根据富士莱2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.17亿元，同比下降27.14%。扣非净利润-566.91万元，由盈转亏。富士莱2024年半年度净利润-34.93万元，业绩由盈转亏。

公司主要产品包括硫辛酸系列产品、肌肽系列产品、磷脂酰胆碱系列产品三项，硫辛酸系列产品占比66.19%，肌肽系列产品占比12.41%，磷脂酰胆碱系列产品占比11.65%。

2024年半年度公司营收2.17亿元，与去年同期的2.97亿元相比，下降了27.14%，主要是因为硫辛酸系列产品本期营收1.43亿元，去年同期为2.42亿元，同比大幅下降了40.86%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的45.68%，同比大幅下降到了今年的22.25%，主要是因为硫辛酸系列产品本期毛利率21.01%，去年同期为50.04%，同比大幅下降58.01%。

值得一提的是，虽然肌肽系列产品营收额在下降，但是毛利率却在提升。2022-2024年半年度肌肽系列产品毛利率呈小幅增长趋势，从2022年半年度的28.36%，小幅增长到2024年半年度的32.04%。2022-2024年半年度硫辛酸系列产品毛利率呈大幅下降趋势，从2022年半年度的50.26%，大幅下降到2024年半年度的21.01%。

2024年半年度，富士莱营业总收入为2.17亿元，去年同期为2.97亿元，同比下降27.14%，净利润为-34.93万元，去年同期为9,634.24万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然所得税费用本期收益146.05万元，去年同期支出1,530.37万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为617.35万元，去年同期为9,517.82万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1,349.58万元，去年同期收益215.51万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为617.35万元，去年同期为9,517.82万元，同比大幅下降93.51%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为2.17亿元，同比下降27.14%。

富士莱2024年半年度非主营业务利润为-798.33万元，去年同期为1,646.79万元，由盈转亏。

2024年半年度公司营收2.17亿元，同比下降27.14%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为2,296.80万元，同比增长19.82%。研发费用增长的原因是：

（1）折旧与摊销本期为614.97万元，去年同期为495.26万元，同比增长了24.17%。

（2）委托研究开发投入本期为153.00万元，去年同期为58.74万元，同比大幅增长了160.49%。

（3）其他费用本期为134.65万元，去年同期为56.58万元，同比大幅增长了137.97%。

（4）直接投入本期为396.09万元，去年同期为330.53万元，同比增长了19.83%。

富士莱2024半年度的归母净利润为-34.93万元，而非经常性损益为531.97万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，富士莱用于金融投资的资产为9.39亿元，占总资产的45.61%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为459.03万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年同期大幅下滑了794.56万元，变化率为-63.38%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为270.69万元，其中非经常性损益的政府补助金额为242.07万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助270.69万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,383.58万元，留存计入以后年度利润。

2024年半年度，富士莱资产减值损失1,349.58万元，导致企业净利润从盈利1,314.65万元下降至亏损34.93万元，其中存货跌价准备减值合计54.25万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提78.40万元。

目前，库存商品的账面价值仍有9,195.72万元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为1.38，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从43天增加到了130天，企业存货周转能力下降，2024年半年度富士莱存货余额合计1.58亿元，占总资产的7.76%，同比去年的1.46亿元小幅增长8.28%。

富士莱属于医药生物行业的化学制药细分领域，聚焦于原料药及中间体的研发、生产与销售。 原料药行业近三年受政策支持及全球产业链转移驱动，市场规模稳步增长，2024年国内原料药市场规模超6000亿元，年均复合增长率约6%。未来趋势指向绿色合成技术升级、特色原料药需求提升及国际化拓展，预计2027年全球原料药市场将突破3000亿美元，国内企业凭借成本及技术优势加速抢占高端市场份额。

富士莱在硫辛酸系列原料药领域占据领先地位，2025年全球硫辛酸原料药市场占有率约18%，国内排名前三；肌肽系列产品在医疗美容及保健品应用市场快速渗透，2025年市场占有率提升至8%，细分领域位列前五。

2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近5年半年度的首次亏损，近3年半年度扣非净利润持续下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收的下降，2024年半年度主营利润617.35万元，较去年同期大幅下降。

金融投资是公司的重要业务，金融投资平均占总资产的32%左右，但投资收益率较低，最近5年，平均投资收益率为0.39%左右，收益平均占净利润的-20.25倍左右。

2024年半年度扣非净利润亏损566.91万元，由于非经常性损益贡献了531.97万元，净利润减亏至-34.93万元。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，富士莱近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，富士莱的PE-TTM是112.28，而原料药行业的PE-TTM是25.09，富士莱的PE-TTM远高于原料药行业的PE-TTM。