金房能源(001210)2024年中报解读：主营业务利润同比增长
金房能源集团股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“杨建勋”。公司是国内知名的暖通节能服务提供商,专注于节能供热领域,主要从事供热运营服务、节能改造服务和节能产品的研发、生产和销售。公司主要产品及服务包括供热运营服务、节能改造服务、节能产品。
根据金房能源2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.05亿元，同比增长15.84%。扣非净利润8,478.59万元，同比小幅增长14.21%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.64亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
主营业务构成
公司的主要业务为供热行业，占比高达92.16%，其中供热运营收入为第一大收入来源，占比89.69%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 供热行业 | 5.57亿元 | 92.16% | 27.57% |
| 储能行业 | 4,741.71万元 | 7.84% | 13.78% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 供热运营收入 | 5.42亿元 | 89.69% | 26.72% |
| 高效机房 | 4,100.91万元 | 6.78% | 11.71% |
| 节能改造及服务 | 895.96万元 | 1.48% | 53.00% |
| 蓄冷设备 | 640.80万元 | 1.06% | 27.05% |
| 其他 | 414.53万元 | 0.69% | 95.10% |
| 其他业务 | 182.47万元 | 0.3% | - |
主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.05亿元 | 5.22亿元 | 15.84% |
| 营业成本 | 4.44亿元 | 3.83亿元 | 15.96% |
| 销售费用 | 606.66万元 | 244.74万元 | 147.88% |
| 管理费用 | 2,250.75万元 | 2,356.37万元 | -4.48% |
| 财务费用 | -323.48万元 | -227.00万元 | -42.50% |
| 研发费用 | 1,408.47万元 | 1,077.41万元 | 30.73% |
| 所得税费用 | 1,350.84万元 | 1,594.20万元 | -15.27% |
2024年半年度主营业务利润为1.20亿元，去年同期为1.03亿元，同比增长16.10%。
虽然毛利率本期为26.48%，同比有所下降了0.08%，不过营业总收入本期为6.05亿元，同比增长15.84%，推动主营业务利润同比增长。
行业分析
1、行业发展趋势
金房能源属于城市供热行业，专注于供暖系统运营及节能技术服务。 城市供热行业近三年受“双碳”政策驱动加速绿色转型，清洁供热占比提升至65%，智能化改造推动热网效率提高15%-20%。2025年市场规模预计突破3500亿元，北方供暖刚需叠加南方分户式供暖渗透率提升（年均增速8%），行业集中度持续提高，区域龙头通过并购整合扩大服务半径。
2、市场地位及占有率
金房能源在北方集中供暖市场占有率约2.3%，北京区域市占率超15%居前三，运营面积突破8000万平方米，2024年合同能源管理项目营收占比提升至37%，属中型区域性能源服务商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金房能源（001210） | 区域性供热运营商，深耕北京市场 | 2025年清洁能源供热面积占比达42%，海淀区热力管网覆盖率超90% |
| 联美控股（600167） | 跨区域综合能源服务商 | 2024年供暖营收占比58%，沈阳核心区市占率超60% |
| 宁波热电（600982） | 热电联产龙头企业 | 2025年蒸汽供应量突破1800万吨，北仑工业区市场占有率83% |
| 华通热力（002893） | 京津冀地区分布式供热服务商 | 2024年燃气锅炉改造项目中标额达5.7亿元，天津滨海新区供热面积市占率26% |
| 恒通股份（603223） | LNG清洁能源供热解决方案供应商 | 2025年青岛董家口LNG接收站配套供热项目供货规模突破3.2亿元 |
1、经营分析总结
2024年半年度净利润8,919.41万元。
公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收的增长，2024年半年度主营利润1.20亿元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|
| 评分 | 77 | 86 | 77 |
| 行业中位数 | 79 | 86 | 80 |
| 行业排名 | 2 | 1 | 2 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）
可以看到，金房能源近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年04月15日，金房能源的PE-TTM是141.79，而热力服务行业的PE-TTM是17.98，金房能源的PE-TTM远高于热力服务行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 金房能源 | 6.322425 | 359 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 金房能源 | 8.867679 | 114 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
金房能源神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 6.3224 | 8.8676 | 1 | 77 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 金房能源 | 473 | 77 |
| 2 | 京能热力 | 571 | 116 |
| 3 | 世茂能源 | 1428 | 535 |
文章来源：碧湾App
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