根据泉阳泉2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.00亿元，同比小幅下降5.49%。扣非净利润-788.16万元，由盈转亏。泉阳泉2024年半年度净利润3,803.29万元，业绩同比下降26.31%。

公司的主要业务为矿泉水分部，占比高达80.38%，其中饮品为第一大收入来源，占比81.28%。

本期净利润为3,803.29万元，去年同期5,160.83万元，同比下降26.31%。

净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为4,783.80万元，去年同期为5,357.74万元，同比小幅下降；（2）所得税费用本期支出1,825.20万元，去年同期支出1,379.52万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期损失193.05万元，去年同期收益184.58万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为4,783.80万元，去年同期为5,357.74万元，同比小幅下降10.71%。

虽然财务费用本期为82.30万元，同比大幅下降97.36%，不过营业总收入本期为6.00亿元，同比小幅下降5.49%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2024年半年度，泉阳泉净现金流为-2.04亿元，去年同期为7,359.89万元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

泉阳泉2024半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为2,067.75万元，非经常性损益为2,855.90万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，泉阳泉用于投资的资产为4.49亿元。投资所产生的收益对净利润的贡献为388.77万元。

2024半年度投资主要投资内容如表所示：

从投资收益来源方式来看，全部来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

在2024半年度报告中，泉阳泉用于对外股权投资的资产为4.25亿元，对外股权投资所产生的收益为263.13万元。

吉林森工集团投资有限公司业务性质为投资、金融。

从下表可以明显的看出，吉林森工集团投资有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况，而投资收益率由2015年末的5.3%下降至1.41%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2020年中的4.02亿元增长至2024年中的4.25亿元，增长率为5.57%。而企业的对外股权投资收益持续下滑，由2022年中的393.42万元下滑至2024年中的263.13万元，增长率为-33.12%。

2024半年度，泉阳泉在建工程余额合计7,373.79万元。主要在建的重要工程是长白山天泉年产20万吨含气矿泉水。

建设目标：根据吉林森林工业股份有限公司的公告，长白山天泉矿泉水生产项目的建设目标是年产20万吨含气矿泉水。

建设内容：该项目的建设内容包括新建厂房、购置安装先进的矿泉水生产线设备等，以确保能够达到年产20万吨含气矿泉水的生产能力。

泉阳泉属于包装饮用水行业，核心业务为天然矿泉水的开发、生产和销售。 包装饮用水行业近三年保持稳健增长，2023年市场规模突破2500亿元，年均复合增长率约6.5%。消费升级推动高端矿泉水需求上升，天然水源稀缺性赋予行业长期溢价空间。未来趋势聚焦健康化、细分场景化（如母婴水）及渠道下沉，预计2025年市场规模将超3000亿元，头部企业通过水源布局和品牌差异化巩固优势。

泉阳泉依托长白山核心水源在东北区域市场占据主导地位，全国市占率约1.5%-2%，属区域性品牌。其母婴水品类具有差异化竞争优势，但整体营收规模较小，2023年营收不足10亿元，尚未进入行业前五。

近4年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近4年半年度持续下降，由于营收的小幅下降，2024年半年度主营利润4,783.80万元，较去年同期有所下降。

2024年半年度扣非净利润947.38万元，由于非经常性损益贡献了2,855.90万元，净利润盈利3,803.29万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入长白山天泉年产20万吨含气矿泉水，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期泉阳泉PE-TTM为负，参考价值不大。