根据溢多利2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.97亿元，同比小幅增长3.86%。扣非净利润1,887.38万元，同比大幅增长85.36%。溢多利2024年半年度净利润4,191.54万元，业绩同比大幅增长2.77倍。

公司主要从事生物制造行业、农牧行业、其他主营业务，其中生物酶制剂为第一大收入来源。

2024年半年度公司营收3.97亿元，与去年同期的3.82亿元相比，小幅增长了3.86%，主要是因为生物制造行业本期营收3.24亿元，去年同期为3.03亿元，同比小幅增长了7.13%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的44.19%，同比小幅增长到了今年的46.79%，主要是因为生物制造行业本期毛利率48.13%，去年同期为40.86%，同比增长17.79%。

值得一提的是，生物制造行业在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2022-2024年半年度生物制造行业毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的28.11%，大幅增长到2024年半年度的48.13%，2024年半年度农牧行业毛利率为52.86%，同比小幅下降13.85%。

2024年半年度，溢多利营业总收入为3.97亿元，去年同期为3.82亿元，同比小幅增长3.86%，净利润为4,191.54万元，去年同期为1,113.16万元，同比大幅增长2.77倍。

净利润同比大幅增长的原因是（1）营业外利润本期为877.48万元，去年同期为-1,262.28万元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期损失428.42万元，去年同期损失864.14万元，同比大幅增长；（3）其他收益本期为888.38万元，去年同期为501.37万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为2,328.83万元，去年同期为2,401.45万元，同比小幅下降3.02%。

虽然营业总收入本期为3.97亿元，同比小幅增长3.86%，不过（1）财务费用本期为-671.43万元，同比大幅增长64.84%；（2）研发费用本期为4,867.83万元，同比小幅增长11.39%，导致主营业务利润同比小幅下降。

溢多利2024年半年度非主营业务利润为1,982.42万元，去年同期为-1,076.34万元，扭亏为盈。

2024年半年度公司营收3.97亿元，同比小幅增长3.86%，虽然营收在增长，但是财务收益在下降。

本期财务费用为-671.43万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了64.84%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到16.02%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为735.80万元，去年同期为1,552.68万元，同比大幅下降了52.61%。

（2）汇兑收益本期为115.89万元，去年同期为498.49万元，同比大幅下降了76.75%。

溢多利2024半年度的归母净利润主要来源于非经常性损益2,290.97万元,占归母净利润的54.83%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额888.38万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,064.44万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4,433.94万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，溢多利用于金融投资的资产为5.04亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为648.26万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2024年半年度，企业存货周转率为2.02，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年上升，平均回款时间从214天减少到了89天，企业存货周转能力提升，2024年半年度溢多利存货余额合计1.97亿元，占总资产的7.06%，同比去年的2.11亿元小幅下降6.54%。

2024半年度，溢多利在建工程余额合计4.23亿元，相较期初的3.04亿元大幅增长了38.93%。主要在建的重要工程是内蒙酶制剂基地建设和珠海瑞康生产基地新建项目。

建设目标：内蒙酶制剂基地建设的目标是扩大公司酶制剂产品的生产能力，特别是饲用酶制剂的生产能力，以满足日益增长的市场需求，同时提升公司在酶制剂领域的市场竞争力，巩固公司在行业内的领先地位。

建设内容：项目建设内容主要包括新建年产20,000吨生物酶制剂生产线，涵盖饲用植酸酶、饲用复合酶、造纸用复合酶、纺织用复合酶等产品。项目还将建设相应的配套设施，包括仓储、物流、办公及辅助生产设施，以确保生产线的高效运行。

建设时间和周期：项目建设期为2年，从项目正式开工之日起计算。项目计划在2020年完成建设并投产运营，具体时间节点包括前期准备、土建施工、设备安装调试和试生产等阶段。

预期收益：项目达产后，预计年销售收入将达到32,991.45万元，年利润总额为7,833.39万元。项目的全部投资财务内部收益率为24.16%（税后），投资回收期（税后）为5.72年。项目将显著提升公司的产能和市场占有率，增强公司的盈利能力。

2024半年度，企业应收账款合计1.92亿元，占总资产的6.56%，相较于去年同期的2.38亿元减少19.28%。

本期，企业应收账款周转率为1.92。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.59增长到了1.92，平均回款时间从113天减少到了93天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

溢多利属于生物制造行业，聚焦酶制剂、生物医药及动物营养领域 生物制造行业近三年受政策驱动及绿色经济影响快速发展，2024年国内市场规模突破800亿元，年复合增长率超12%。未来合成生物学技术将推动酶制剂在食品、医药领域渗透率提升，预计2025年全球酶制剂市场规模达120亿美元，中国占比升至35%。农牧用酶因替抗政策加速替代需求，2024年饲料酶市场增速超20%

溢多利为国内饲用酶制剂龙头，2024年核心产品植酸酶市场占有率约28%，在复合酶领域市占率连续五年居首。其工业酶在纺织退浆市场覆盖超40%头部企业，医药酶制剂营收占比提升至19%

近3年半年度公司扣非净利润持续增长，2024年半年度扣非净利润较上期大幅增长，主要是由于减值损失的大幅下降。

2024年半年度主营利润2,328.83万元，较去年同期有所下降，主要是因为财务费用、研发费用的增长。

2024年半年度扣非净利润1,900.58万元，由于非经常性损益贡献了2,290.97万元，净利润盈利4,191.54万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入珠海瑞康生产基地新建项目等，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，溢多利近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，溢多利的PE-TTM是195.62，而原料药行业的PE-TTM是27.31，溢多利的PE-TTM远高于原料药行业的PE-TTM。