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迪贝电气(603320)2024年中报解读:销售商品、提供劳务收到的现金长期小于营业收入,净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

浙江迪贝电气股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“吴建荣”。公司主要从事家用、商用、车载压缩机电机的研发、生产及销售和硅钢经销业务。公司的主要产品有家用压缩机电机和商用压缩机电机。

根据迪贝电气2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收5.35亿元,同比增长20.19%。扣非净利润3,648.42万元,同比大幅增长165.45%。迪贝电气2024年半年度净利润3,760.47万元,业绩同比大幅增长156.86%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括家用压缩机电机和商用压缩机电机两项,其中家用压缩机电机占比52.62%,商用压缩机电机占比38.30%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
家用压缩机电机 2.81亿元 52.62% 12.73%
商用压缩机电机 2.05亿元 38.3% 17.42%
其他 4,856.95万元 9.08% 22.61%

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比增加20.19%,净利润同比大幅增加156.86%

2024年半年度,迪贝电气营业总收入为5.35亿元,去年同期为4.45亿元,同比增长20.19%,净利润为3,760.47万元,去年同期为1,464.03万元,同比大幅增长156.86%。

净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为3,928.44万元,去年同期为1,566.71万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为383.30万元,去年同期为60.45万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长150.74%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.35亿元 4.45亿元 20.19%
营业成本 4.52亿元 3.87亿元 16.95%
销售费用 168.51万元 107.83万元 56.28%
管理费用 1,189.09万元 1,180.12万元 0.76%
财务费用 279.39万元 284.55万元 -1.81%
研发费用 2,321.92万元 2,359.99万元 -1.61%
所得税费用 561.87万元 256.05万元 119.43%

2024年半年度主营业务利润为3,928.44万元,去年同期为1,566.71万元,同比大幅增长150.74%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为5.35亿元,同比增长20.19%;(2)毛利率本期为15.42%,同比增长了2.34%。

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润同比大幅增加156.86%,净现金流同比大幅降低186.54%

2024年半年度,迪贝电气净利润为3,760.47万元,去年同期为1,464.03万元,同比大幅增长156.86%。净现金流为-7,865.79万元,去年同期为9,088.86万元,由正转负。

净现金流由正转负的原因是(1)支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.00亿元,同比增长2.00亿元;(2)支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.00亿元,同比增长2.00亿元。

2、销售商品、提供劳务收到的现金长期小于营业收入

从长期来看,销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1,这说明大量款项作为应收款项欠着,企业的产品或服务缺乏竞争力,或者需要警惕虚增收入的可能。

3、净现金流为负

2024年半年度净现金流-7,865.79万元,净现金流为负。而去年同期为9,088.86万元,由负转正

净现金流本期为负的原因是:


净现金流为负项目 本期值 同比增减 净现金流为正项目 本期值 同比增减
投资活动产生的现金流净额 -1.23亿元 -383.37% 经营活动产生的现金流净额 5,790.92万元 0.16%

PART 4
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重大资产负债及变动情况

1、其他流动资产大幅增长

2024年半年度,迪贝电气的其他流动资产合计1.54亿元,占总资产的11.45%,相较于年初的476.20万元大幅增长3129.77%。

主要原因是银行理财产品增加1.51亿元。

2024半年度其他流动资产结构


项目 期末余额 期初余额
银行理财产品 1.51亿元
待抵扣的进项税 296.13万元 476.20万元
预计税金 0.12万元

2、其他非流动资产减少

2024年半年度,迪贝电气的其他非流动资产合计1.69亿元,占总资产的12.58%,相较于年初的2.00亿元减少15.65%。

主要原因是定期存单本金及利息减少3,501.86万元。

2024半年度结构情况


项目 期末价值 期初价值
定期存单本金及利息 1.62亿元 1.97亿元
购置长期资产款 665.68万元 300.24万元
合计 1.69亿元 2.00亿元

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

迪贝电气属于电机及电气设备制造业。 电机及电气设备制造业近三年受新能源、智能制造需求驱动,市场规模稳步增长,2024年全球电机市场规模超1500亿美元。未来趋势聚焦高效节能、智能化及新能源车配套,预计2025年国内行业复合增长率达8%-10%,细分领域如微特电机在机器人、高端装备中渗透率持续提升。

2、市场地位及占有率

迪贝电气是国内中小型电机领域专业供应商,产品覆盖家电、工业设备等领域,市场占有率约1.2%-1.5%,属于行业第二梯队企业,核心优势在于定制化解决方案及区域性渠道布局。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
迪贝电气(603320) 专注中小型电机及控制系统研发制造 2024年家电领域营收占比超60%
金龙机电(300032) 微特电机龙头,深耕消费电子领域 2024年线性马达全球市占率约18%,VR设备配套量同比增35%
江特电机(002176) 特种电机及锂电材料双主业发展 2024年伺服电机业务营收占比提升至32%,新能源车电机产能达80万台/年
方正电机(002196) 新能源汽车驱动电机核心供应商 2025年新能源车电机出货量突破50万台,市占率居国内前三
大洋电机(002249) 涵盖家用及新能源车电机全产业链 2024年氢燃料电池电机系统营收同比增45%,新能源商用车配套率达25%

总结
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1、经营分析总结

2021-2023年半年度公司净利润持续下降,2024年半年度净利润3,760.47万元,较上期大幅增长。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降,由于营收和毛利率的同步增长,2024年半年度主营利润3,928.44万元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:75 总排名:1253/5338
行业排名(压缩机及配件):5/13
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报 2024年中报
评分 67 48 66 51 75
行业中位数 71 53 69 53 73
行业排名 18 14 15 13 7

压缩机及配件行业经营评分排名前三名


排名 2024年半年度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 汉钟精机 89 汉钟精机 89
2 鲍斯股份 85 英华特 87
3 英华特 84 联德股份 86

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,迪贝电气近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日,迪贝电气的PE-TTM是32.87,而电机行业的PE-TTM是54.35,迪贝电气的PE-TTM相比电机行业的PE-TTM较低。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
迪贝电气 3.632668 1234

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
迪贝电气 2.526402 1851

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

迪贝电气神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
3.6326 2.5264 7 1554

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 微光股份 783 189
2 大洋电机 1824 759
3 星德胜 2286 1058


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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