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分析报告

华阳智能(301502)2024年中报解读:微特电机及组件收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长,金融投资回报率低

根据华阳智能2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收2.78亿元,同比小幅增长3.99%。扣非净利润1,927.69万元,同比大幅下降40.10%。华阳智能2024年半年度净利润2,044.75万元,业绩同比大幅下降39.88%。本期经营活动产生的现金流净额为1,904.94万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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微特电机及组件收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

产品方面,微特电机及组件为第一大收入来源,占比89.11%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
微特电机及组件 2.48亿元 89.11% 18.68%
其他 1,457.92万元 5.24% 14.33%
精密射给药装置 1,298.05万元 4.67% 30.48%
其他业务 271.06万元 0.97% 8.99%

2、微特电机及组件收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年半年度公司营收2.78亿元,与去年同期的2.67亿元相比,小幅增长了3.99%,主要是因为微特电机及组件本期营收2.48亿元,去年同期为2.21亿元,同比小幅增长了12.12%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
微特电机及组件 2.48亿元 2.21亿元 12.12%
精密注射给药装置 1,298.05万元 3,172.18万元 -59.08%
其他业务 1,728.97万元 1,467.06万元 -
合计 2.78亿元 2.67亿元 3.99%

PART 2
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金融投资回报率低

金融投资占总资产18.99%,投资主体为理财投资

在2024年半年度报告中,华阳智能用于金融投资的资产为1.97亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为162.94万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产-其他 1.97亿元
合计 1.97亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 151.34万元
其他 11.6万元
合计 162.94万元

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

华阳智能属于汽车电子及精密压铸行业。 汽车电子行业近三年受智能驾驶、智能座舱及新能源车需求驱动,市场规模持续扩张,2025年全球汽车电子市场规模预计突破4000亿美元。轻量化及智能化技术加速渗透,HUD、域控制器等高附加值产品需求旺盛,国内智能座舱渗透率已超50%。未来趋势聚焦自动驾驶系统集成、车规级芯片国产替代及AI算法深度应用,市场空间向软件服务与硬件协同延伸。

2、市场地位及占有率

华阳智能在国内汽车电子领域处于中游梯队,HUD市场份额达21.7%(2024年数据),居国内首位;汽车电子业务营收占比超70%(2025年三季报),精密压铸业务客户覆盖博世、大陆等头部Tier1厂商。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
华阳智能(301502) 主营智能座舱、HUD及精密压铸产品,深度合作华为、百度等 2025年HUD市占率21.7%,座舱域控制器供货规模超300万套
德赛西威(002920) 国内智能座舱龙头,产品涵盖车载信息娱乐系统及自动驾驶域控 2025年智能座舱市占率超30%,域控制器营收占比45%
华域汽车(600741) 综合性汽车零部件供应商,覆盖智能驾驶及新能源三电系统 2024年智能座舱营收超200亿元,毫米波雷达出货量国内前五
均胜电子(600699) 主攻智能驾驶系统及新能源车高压电源管理 2025年智能驾驶域控制器配套蔚来、理想,营收占比35%
经纬恒润(688326) 专注自动驾驶解决方案及车规级芯片设计 L2+级自动驾驶系统搭载车型超20款,2024年营收增长58%

总结
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1、经营分析总结

2024年半年度净利润2,044.75万元,较上期大幅下降。

2024年半年度主营利润2,218.97万元,较去年同期大幅下降,一方面是因为公司毛利率在下降,另一方面则是管理费用在大幅增长。

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