根据双杰电气2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收16.74亿元，同比小幅增长13.15%。扣非净利润9,497.13万元，同比大幅增长109.59%。双杰电气2024年半年度净利润8,955.68万元，业绩同比大幅增长42.64%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.27亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括其他主营业务、新能源智能装备、变压器、新能源建设开发四项，其他主营业务占比34.08%，新能源智能装备占比15.86%，变压器占比15.63%，新能源建设开发占比12.88%。

2024年半年度公司营收16.74亿元，与去年同期的14.79亿元相比，小幅增长了13.15%，主要是因为新能源智能装备本期营收2.65亿元，去年同期为1.07亿元，同比大幅增长了148.75%。

值得一提的是，变压器在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2024年半年度变压器毛利率呈大幅增长趋势，从2021年半年度的10.52%，大幅增长到2024年半年度的18.38%，2024年半年度新能源智能装备毛利率为39.83%，同比大幅增长139.51%。

本期净利润为8,955.68万元，去年同期6,278.35万元，同比大幅增长42.64%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然投资收益本期为-1,142.54万元，去年同期为1,480.84万元，由盈转亏；

但是主营业务利润本期为1.12亿元，去年同期为5,645.55万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为1.12亿元，去年同期为5,645.55万元，同比大幅增长98.62%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为16.74亿元，同比小幅增长13.15%；（2）毛利率本期为20.44%，同比增长了3.54%。

在2024年半年度报告中，双杰电气用于金融投资的资产为2.66亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为15.17万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于委托理财收益和股票。

2024半年度，企业应收账款合计14.32亿元，占总资产的27.30%，相较于去年同期的10.80亿元大幅增长32.57%。

2024年半年度，企业信用减值损失810.78万元，其中主要是应收账款坏账损失1,175.18万元。

2024年半年度，企业存货周转率为2.09，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年上升，平均回款时间从119天减少到了86天，企业存货周转能力提升，2024年半年度双杰电气存货余额合计6.56亿元，占总资产的12.60%，同比去年的7.65亿元小幅下降14.22%。

2024半年度，双杰电气在建工程余额合计4.57亿元，相较期初的3.85亿元大幅增长了18.84%。主要在建的重要工程是双杰电气集团内蒙古新能源高端装备研发制造基地项目（一期）和新疆双杰新能源高端装备研发制造基地项目（一期）。

建设目标：双杰电气集团内蒙古新能源高端装备研发制造基地项目旨在打造一个集研发与生产为一体的高端装备制造中心，专注于新能源领域的电力配套设备及智能箱变、储能等电力电子产品的开发与制造。该项目预计年产值将达到50亿元人民币，并计划带动就业岗位约3000人以上，促进地方经济发展和技术进步。

建设内容：一期工程将重点建设传统电力配套以及新能源智能箱变、储能等电力电子产品生产线。包括但不限于厂房的建设、生产设备的购置安装、研发中心的设立等，以确保能够支持新能源高端装备的研发和规模化生产。

建设时间和周期：项目于2023年6月6日正式开工奠基，根据规划，一期占地230亩，预计至同年10月中旬完成建设并达到初步生产能力。从开工到建成达产的时间大约为4个月左右，显示出项目的高效推进速度。

预期收益：随着一期工程的投产，该基地预计每年可产生50亿元人民币的产值，不仅有助于提升公司的市场竞争力，还将对当地的就业率及经济增长做出积极贡献。此外，通过与自治区高校的合作，还将在人才培养和技术交流方面发挥重要作用。

双杰电气属于输配电及控制设备制造行业。 输配电设备行业近三年受新能源并网、电网智能化改造驱动，年复合增长率约8%，2024年市场规模突破6500亿元，未来五年将聚焦特高压、储能系统集成及柔性直流技术，预计2025年市场空间超8000亿元，核心增长点包括充电桩扩容及分布式能源并网设备需求

双杰电气在配电设备细分领域处于第二梯队，环网柜产品市占率约5%-7%，2024年智能电网业务营收占比提升至41%，但在特高压关键设备领域尚未形成规模优势，区域市场以华北、华东为主，覆盖率达35%

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润8,955.68万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润1.12亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入双杰电气集团内蒙古新能源高端装备研发制造基地项目（一期）等，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

Z值连续2次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，双杰电气近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，双杰电气的PE-TTM是49.22，而输变电设备行业的PE-TTM是21.37，双杰电气的PE-TTM远高于输变电设备行业的PE-TTM。