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分析报告

中信尼雅(600084)2024年中报解读:金融投资回报率低,主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏

中信尼雅葡萄酒股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“中国中信集团有限公司”。公司主营业务为葡萄酒的销售,葡萄种植、生产、销售。其主要产品包括高档酒、中低档酒、原酒。

根据中信尼雅2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收6,692.52万元,同比大幅下降45.29%。扣非净利润-765.46万元,由盈转亏。中信尼雅2024年半年度净利润-510.86万元,业绩由盈转亏。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括高档酒和中低档酒两项,其中高档酒占比50.41%,中低档酒占比43.32%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
高档酒 3,373.95万元 50.41% -
中低档酒 2,899.27万元 43.32% -
其他业务 249.98万元 3.74% 31.90%
其他主营业务 169.32万元 2.53% -1577.97%

PART 2
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏

1、营业总收入同比下降45.29%,净利润由盈转亏

2024年半年度,中信尼雅营业总收入为6,692.52万元,去年同期为1.22亿元,同比大幅下降45.29%,净利润为-510.86万元,去年同期为615.35万元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是:

虽然营业外利润本期为63.31万元,去年同期为-372.87万元,扭亏为盈;

但是(1)主营业务利润本期为-925.92万元,去年同期为143.46万元,由盈转亏;(2)投资收益本期为300.00万元,去年同期为732.51万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6,692.52万元 1.22亿元 -45.29%
营业成本 3,011.35万元 5,326.09万元 -43.46%
销售费用 1,513.09万元 2,995.28万元 -49.48%
管理费用 2,306.79万元 2,558.15万元 -9.83%
财务费用 -16.63万元 -2.72万元 -512.11%
研发费用 29.55万元 -
所得税费用 2.72万元 -

2024年半年度主营业务利润为-925.92万元,去年同期为143.46万元,由盈转亏。

虽然销售费用本期为1,513.09万元,同比大幅下降49.48%,不过(1)营业总收入本期为6,692.52万元,同比大幅下降45.29%;(2)毛利率本期为55.00%,同比有所下降了1.46%,导致主营业务利润由盈转亏。

3、非主营业务利润同比小幅下降

中信尼雅2024年半年度非主营业务利润为417.79万元,去年同期为471.88万元,同比小幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -925.92万元 181.25% 143.46万元 -745.42%
投资收益 300.00万元 -58.73% 732.51万元 -59.05%
营业外收入 64.00万元 -12.53% 39.01万元 64.07%
其他收益 210.18万元 -41.14% 242.95万元 -13.49%
信用减值损失 -155.70万元 30.48% -130.61万元 -19.21%
其他 6,980.46元 -0.14% 411.88万元 -99.83%
净利润 -510.86万元 100.00% 615.35万元 -183.02%

4、净现金流由正转负

2024年半年度,中信尼雅净现金流为-5,397.25万元,去年同期为1,082.88万元,由正转负。

PART 3
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产14.32%

在2024年半年度报告中,中信尼雅用于金融投资的资产为1.95亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为300万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
新疆金投资产管理股份有限公司 1亿元
新疆九鼎农产品经营管理有限公司 9,000万元
其他 546.25万元
合计 1.95亿元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于其他非流动金融资产持有期间股利收入。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 其他非流动金融资产持有期间股利收入 300万元
合计 300万元

2、金融投资资产逐年递减

企业的金融投资资产持续下滑,由2020年中的2.08亿元下滑至2024年中的1.95亿元,变化率为-6.19%。

长期趋势表格


年份 金融资产
2020年中 2.08亿元
2021年中 2.07亿元
2022年中 2.06亿元
2023年中 2.05亿元
2024年中 1.95亿元

PART 4
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其他收益对净利润有较大贡献

2024年半年度,公司的其他收益为210.18万元,占净利润比重为41.14%,较去年同期减少13.49%。

其他收益明细


项目 2024半年度 2023半年度
新疆葡萄酒产业创新研究院 79.93万元 -
博览园运营补贴 54.67万元 68.11万元
葡萄酒新品灌装能力升级技术改造项目 48.00万元 -
其他 27.57万元 174.84万元
合计 210.18万元 242.95万元

PART 5
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存货周转率大幅下降

2024年半年度,企业存货周转率为0.08,在2023年半年度到2024年半年度中信尼雅存货周转率从0.15大幅下降到了0.08,存货周转天数从1200天增加到了2250天。2024年半年度中信尼雅存货余额合计8.59亿元,占总资产的121.02%。

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

中信尼雅属于酒、饮料和精制茶制造业中的葡萄酒细分领域,聚焦葡萄种植、生产及销售。 近三年,中国葡萄酒行业受消费习惯变化及进口产品冲击,市场规模持续收缩,但政策支持与消费升级带来结构性机遇。新疆等主产区通过政策扶持推动产业整合,行业逐步向生态化、品质化转型。预计至2025年,国内葡萄酒产量将达70万千升,销售收入突破200亿元,年均复合增长率约14.8%,健康消费趋势与产区优势或驱动长期增长。

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