迪贝电气(603320)2024年中报解读:销售商品、提供劳务收到的现金长期小于营业收入,净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
浙江迪贝电气股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“吴建荣”。公司主要从事家用、商用、车载压缩机电机的研发、生产及销售和硅钢经销业务。公司的主要产品有家用压缩机电机和商用压缩机电机。
根据迪贝电气2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收5.35亿元,同比增长20.19%。扣非净利润3,648.42万元,同比大幅增长165.45%。迪贝电气2024年半年度净利润3,760.47万元,业绩同比大幅增长156.86%。
主营业务构成
公司主要产品包括家用压缩机电机和商用压缩机电机两项,其中家用压缩机电机占比52.62%,商用压缩机电机占比38.30%。
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
家用压缩机电机 | 2.81亿元 | 52.62% | 12.73% |
商用压缩机电机 | 2.05亿元 | 38.3% | 17.42% |
其他 | 4,856.95万元 | 9.08% | 22.61% |
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加20.19%,净利润同比大幅增加156.86%
2024年半年度,迪贝电气营业总收入为5.35亿元,去年同期为4.45亿元,同比增长20.19%,净利润为3,760.47万元,去年同期为1,464.03万元,同比大幅增长156.86%。
净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为3,928.44万元,去年同期为1,566.71万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为383.30万元,去年同期为60.45万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长150.74%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 5.35亿元 | 4.45亿元 | 20.19% |
营业成本 | 4.52亿元 | 3.87亿元 | 16.95% |
销售费用 | 168.51万元 | 107.83万元 | 56.28% |
管理费用 | 1,189.09万元 | 1,180.12万元 | 0.76% |
财务费用 | 279.39万元 | 284.55万元 | -1.81% |
研发费用 | 2,321.92万元 | 2,359.99万元 | -1.61% |
所得税费用 | 561.87万元 | 256.05万元 | 119.43% |
2024年半年度主营业务利润为3,928.44万元,去年同期为1,566.71万元,同比大幅增长150.74%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为5.35亿元,同比增长20.19%;(2)毛利率本期为15.42%,同比增长了2.34%。
净现金流由正转负
1、净利润同比大幅增加156.86%,净现金流同比大幅降低186.54%
2024年半年度,迪贝电气净利润为3,760.47万元,去年同期为1,464.03万元,同比大幅增长156.86%。净现金流为-7,865.79万元,去年同期为9,088.86万元,由正转负。
净现金流由正转负的原因是(1)支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.00亿元,同比增长2.00亿元;(2)支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.00亿元,同比增长2.00亿元。
2、销售商品、提供劳务收到的现金长期小于营业收入
从长期来看,销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1,这说明大量款项作为应收款项欠着,企业的产品或服务缺乏竞争力,或者需要警惕虚增收入的可能。
3、净现金流为负
2024年半年度净现金流-7,865.79万元,净现金流为负。而去年同期为9,088.86万元,由负转正
净现金流本期为负的原因是:
净现金流为负项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流为正项目 | 本期值 | 同比增减 |
---|---|---|---|---|---|
投资活动产生的现金流净额 | -1.23亿元 | -383.37% | 经营活动产生的现金流净额 | 5,790.92万元 | 0.16% |
重大资产负债及变动情况
1、其他流动资产大幅增长
2024年半年度,迪贝电气的其他流动资产合计1.54亿元,占总资产的11.45%,相较于年初的476.20万元大幅增长3129.77%。
主要原因是银行理财产品增加1.51亿元。
2024半年度其他流动资产结构
项目 | 期末余额 | 期初余额 |
---|---|---|
银行理财产品 | 1.51亿元 | |
待抵扣的进项税 | 296.13万元 | 476.20万元 |
预计税金 | 0.12万元 |
2、其他非流动资产减少
2024年半年度,迪贝电气的其他非流动资产合计1.69亿元,占总资产的12.58%,相较于年初的2.00亿元减少15.65%。
主要原因是定期存单本金及利息减少3,501.86万元。
2024半年度结构情况
项目 | 期末价值 | 期初价值 |
---|---|---|
定期存单本金及利息 | 1.62亿元 | 1.97亿元 |
购置长期资产款 | 665.68万元 | 300.24万元 |
合计 | 1.69亿元 | 2.00亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
迪贝电气属于电机及电气设备制造业。 电机及电气设备制造业近三年受新能源、智能制造需求驱动,市场规模稳步增长,2024年全球电机市场规模超1500亿美元。未来趋势聚焦高效节能、智能化及新能源车配套,预计2025年国内行业复合增长率达8%-10%,细分领域如微特电机在机器人、高端装备中渗透率持续提升。
2、市场地位及占有率
迪贝电气是国内中小型电机领域专业供应商,产品覆盖家电、工业设备等领域,市场占有率约1.2%-1.5%,属于行业第二梯队企业,核心优势在于定制化解决方案及区域性渠道布局。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
迪贝电气(603320) | 专注中小型电机及控制系统研发制造 | 2024年家电领域营收占比超60% |
金龙机电(300032) | 微特电机龙头,深耕消费电子领域 | 2024年线性马达全球市占率约18%,VR设备配套量同比增35% |
江特电机(002176) | 特种电机及锂电材料双主业发展 | 2024年伺服电机业务营收占比提升至32%,新能源车电机产能达80万台/年 |
方正电机(002196) | 新能源汽车驱动电机核心供应商 | 2025年新能源车电机出货量突破50万台,市占率居国内前三 |
大洋电机(002249) | 涵盖家用及新能源车电机全产业链 | 2024年氢燃料电池电机系统营收同比增45%,新能源商用车配套率达25% |
1、经营分析总结
2021-2023年半年度公司净利润持续下降,2024年半年度净利润3,760.47万元,较上期大幅增长。
2021-2023年半年度公司主营利润持续下降,由于营收和毛利率的同步增长,2024年半年度主营利润3,928.44万元,较去年同期大幅增长。
总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 67 | 48 | 66 | 51 | 75 |
行业中位数 | 71 | 53 | 69 | 53 | 73 |
行业排名 | 18 | 14 | 15 | 13 | 7 |
压缩机及配件行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 汉钟精机 | 89 | 汉钟精机 | 89 |
2 | 鲍斯股份 | 85 | 英华特 | 87 |
3 | 英华特 | 84 | 联德股份 | 86 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,迪贝电气近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日,迪贝电气的PE-TTM是32.87,而电机行业的PE-TTM是54.35,迪贝电气的PE-TTM相比电机行业的PE-TTM较低。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
迪贝电气 | 3.632668 | 1234 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
迪贝电气 | 2.526402 | 1851 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
迪贝电气神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
3.6326 | 2.5264 | 7 | 1554 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 微光股份 | 783 | 189 |
2 | 大洋电机 | 1824 | 759 |
3 | 星德胜 | 2286 | 1058 |
文章来源:碧湾App
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