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大豪科技(603025)2024年中报解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长,商誉占有一定比重

北京大豪科技股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“北京市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要业务为智能装备电脑控制系统及相关产品的研发、生产和销售。公司产品有缝制机械电控产品、针织机械电控产品、缝制、针织行业智能工厂系统。

根据大豪科技2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收13.09亿元,同比大幅增长40.02%。扣非净利润3.22亿元,同比大幅增长80.99%。大豪科技2024年半年度净利润3.46亿元,业绩同比大幅增长80.43%。本期经营活动产生的现金流净额为9,942.71万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加40.02%,净利润同比增加80.43%

2024年半年度,大豪科技营业总收入为13.09亿元,去年同期为9.35亿元,同比大幅增长40.02%,净利润为3.46亿元,去年同期为1.92亿元,同比大幅增长80.43%。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为3.59亿元,去年同期为1.94亿元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长85.28%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 13.09亿元 9.35亿元 40.02%
营业成本 7.55亿元 5.68亿元 32.81%
销售费用 4,029.36万元 3,448.37万元 16.85%
管理费用 5,359.31万元 4,109.23万元 30.42%
财务费用 173.16万元 27.84万元 522.04%
研发费用 8,965.44万元 8,736.46万元 2.62%
所得税费用 4,744.51万元 2,791.07万元 69.99%

2024年半年度主营业务利润为3.59亿元,去年同期为1.94亿元,同比大幅增长85.28%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为13.09亿元,同比大幅增长40.02%;(2)毛利率本期为42.34%,同比小幅增长了3.13%。

PART 2
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商誉占有一定比重

在2024年半年度报告中,大豪科技形成的商誉为4.14亿元,占净资产的16.95%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
北京兴汉网际股份有限公司 1.83亿元
浙江大豪明德智控设备有限公司 1.48亿元
其他 8,255.91万元
商誉总额 4.14亿元

商誉占有一定比重。其中,商誉的主要构成为北京兴汉网际股份有限公司和浙江大豪明德智控设备有限公司。

北京兴汉网际股份有限公司

(1) 收购情况

2022年末,企业斥资2.7亿元的对价收购北京兴汉网际股份有限公司60.0%的股份,但其60.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅8,683.41万元,也就是说这笔收购的溢价率高达210.94%,形成的商誉高达1.83亿元,占当年净资产的8.46%。

(2) 发展历程

北京兴汉网际股份有限公司的历年业绩数据如下表所示:

公司历年业绩数据


北京兴汉网际股份有限公司 营业收入 净利润
2022年末 - -
2023年末 3.69亿元 2,811.46万元
2024年中 - -

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

大豪科技属于工业自动化控制系统及装备行业,专注于智能装备电控系统研发与制造。 工业自动化行业近三年受智能制造升级驱动,年均复合增长率达9.2%,2024年市场规模突破2200亿元,未来五年预计以8-10%增速扩张。行业向智能化、集成化发展,工业互联网与AI技术加速渗透,国产替代趋势显著,高端装备电控系统需求持续增长,新能源汽车、3C电子及纺织机械领域成为核心增长点。

2、市场地位及占有率

大豪科技在刺绣机电控系统领域占据绝对优势,国内市占率超60%,细分市场排名第一;其缝制设备电控系统整体市占率约35%,位列行业前三。2024年智能装备电控业务营收占比达78%,核心产品在高端市场技术壁垒显著。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
大豪科技(603025) 工业自动化控制系统供应商,核心产品为缝制机械及数控装备电控系统 2024年刺绣机电控系统市占率超60%,缝制设备电控营收占比78%
汇川技术(300124) 工业自动化综合解决方案提供商,涵盖变频器、伺服系统及工业机器人 2024年伺服系统市占率15.3%,工业自动化业务营收占比51%
埃斯顿(002747) 工业机器人及智能制造核心部件制造商,聚焦运动控制系统 2024年工业机器人出货量国内前三,核心部件营收占比超65%
新时达(002527) 运动控制与机器人系统集成商,重点布局智能制造装备领域 2024年运动控制产品营收增长22%,包装机械领域市占率25%
华中数控(300161) 数控系统与智能制造装备研发企业,深耕机床数控领域 2024年高端数控系统市占率12%,营收同比增长18%

总结
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1、经营分析总结

2024年半年度净利润3.46亿元,较上期大幅增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2024年半年度主营利润3.59亿元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司不仅盈利能力优秀,而且在行业中也属于领先地位。

2、经营评分及排名

经营评分:88 总排名:151/5338
行业排名(纺织机械):1/17
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报 2024年中报
评分 85 63 85 65 88
行业中位数 73 52 73 54 73
行业排名 6 4 7 5 2

纺织机械行业经营评分排名前三名


排名 2024年半年度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 大豪科技 88 宏华数科 86
2 宏华数科 86 大豪科技 85
3 杰克股份 83 杰克股份 76

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,大豪科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日,大豪科技的PE-TTM是28.98,而工控设备行业的PE-TTM是35.37,大豪科技低于工控设备行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
大豪科技 9.256964 111

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
大豪科技 3.253594 1348

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

大豪科技神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
9.2569 3.2535 1 551

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 大豪科技 1459 551
2 天玛智控 1585 616
3 捷昌驱动 2054 897


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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