根据海南椰岛2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.22亿元，同比小幅增长3.17%。扣非净利润-532.99万元，较去年同期亏损有所减小。海南椰岛2024年半年度净利润566.98万元，业绩扭亏为盈。

公司主要产品包括酒类和饮料类两项，其中酒类占比77.39%，饮料类占比21.16%。

2024年半年度，海南椰岛营业总收入为1.22亿元，去年同期为1.18亿元，同比小幅增长3.17%，净利润为566.98万元，去年同期为-5,734.86万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为-642.72万元，去年同期为-5,167.15万元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益282.33万元，去年同期损失1,268.87万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为-642.72万元，去年同期为-5,167.15万元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）销售费用本期为894.62万元，同比大幅下降67.99%；（2）管理费用本期为2,705.05万元，同比下降15.73%；（3）毛利率本期为39.07%，同比大幅增长了13.76%。

海南椰岛2024年半年度非主营业务利润为1,279.54万元，去年同期为-1,252.12万元，扭亏为盈。

2024年半年度公司营收1.22亿元，同比小幅增长3.17%，虽然营收在增长，但是销售费用、财务费用、管理费用却在下降。

本期销售费用为894.62万元，同比大幅下降67.99%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）服务促销及制作费本期为110.99万元，去年同期为765.66万元，同比大幅下降了85.5%。

（2）职工薪酬本期为435.13万元，去年同期为880.09万元，同比大幅下降了50.56%。

（3）广告及宣传费本期为108.58万元，去年同期为471.98万元，同比大幅下降了77.0%。

（4）会议费本期为40.38万元，去年同期为307.42万元，同比大幅下降了86.86%。

本期财务费用为804.12万元，同比大幅下降30.9%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息支出本期为767.58万元，去年同期为1,031.90万元，同比下降了25.62%。

（2）未确认融资费用摊销本期为35.56万元，去年同期为97.21万元，同比大幅下降了63.42%。

本期管理费用为2,705.05万元，同比下降15.73%。管理费用下降的原因是：

（1）其他本期为219.35万元，去年同期为550.86万元，同比大幅下降了60.18%。

（2）业务招待费本期为53.50万元，去年同期为165.70万元，同比大幅下降了67.71%。

2024年半年度，海南椰岛净现金流为-1,836.57万元，去年同期为460.68万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为4,911.84万元，同比大幅下降63.46%；（2）收到的其他与经营活动有关的现金本期为4,529.16万元，同比大幅增长5.87倍。

但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为9,629.83万元，同比大幅下降49.70%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为1,000.00万元，同比大幅下降76.74%。

海南椰岛2024半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为462.83万元，非经常性损益为995.81万元。

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

备注：主要为收到诉讼赔偿款确认收益

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为333.89万元，非流动资产处置损益的具体构成是主要为转让商标使用权收益。

在2024半年度报告中，海南椰岛用于对外股权投资的资产为1.83亿元，对外股权投资所产生的收益为-182.97万元，占净利润566.98万元的-32.27%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-177.7万元和处置外股权投资的收益-8,074.19元。

海南椰岛阳光置业有限公司业务性质为地产运营。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅下滑，由2021年中的2.61亿元小幅下滑至2024年中的1.83亿元，增长率为-30.0%。且企业的对外股权投资收益持续大幅下滑，由2022年中的1,881.2万元大幅下滑至2024年中的-182.97万元，增长率为-109.73%。

2024半年度，企业应收账款合计6,739.52万元，占总资产的6.92%，相较于去年同期的1.10亿元大幅减少38.73%。

2024年半年度，企业信用减值冲回利润282.33万元，其中主要是应收账款坏账损失126.28万元。

本期，企业应收账款周转率为1.96。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.05大幅增长到了1.96，平均回款时间从171天减少到了91天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有33.54%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从72.95%下降到33.54%。三年以上应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从14.69%大幅上涨到37.36%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

2024年半年度，企业存货周转率为0.44，在2023年半年度到2024年半年度海南椰岛存货周转率从0.38提升到了0.44，存货周转天数从473天减少到了409天。2024年半年度海南椰岛存货余额合计2.75亿元，占总资产的29.08%，同比去年的3.02亿元小幅下降9.10%。

海南椰岛属于保健酒行业，核心产品为鹿龟酒、海王酒等健康养生酒类。 保健酒行业近三年受健康消费升级驱动，市场规模稳步增长，2025年预计突破600亿元。行业呈现高端化、功能细分化趋势，草本配方、酱香型保健酒成为创新方向，头部企业加速布局康养赛道，未来五年复合增长率或达8%-10%。

海南椰岛作为“保健酒第一股”品牌认知度较高，但近年营收规模收缩，2023年营收2.25亿元，在保健酒细分领域市占率不足2%，处于行业第二梯队，落后于劲牌、茅台保健酒等头部企业。

最近10年半年度，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2021-2023年半年度扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近5年半年度长期处于亏损状态，2021-2023年半年度主营利润持续下降，2024年半年度主营利润亏损642.72万元，较去年同期的亏损有大幅好转，一方面是因为公司销售费用在大幅下降，另一方面则是毛利率在大幅增长。

海南椰岛对外股权投资最近5年，收益平均占净利润59%左右，对外股权投资平均占总资产的23%左右，平均投资收益率为1%左右。对外股权投资金额连续4年下降，对外股权投资收益在亏损状态下仍连续3年下降。投资收益主要来源于海南椰岛阳光置业有限公司。

2024年半年度扣非净利润亏损428.84万元，由于非经常性损益贡献了995.81万元，净利润盈利566.98万元。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期海南椰岛PE-TTM为负，参考价值不大。