根据港通医疗2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.37亿元，同比增长27.10%。扣非净利润1,359.35万元，同比大幅下降46.45%。港通医疗2024年半年度净利润1,541.37万元，业绩同比大幅下降63.57%。

公司主要产品包括医用洁净装备及系统和医用气体装备及系统两项，其中医用洁净装备及系统占比69.26%，医用气体装备及系统占比27.17%。

2024年半年度公司营收4.37亿元，与去年同期的3.44亿元相比，增长了27.1%，主要是因为医用洁净装备及系统本期营收3.03亿元，去年同期为1.74亿元，同比大幅增长了73.89%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的27.35%，同比大幅下降到了今年的18.44%，主要是因为医用洁净装备及系统本期毛利率8.5%，去年同期为15.88%，同比大幅下降46.47%。

从地区营收情况上来看，2024年半年度国内销售4.37亿元，同比大幅增长27.11%，海外市场方面公司2023年半年度实现销售5,023.17元。

国内地区方面，华东地区的销售额同比大幅增长近11倍，比重从上期的5.1%大幅增长到了本期的48.08%。同期西北地区的销售额同比大幅下降96.83%，比重从上期的21.07%大幅下降到了本期的0.53%。

2024年半年度，港通医疗营业总收入为4.37亿元，去年同期为3.44亿元，同比增长27.10%，净利润为1,541.37万元，去年同期为4,230.88万元，同比大幅下降63.57%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）资产处置收益本期为6,971.37元，去年同期为1,782.12万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为2,749.59万元，去年同期为3,566.58万元，同比下降；（3）信用减值损失本期损失1,201.36万元，去年同期损失734.71万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为2,749.59万元，去年同期为3,566.58万元，同比下降22.91%。

虽然营业总收入本期为4.37亿元，同比增长27.10%，不过毛利率本期为18.44%，同比大幅下降了8.91%，导致主营业务利润同比下降。

港通医疗2024年半年度非主营业务利润为-1,056.18万元，去年同期为1,224.49万元，由盈转亏。

2024年半年度公司营收4.37亿元，同比增长27.1%，虽然营收在增长，但是财务费用、研发费用却在下降。

本期财务费用为-332.16万元，去年同期为175.76万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到21.55%。归因于利息收入本期为680.54万元，去年同期为52.16万元，同比大幅增长了近12倍。

本期研发费用为1,114.32万元，同比下降24.7%。研发费用下降的原因是：

（1）材料费本期为282.43万元，去年同期为526.73万元，同比大幅下降了46.38%。

（2）人工费本期为614.76万元，去年同期为726.37万元，同比下降了15.37%。

2024年半年度，港通医疗净现金流为-3.41亿元，去年同期为-33.09万元，较去年同期大幅下降1028.41倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然收回投资收到的现金本期为3.21亿元，同比增长3.21亿元；

但是投资支付的现金本期为6.11亿元，同比增长6.11亿元。

2024半年度，企业应收账款合计7.73亿元，占总资产的39.61%，相较于去年同期的6.17亿元增长25.24%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年半年度，企业信用减值损失1,201.36万元，导致企业净利润从盈利2,742.73万元下降至盈利1,541.37万元，其中主要是应收账款坏账损失1,116.18万元。

坏账准备中计提的坏账准备共计1,116.18万元，占整个坏账准备的100.00%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提-27.95万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提1,144.13万元。

本期，企业应收账款周转率为0.59。同比上期无明显变化，企业的经营状况稳定。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有45.24%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，企业一年以内应收账占比，从2023年的50.94%小幅下降到2024年的45.24%。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为1.69，在2023年半年度到2024年半年度港通医疗存货周转率从1.44提升到了1.69，存货周转天数从125天减少到了106天。2024年半年度港通医疗存货余额合计2.22亿元，占总资产的11.51%，同比去年的2.64亿元下降16.05%。

2024半年度，港通医疗在建工程余额合计3,941.12万元，相较期初的3,001.34万元大幅增长了31.31%。主要在建的重要工程是智慧手术室及医疗设备厂房项目和港通智慧医疗装备生产基地建设项目。

建设目标：港通医疗智慧手术室及医疗设备厂房项目的建设旨在提升公司的医疗器械及相关设备的制造能力，提高产品品质和产能。通过智慧化洁净手术室建设，实现以“病人”为中心的完整信息化手术环境，确保手术的安全性和可靠性，同时为医护人员提供一个宁静、舒适的工作空间。

建设内容：项目包括新建智慧医疗装备生产基地，专注于生产医用制氧机、医用真空机组、医用空气压缩机、呼叫系统、医用吊塔、医用气体终端以及智慧数字化手术室设备控制系统等。此外，还包括参与医院项目建设，如山东大学齐鲁医院德州医院的医用气体工程，涉及住院楼、门诊医技楼等多个建筑的医用中心供氧系统、吸引系统、空气集中供应系统等设施。

预期收益：通过扩大生产能力和改进产品质量，港通医疗预计能够增加市场份额，并通过新的经营合同，例如与山东大学齐鲁医院德州医院的合作，带来额外的经营收益。这些投资将有助于公司长期发展，增强其在医药生物行业的竞争力。

港通医疗属于医疗器械行业，专注于医疗气体装备及生命支持系统领域。 医疗器械行业近三年受政策支持及医疗新基建驱动，市场规模年均增速超15%，2024年预计突破1.2万亿元。未来行业将向智能化、国产替代方向集中，医疗设备数字化升级与县域医疗扩容将释放千亿级增量空间。

港通医疗为国内医疗气体系统细分领域头部企业，2025年在该细分市场占有率约12%-15%，核心产品在三级医院覆盖率达30%，位居行业前三。

2021-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1,541.37万元，较上期大幅下降。

2021-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于毛利率的大幅下降，2024年半年度主营利润2,749.59万元，较去年同期有所下降。

风险方面，应收账款减值风险高。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入港通智慧医疗装备生产基地建设项目等，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，港通医疗近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，港通医疗的PE-TTM是27.51，而医疗设备行业的PE-TTM是29.13，港通医疗低于医疗设备行业的PE-TTM。