根据阳普医疗2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.93亿元，同比小幅下降8.32%。扣非净利润-880.48万元，由盈转亏。阳普医疗2024年半年度净利润-450.65万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为1,722.94万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括真空采血系统、试剂、软件产品及服务三项，真空采血系统占比61.42%，试剂占比13.07%，软件产品及服务占比11.54%。

2024年半年度公司营收2.93亿元，与去年同期的3.20亿元相比，小幅下降了8.32%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）试剂本期营收3,833.05万元，去年同期为5,063.80万元，同比下降了24.3%。

（2）真空采血系统本期营收1.80亿元，去年同期为1.87亿元，同比小幅下降了3.82%。

（3）软件产品及服务本期营收3,382.46万元，去年同期为3,887.00万元，同比小幅下降了12.98%。

2024年半年度公司毛利率为40.04%，同比去年的39.39%基本持平。值得一提的是，虽然真空采血系统营收额在下降，但是毛利率却在提升。2020-2024年半年度真空采血系统毛利率呈增长趋势，从2020年半年度的33.59%，增长到2024年半年度的42.59%，2022-2024年半年度试剂毛利率呈小幅下降趋势，从2022年半年度的44.00%，小幅下降到2024年半年度的39.23%。

2024年半年度，阳普医疗营业总收入为2.93亿元，去年同期为3.20亿元，同比小幅下降8.32%，净利润为-450.65万元，去年同期为1,155.68万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然主营业务利润本期为571.82万元，去年同期为-145.93万元，扭亏为盈；

但是投资收益本期为-1,230.16万元，去年同期为1,087.48万元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为571.82万元，去年同期为-145.93万元，扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为2.93亿元，同比小幅下降8.32%，不过（1）销售费用本期为4,115.59万元，同比下降18.63%；（2）毛利率本期为40.04%，同比有所增长了0.65%，推动主营业务利润扭亏为盈。

阳普医疗2024年半年度非主营业务利润为-885.68万元，去年同期为1,463.24万元，由盈转亏。

在2024半年度报告中，阳普医疗用于对外股权投资的资产为1.04亿元，对外股权投资所产生的收益为-1,251.95万元，占净利润-450.65万元的277.81%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-1,508.53万元和处置外股权投资的收益256.58万元。

深圳市阳和生物医药产业投资有限公司业务性质为商务服务业。

同比上期看起来，投资损益由盈转亏。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅下滑，由2022年中的1.44亿元小幅下滑至2024年中的1.04亿元，增长率为-27.79%。且企业的对外股权投资收益为-1,251.95万元，相比去年同期下滑了2,321.86万元，变化率为-217.01%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为402.75万元，其中非经常性损益的政府补助金额为78.27万元。

(2)本期共收到政府补助222.67万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,311.36万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，阳普医疗用于金融投资的资产为1.51亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为21.79万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2024半年度，企业应收账款合计1.79亿元，占总资产的13.54%，相较于去年同期的2.08亿元小幅减少13.66%。

2024年半年度，企业信用减值损失67.55万元，其中主要是应收账款坏账损失137.86万元。

2024半年度，阳普医疗在建工程余额合计6,563.61万元，相较期初的4,535.20万元大幅增长了44.73%。主要在建的重要工程是二期厂房。

建设目标：阳普医疗二期厂房的建设目标是为了扩大生产规模，提高产能，满足市场需求。该扩展计划旨在加强公司在高精度医用高分子制品、医用橡塑制品等领域的生产能力，以支持公司战略发展和提升市场竞争力。

建设内容：二期项目建设内容主要包括新增标准厂房9万平方米，进一步完善生产设备及生产线，以支持更高效的生产和更先进的制造工艺。此外，可能还包括配套的仓储物流设施、质量控制实验室以及其他辅助设施，确保生产流程的顺畅和产品质量的稳定。

阳普医疗属于医疗器械行业中的体外诊断与医疗信息化细分领域。 医疗器械行业近三年受技术迭代与政策支持推动，2023年市场规模突破万亿元，年均复合增长率超12%。未来趋势聚焦智能化、精准化及家用化，AI与大数据融合加速产品创新，预计2025年体外诊断细分市场占比将提升至35%，医疗信息化年增速达20%。

阳普医疗在真空采血系统领域国内市占率约8%，位居行业前五，其智能化实验室信息系统（AIM-LIS）覆盖全国超3000家医疗机构，2024年医疗信息化业务营收占比提升至28%。

2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏。

2020-2023年半年度公司主营利润持续下降，2024年半年度主营利润571.82万元，同比去年扭亏为盈，一方面是因为公司毛利率在增长，另一方面则是销售费用在下降。

阳普医疗对外股权投资最近5年，收益平均占净利润-290%左右，对外股权投资平均占总资产的13%左右，平均投资收益率为3%左右。投资收益主要来源于深圳市阳和生物医药产业投资有限公司。

2024年半年度扣非净利润亏损803.60万元，由于政府补助贡献了402.75万元，净利润减亏至-450.65万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入二期厂房，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期阳普医疗PE-TTM为负，参考价值不大。