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欧亚集团(600697)2024年中报解读:营业外利润由盈转亏导致净利润同比小幅下降,政府补助对净利润有较大贡献

长春欧亚集团股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“长春市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司以实体零售经营为主,覆盖现代百货、商业综合体、商超连锁等业态模式,形成了不同发展阶段的门店梯次。

根据欧亚集团2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收36.54亿元,同比基本持平。扣非净利润576.28万元,同比小幅增长4.34%。欧亚集团2024年半年度净利润8,230.94万元,业绩同比小幅下降3.25%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括购物中心和连锁超市两项,其中购物中心占比48.08%,连锁超市占比33.97%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
购物中心 17.57亿元 48.08% 39.56%
连锁超市 12.41亿元 33.97% 22.62%
房地产 635.16万元 0.17% 12.56%
其他业务 6.50亿元 17.78% -

PART 2
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营业外利润由盈转亏导致净利润同比小幅下降

本期净利润为8,230.94万元,去年同期8,507.71万元,同比小幅下降3.25%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然其他收益本期为1,710.37万元,去年同期为741.21万元,同比大幅增长;

但是(1)营业外利润本期为-640.41万元,去年同期为497.93万元,由盈转亏;(2)信用减值损失本期损失229.29万元,去年同期收益263.50万元,同比大幅下降。

PART 3
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政府补助对净利润有较大贡献

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,663.62万元。

(2)本期共收到政府补助1,379.58万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 1,379.58万元
小计 1,379.58万元

(3)本期政府补助余额还剩下3,870.51万元,留存计入以后年度利润。

PART 4
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在建欧亚商都城市综合体

2024半年度,欧亚集团在建工程余额合计6.86亿元,相较期初的7.34亿元小幅下降了6.52%。主要在建的重要工程是欧亚商都城市综合体、舒兰购物中心工程等。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
欧亚商都城市综合体 2.83亿元 1,091.36万元 - 64.53
舒兰购物中心工程 1.82亿元 - - 32.93
公主岭冷链物流土建工程 1.31亿元 500.73万元 - 78.51
欧亚商都商场装饰改造及停车场工程 4,658.27万元 4,869.19万元 297.48万元 80.32
吉林置业城市综合体改造工程 1,726.88万元 1,222.22万元 201.92万元 88.78
卖场站店一体化项目 1,286.29万元 1,286.29万元 - 33.20
辽源置业购物中心购建工程 - - 1.35亿元 100.00

欧亚商都城市综合体(大额在建项目)

建设目标:欧亚集团旨在通过欧亚商都城市综合体项目,进一步扩大其在商业零售领域的影响力,并且打造集购物、娱乐、餐饮、休闲等多功能于一体的城市商业中心。该项目将作为长春市乃至吉林省的一个重要地标性建筑,提升当地居民的生活品质和消费体验。

建设内容:根据海通证券发布的公告,欧亚集团计划在长春市中心区域开发一个大型的城市商业综合体。具体来说,这包括了使用7430万元购得的地块上建设涵盖购物中心、办公楼、酒店等多种功能的综合性设施。该综合体预期将包含高端零售品牌店、电影院、美食广场以及文化活动场所等多样化的服务与设施。

建设时间和周期:关于具体的建设时间表,在公开资料中没有找到直接提到整个项目的开始到结束的确切日期。但是,考虑到土地使用权获取发生在2011年初,可以推测项目的规划与设计阶段可能紧随其后,而实际施工则会在取得所有必要许可之后启动。通常这样的大规模建设项目从动工至完工需要数年的时间。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

欧亚集团属于中国A股零售行业,主营现代百货、商业综合体及商超连锁业务。 零售行业近三年受消费升级与数字化转型驱动,2024年线上线下融合加速,社区商业和智慧零售成为增长引擎。行业市场规模2023年突破44万亿元,预计2025年达47万亿元,下沉市场及体验式消费为未来核心增量。

2、市场地位及占有率

欧亚集团是吉林省零售龙头企业,区域市场占有率超30%,全国零售百强排名稳定前50,旗下欧亚卖场为全球最大单体商业综合体,2024年营收54.75亿元居东北地区首位。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
欧亚集团(600697) 东北零售龙头,多业态经营 2024年营收54.75亿元,东北区域市占率超30%
茂业商业(600828) 西南百货连锁企业 2024年西南地区高端百货营收占比达42%
中百集团(000759) 湖北商超连锁企业 2024年仓储超市华中区域门店超1500家
大商股份(600694) 全国性百货集团 2024年高端消费板块营收同比增18%,会员体系覆盖超2000万
友阿股份(002277) 湖南综合零售企业 2024年奥特莱斯业务营收占比提升至37%

总结
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1、经营分析总结

2024年半年度净利润8,230.94万元,较上期有所下降,主要是由于减值方面从上期的收益的转为了损失。

公司主营利润近3年半年度持续增长,2024年半年度主营利润1.30亿元,主要是因为管理费用的大幅下降。

值得一提的是,2024年半年报显示新增较大投入欧亚商都城市综合体,有望提升后期利润。

总体来说,公司盈利能力一般,在行业中处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:65 总排名:2672/5338
行业排名(百货零售):22/37
2024年中报
评分 65
行业中位数 68
行业排名 11

百货零售行业经营评分排名前三名


排名 2024年半年度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 重庆百货 81 国芳集团 81
2 国芳集团 80 重庆百货 79
3 汇嘉时代 75 中兴商业 78

3、特别预警

Z值连续5次预警。


科目 2024中报 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报
Z值 分数 0.03 0.01 0.04 -0.02 -0.01
描述 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,欧亚集团近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日,欧亚集团的PE-TTM是91.19,而多业态零售行业的PE-TTM是16.92,欧亚集团的PE-TTM远高于多业态零售行业的PE-TTM。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
欧亚集团 1.664272 2698

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
欧亚集团 3.582241 1144

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

欧亚集团神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
1.6642 3.5822 10 2001

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 北京人力 844 226
2 大商股份 961 283
3 重庆百货 1093 362


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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