西典新能(603312)2024年中报解读：金融投资回报率低
根据西典新能2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收8.39亿元，同比基本持平。扣非净利润9,109.28万元，同比小幅增长5.01%。西典新能2024年半年度净利润9,166.70万元，业绩同比小幅增长5.40%。
金融投资回报率低
金融投资1.97亿元，投资主体为债券投资
在2024年半年度报告中，西典新能用于金融投资的资产为1.97亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为73.59万元。
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 1.44亿元 |
| 定期大额存单 | 5,300万元 |
| 合计 | 1.97亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，全部来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。
2024半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 73.59万元 |
| 合计 | 73.59万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
西典新能属于电网设备行业，专注于电连接产品的研发、设计及生产，核心产品包括电池连接系统、工业电气母排等。 电网设备行业近三年受新能源汽车、储能及新能源发电需求驱动，市场规模持续扩容，2023年全球电连接器件市场规模超500亿元，复合增长率约12%。未来高电压、高集成化技术将主导发展，预计2025年国内新能源汽车电连接系统市场规模突破200亿元，储能领域增速超25%，行业向轻量化、高效能方向迭代。
2、市场地位及占有率
西典新能在新能源汽车电控母排领域市占率达30%以上，电池连接系统市占率约15%，位列国内前三；其客户覆盖宁德时代、比亚迪等头部企业，并进入特斯拉、蔚来等整车供应链，技术壁垒与规模化生产优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 西典新能（603312） | 电连接产品龙头企业，产品覆盖新能源汽车、储能等领域 | 2024年电池连接系统市占率约15%，电控母排市占率超30% |
| 中超控股（002471） | 主营电线电缆及输配电设备制造 | 2024年高压电缆业务营收占比超60% |
| 兆新股份（002256） | 新能源综合服务商，涉足光伏发电及储能 | 2025年光伏发电项目营收占比超50% |
| 法拉电子（600563） | 全球薄膜电容领先企业，产品应用于新能源领域 | 2024年新能源汽车电容市占率超40% |
| 阳光电源（300274） | 光伏逆变器及储能系统头部厂商 | 2024年储能系统出货量市占率超30% |
1、经营分析总结
近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润9,166.70万元，较上期有所增长。
2024年半年度主营利润1.07亿元，归因于营收和毛利率的同步下降。
总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 85 | 85 | 87 | 87 | 86 |
| 行业中位数 | 66 | 51 | 68 | 52 | 69 |
| 行业排名 | 2 | 1 | 2 | 1 | 2 |
电力设备行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 华明装备 | 89 | 华明装备 | 88 |
| 2 | 西典新能 | 86 | 西典新能 | 87 |
| 3 | 长高电新 | 82 | 明阳电气 | 85 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，西典新能近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日，西典新能的PE-TTM是26.62，而输变电设备行业的PE-TTM是23.12，西典新能高于输变电设备行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 西典新能 | 4.128877 | 1005 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 西典新能 | 2.680982 | 1718 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
西典新能神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 4.1288 | 2.6809 | 5 | 1343 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 长高电新 | 2022 | 875 |
| 2 | 节能环境 | 2066 | 903 |
| 3 | 华明装备 | 2088 | 919 |
文章来源：碧湾App
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