增长33.22%。扣非净利润1,063.91万元,同比大幅增长136.48%。金瑞矿业2024年半年度净利润1,093.15万元,业绩同比大幅增长76.29%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括锶盐产品、金属锶、铝锶合金三项,锶盐产品占比31.14%,金属锶占比28.34%,铝锶合金占比26.43%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
锶盐产品 5,021.36万元 31.14% 16.05%
金属锶 4,569.79万元 28.34% 24.52%
铝锶合金 4,262.76万元 26.43% 5.74%
其他合金产品 1,290.32万元 8.0% -1.06%
氧化锶 539.85万元 3.35% 58.75%
其他业务 441.78万元 2.74% -

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加33.22%,净利润同比增加76.29%

2024年半年度,金瑞矿业营业总收入为1.61亿元,去年同期为1.21亿元,同比大幅增长33.22%,净利润为1,093.15万元,去年同期为620.10万元,同比大幅增长76.29%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然(1)所得税费用本期支出381.45万元,去年同期支出162.97万元,同比大幅下降;(2)营业外利润本期为-357.21元,去年同期为165.56万元,由盈转亏。

但是主营业务利润本期为1,274.02万元,去年同期为345.39万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长2.69倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.61亿元 1.21亿元 33.22%
营业成本 1.33亿元 1.02亿元 30.36%
销售费用 67.44万元 63.91万元 5.52%
管理费用 1,450.43万元 1,439.19万元 0.78%
财务费用 -201.91万元 -257.17万元 21.49%
研发费用 52.18万元 203.66万元 -74.38%
所得税费用 381.45万元 162.97万元 134.06%

2024年半年度主营业务利润为1,274.02万元,去年同期为345.39万元,同比大幅增长2.69倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为1.61亿元,同比大幅增长33.22%;(2)毛利率本期为17.41%,同比小幅增长了1.81%。

3、财务收益下降

2024年半年度公司营收1.61亿元,同比大幅增长33.22%,虽然营收在增长,但是财务收益在下降。

本期财务费用为-201.91万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期下降了21.49%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到18.47%。重要原因在于:

(1)利息收入本期为205.34万元,去年同期为247.29万元,同比下降了16.96%。

(2)本期汇兑损失为1.06万元,去年同期汇兑收益为11.02万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -205.34万元 -247.29万元
汇兑损益 1.06万元 -11.02万元
其他 2.37万元 1.14万元
合计 -201.91万元 -257.17万元

PART 3
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产18.44%,收益占净利润13.34%,投资主体为理财投资

在2024年半年度报告中,金瑞矿业用于金融投资的资产为1.51亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为145.85万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
结构性存款 1.51亿元
合计 1.51亿元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 145.85万元
合计 145.85万元

2、金融投资资产逐年递减

PART 4
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存货周转率大幅提升

2024年半年度,企业存货周转率为2.84,在2023年半年度到2024年半年度金瑞矿业存货周转率从1.63大幅提升到了2.84,存货周转天数从110天减少到了63天。2024年半年度金瑞矿业存货余额合计5,159.76万元,占总资产的11.49%,同比去年的8,053.97万元大幅下降35.94%。

(注:2020年中计提存货55.84万元。)

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

金瑞矿业属于化学原料和化学制品制造业,细分领域为无机盐制造,核心产品为碳酸锶及相关锶盐系列产品。 近三年,无机盐行业竞争加剧,低端产品同质化严重,价格持续承压。行业规模受原材料供应及下游需求波动影响显著,2024年上半年锶盐产品价格进一步下行,企业盈利空间收缩。未来发展趋势聚焦于技术升级与高端产品研发,新材料应用领域(如磁性材料、液晶玻璃基板)的需求增长或成为行业扩容关键,但短期内仍面临产能过剩与市场整合压力。

2、市场地位及占有率

金瑞矿业在锶盐行业中属中等规模企业,现有碳酸锶年产能2万吨,金属锶及铝锶合金产能合计7000吨。其子公司为省级专精特新企业,但整体市场占有率低于头部企业,尚未进入行业前三。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
金瑞矿业(600714) 主营碳酸锶、金属锶等锶盐产品,拥有2万吨碳酸锶年产能 2025年锶盐产能利用率约75%,子公司为重庆市专精特新“小巨人”企业
红星发展(600367) 无机盐综合供应商,产品包括碳酸钡、碳酸锶及锂电池材料 2024年锶盐业务营收占比约18%,行业排名前二
中盐化工(600328) 盐化工龙头企业,覆盖金属钠、氯酸钠及精细化工产品 2024年无机盐业务营收超50亿元,细分市场占有率领先
雪天盐业(600929) 盐业综合集团,延伸布局芒硝、氯化钙等无机盐产品 2024年新增锶盐产线投产,规划年产能1.5万吨
大洋生物(003017) 专注碳酸钾、碳酸锶等产品,具备完整产业链技术 2025年锶盐产能扩至1.8万吨,出口占比超30%

总结
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