分析报告

迪贝电气(603320)2024年中报解读：销售商品、提供劳务收到的现金长期小于营业收入，净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

浙江迪贝电气股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“吴建荣”。公司主要从事家用、商用、车载压缩机电机的研发、生产及销售和硅钢经销业务。公司的主要产品有家用压缩机电机和商用压缩机电机。

根据迪贝电气2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收5.35亿元，同比增长20.19%。扣非净利润3,648.42万元，同比大幅增长165.45%。迪贝电气2024年半年度净利润3,760.47万元，业绩同比大幅增长156.86%。

PART 1

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主营业务构成

公司主要产品包括家用压缩机电机和商用压缩机电机两项，其中家用压缩机电机占比52.62%，商用压缩机电机占比38.30%。

分产品	营业收入	占比	毛利率
家用压缩机电机	2.81亿元	52.62%	12.73%
商用压缩机电机	2.05亿元	38.3%	17.42%
其他	4,856.95万元	9.08%	22.61%

PART 2

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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比增加20.19%，净利润同比大幅增加156.86%

2024年半年度，迪贝电气营业总收入为5.35亿元，去年同期为4.45亿元，同比增长20.19%，净利润为3,760.47万元，去年同期为1,464.03万元，同比大幅增长156.86%。

净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为3,928.44万元，去年同期为1,566.71万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为383.30万元，去年同期为60.45万元，同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长150.74%

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	5.35亿元	4.45亿元	20.19%
营业成本	4.52亿元	3.87亿元	16.95%
销售费用	168.51万元	107.83万元	56.28%
管理费用	1,189.09万元	1,180.12万元	0.76%
财务费用	279.39万元	284.55万元	-1.81%
研发费用	2,321.92万元	2,359.99万元	-1.61%
所得税费用	561.87万元	256.05万元	119.43%

2024年半年度主营业务利润为3,928.44万元，去年同期为1,566.71万元，同比大幅增长150.74%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为5.35亿元，同比增长20.19%；（2）毛利率本期为15.42%，同比增长了2.34%。

PART 3

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净现金流由正转负

1、净利润同比大幅增加156.86%，净现金流同比大幅降低186.54%

2024年半年度，迪贝电气净利润为3,760.47万元，去年同期为1,464.03万元，同比大幅增长156.86%。净现金流为-7,865.79万元，去年同期为9,088.86万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.00亿元，同比增长2.00亿元；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.00亿元，同比增长2.00亿元。

2、销售商品、提供劳务收到的现金长期小于营业收入

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

3、净现金流为负

2024年半年度净现金流-7,865.79万元，净现金流为负。而去年同期为9,088.86万元，由负转正

净现金流本期为负的原因是：

净现金流为负项目	本期值	同比增减	净现金流为正项目	本期值	同比增减
投资活动产生的现金流净额	-1.23亿元	-383.37%	经营活动产生的现金流净额	5,790.92万元	0.16%

PART 4

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重大资产负债及变动情况

1、其他流动资产大幅增长

2024年半年度，迪贝电气的其他流动资产合计1.54亿元，占总资产的11.45%，相较于年初的476.20万元大幅增长3129.77%。

主要原因是银行理财产品增加1.51亿元。

2024半年度其他流动资产结构

项目	期末余额	期初余额
银行理财产品	1.51亿元
待抵扣的进项税	296.13万元	476.20万元
预计税金	0.12万元

2、其他非流动资产减少

2024年半年度，迪贝电气的其他非流动资产合计1.69亿元，占总资产的12.58%，相较于年初的2.00亿元减少15.65%。

主要原因是定期存单本金及利息减少3,501.86万元。

2024半年度结构情况

项目	期末价值	期初价值
定期存单本金及利息	1.62亿元	1.97亿元
购置长期资产款	665.68万元	300.24万元
合计	1.69亿元	2.00亿元

PART 5

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行业分析

1、行业发展趋势

迪贝电气属于电机及电气设备制造业。电机及电气设备制造业近三年受新能源、智能制造需求驱动，市场规模稳步增长，2024年全球电机市场规模超1500亿美元。未来趋势聚焦高效节能、智能化及新能源车配套，预计2025年国内行业复合增长率达8%-10%，细分领域如微特电机在机器人、高端装备中渗透率持续提升。

2、市场地位及占有率

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