根据特变电工2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收478.42亿元，同比小幅下降4.52%。扣非净利润29.46亿元，同比大幅下降58.48%。特变电工2024年半年度净利润32.76亿元，业绩同比大幅下降68.45%。

公司主要产品包括变压器产品、新能源产业及工程、煤炭产品、电线电缆产品四项，变压器产品占比21.55%，新能源产业及工程占比21.26%，煤炭产品占比19.51%，电线电缆产品占比14.78%。

2024年半年度公司营收478.42亿元，与去年同期的501.09亿元相比，小幅下降了4.52%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）新能源产业及工程本期营收101.71亿元，去年同期为159.83亿元，同比大幅下降了36.36%。

（2）新能源产业及工程本期营收101.71亿元，去年同期为159.83亿元，同比大幅下降了36.36%。

产品毛利率方面，2024年半年度变压器产品毛利率为18.54%，同比增长16.97%，同期变压器产品毛利率为18.54%，同比增长16.97%。

2024年半年度，特变电工营业总收入为478.42亿元，去年同期为501.08亿元，同比小幅下降4.52%，净利润为32.76亿元，去年同期为103.84亿元，同比大幅下降68.45%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出5.53亿元，去年同期支出19.68亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为44.66亿元，去年同期为117.28亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为44.66亿元，去年同期为117.28亿元，同比大幅下降61.92%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为478.42亿元，同比小幅下降4.52%；（2）毛利率本期为19.95%，同比大幅下降了12.21%。

2024年半年度公司营收477.98亿元，同比小幅下降4.54%，虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用、销售费用却在增长。

本期财务费用为6.76亿元，同比大幅增长37.44%。财务费用大幅增长的原因是：虽然汇兑损失本期为707.11万元，去年同期为9,655.07万元，同比大幅下降了92.68%，但是利息支出本期为7.62亿元，去年同期为7.05亿元，同比小幅增长了8.07%。

本期研发费用为6.70亿元，同比大幅增长30.08%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）直接投入费用本期为3.10亿元，去年同期为2.13亿元，同比大幅增长了45.9%。

（2）人员人工费用本期为2.95亿元，去年同期为1.99亿元，同比大幅增长了48.41%。

本期销售费用为13.00亿元，同比增长18.36%。销售费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为5.48亿元，去年同期为4.56亿元，同比增长了20.4%。

（2）业务经费本期为5.02亿元，去年同期为4.52亿元，同比小幅增长了11.07%。

（3）折旧及资产摊销本期为4,565.86万元，去年同期为2,178.46万元，同比大幅增长了109.59%。

2024年半年度，特变电工资产减值损失9.81亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计8.98亿元。

2024年半年度，企业存货周转率为3.31，2024年半年度特变电工存货周转率为3.31，同比去年无明显变化。2024年半年度特变电工存货余额合计144.29亿元，占总资产的7.60%，同比去年的159.57亿元小幅下降9.57%。

特变电工属于电力设备制造行业，核心业务涵盖输变电设备、新能源系统集成及能源开发。 电力设备行业近三年保持稳健增长，受益于全球能源结构转型及电网智能化升级，2024年国内特高压投资规模超千亿元，智能电网设备需求年均增速达15%。未来三年，行业市场空间预计突破1.5万亿元，新能源并网、储能配套及海外新兴市场拓展将成为主要驱动力。

特变电工在国内输变电设备领域位居前三，变压器市场占有率约18%，特高压变压器市占率超25%。新能源领域光伏EPC业务规模居行业前列，2024年海外输变电项目签约额占比达35%，全球化布局强化行业龙头地位。

2020-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润32.76亿元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润44.66亿元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

Z值连续4次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，特变电工近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，特变电工的PE-TTM是10.72，而输变电设备行业的PE-TTM是23.12，特变电工的PE-TTM远低于输变电设备行业的PE-TTM。