中控技术(688777)2024年中报解读:主营业务利润同比增长,政府补助对净利润有较大贡献
中控技术股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“褚健”。公司的主营业务是自动化主控设备、现场总线控制系统和自动化仪表的开发、生产、销售及技术服务;自动化工程和网络工程项目集成、技术咨询;先进控制与优化技术的开发与应用研究;计算机、电子设备和应用软件的开发、生产、销售及维修。
根据中控技术2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收42.52亿元,同比增长16.78%。扣非净利润4.72亿元,同比小幅增长11.41%。
主营业务构成
公司主要产品包括工业自动化及智能制造解决方案、S2B业务、工业软件三项,工业自动化及智能制造解决方案占比58.15%,S2B业务占比20.61%,工业软件占比8.53%。
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
工业自动化及智能制造解决方案 | 24.73亿元 | 58.15% | 40.94% |
S2B业务 | 8.76亿元 | 20.61% | 12.60% |
工业软件 | 3.63亿元 | 8.53% | 31.67% |
仪器仪表 | 3.53亿元 | 8.3% | 32.08% |
运维服务 | 1.52亿元 | 3.57% | 31.28% |
其他业务 | 3,619.05万元 | 0.84% | - |
主营业务利润同比增长
1、主营业务利润同比增长15.65%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 42.52亿元 | 36.41亿元 | 16.78% |
营业成本 | 28.39亿元 | 24.59亿元 | 15.47% |
销售费用 | 3.45亿元 | 3.39亿元 | 1.74% |
管理费用 | 1.91亿元 | 2.04亿元 | -6.49% |
财务费用 | -6,837.96万元 | -2.04亿元 | 66.44% |
研发费用 | 4.44亿元 | 4.06亿元 | 9.29% |
所得税费用 | 3,454.80万元 | 3,503.71万元 | -1.40% |
2024年半年度主营业务利润为4.78亿元,去年同期为4.13亿元,同比增长15.65%。
主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为42.52亿元,同比增长16.78%;(2)毛利率本期为33.23%,同比有所增长了0.75%。
2、财务收益大幅下降
2024年半年度公司营收42.52亿元,同比增长16.78%,虽然营收在增长,但是财务收益在下降。
本期财务费用为-6,837.96万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了66.44%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到13.05%。整体来看:虽然利息收入本期为8,617.66万元,去年同期为1,723.71万元,同比大幅增长了近4倍,但是本期汇兑损失为300.57万元,去年同期汇兑收益为1.96亿元;
财务费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
利息收入 | -8,617.66万元 | -1,723.71万元 |
汇兑损益 | 300.57万元 | -1.96亿元 |
其他 | 1,479.12万元 | 981.32万元 |
合计 | -6,837.96万元 | -2.04亿元 |
政府补助对净利润有较大贡献
(1)本期政府补助对利润的贡献为1.19亿元,其中非经常性损益的政府补助金额为1,397.79万元。
(2)本期共收到政府补助1.48亿元,主要分布如下表所示:
本期收到的政府补助分配情况
补助项目 | 补助金额 |
---|---|
本期政府补助计入当期利润 | 9,842.03万元 |
本期政府补助留存计入后期利润 | 5,129.22万元 |
小计 | 1.50亿元 |
(3)本期政府补助余额还剩下8,184.79万元,留存计入以后年度利润。
金融投资回报率低
1、金融投资占总资产16.78%,投资主体为理财投资
在2024年半年度报告中,中控技术用于金融投资的资产为29.22亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,719.57万元。
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2024半年度金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
银行理财产品 | 21.75亿元 |
股权投资 | 7.11亿元 |
其他 | 3,611.37万元 |
合计 | 29.22亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,全部来源于理财收益。
2024半年度金融投资收益来源方式
项目 | 类别 | 收益金额 |
---|---|---|
投资收益 | 理财收益 | 3,719.57万元 |
合计 | 3,719.57万元 |
2、金融投资资产同比大额增长
从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年同期大幅上升了14.56亿元,变化率为99.3%。
11亿元的对外股权投资
在2024半年度报告中,中控技术用于对外股权投资的资产为11.32亿元,对外股权投资所产生的收益为2,842.88万元。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益2,847.96万元和处置外股权投资的收益-5.09万元。
对外股权投资构成表
项目 | 2024年中资产 | 2024年中收益 |
---|---|---|
石化盈科信息技术有限责任公司 | 6.68亿元 | 3,135.24万元 |
北京达美盛软件股份有限公司 | 1.44亿元 | -236.94万元 |
浙江中控西子科技有限公司 | 1.01亿元 | 166.93万元 |
其他 | 2.19亿元 | -217.26万元 |
合计 | 11.32亿元 | 2,847.96万元 |
石化盈科信息技术有限责任公司
石化盈科信息技术有限责任公司业务性质为互联网和相关服务。
同比上期看起来,投资收益有所增长。
历年投资数据
石化盈科信息技术有限责任公司 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|---|
2024年中 | 22.00 | 0元 | 3,135.24万元 | 6.68亿元 |
2023年中 | 22.00 | 0元 | 3,054.07万元 | 6.19亿元 |
2023年末 | 22.00 | 0元 | 6,566.33万元 | 6.37亿元 |
2022年末 | 22.00 | 5.61亿元 | 2,667.78万元 | 5.88亿元 |
从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续增长,由2022年中的5.86亿元增长至2024年中的11.32亿元,增长率为93.39%。而企业的对外股权投资收益持续大幅上升,由2022年中的-248.11万元大幅上升至2024年中的2,842.88万元,增长率为1245.81%。
长期趋势表格
年份 | 对外股权投资 | 投资收益 |
---|---|---|
2022年中 | 5.86亿元 | -248.11万元 |
2023年中 | 8.57亿元 | 2,631.88万元 |
2024年中 | 11.32亿元 | 2,842.88万元 |
应收账款坏账损失影响利润
2024半年度,企业应收账款合计29.66亿元,占总资产的17.03%,相较于去年同期的22.52亿元大幅增长31.70%。
1、坏账损失6,610.34万元
2024年半年度,企业信用减值损失6,978.52万元,其中主要是应收账款坏账损失6,610.34万元。
2、一年以内账龄占比小幅下降
从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为68.07%,27.46%和4.47%。
从账龄趋势情况来看,一年以内应收账款占比,在2023半年度至2024半年度从81.98%下降到68.07%。
存货周转率大幅提升
2024年半年度,企业存货周转率为1.12,在2022年半年度到2024年半年度中控技术存货周转率从0.80大幅提升到了1.12,存货周转天数从225天减少到了160天。2024年半年度中控技术存货余额合计36.21亿元,占总资产的21.04%,同比去年的40.96亿元小幅下降11.61%。
(注:2021年中计提存货216.21万元,2022年中计提存货281.02万元,2023年中计提存货1141.49万元,2024年中计提存货670.39万元。)
在建富阳产业园-二期扩建工程
2024半年度,中控技术在建工程余额合计4.02亿元。主要在建的重要工程是富阳产业园-二期扩建工程。
重要在建工程项目概况
项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
---|---|---|---|---|
富阳产业园-二期扩建工程 | 3.62亿元 | 1,368.31万元 | - | 95.00% |
富阳产业园-二期扩建工程(大额在建项目)
建设目标:中控技术富阳产业园二期扩建工程旨在扩大公司的生产规模,提升自动化控制系统的生产能力,满足日益增长的市场需求。该扩建项目致力于提高企业的核心竞争力,并促进当地经济的发展。
建设内容:中控技术富阳产业园二期的建设内容包括新增产线、优化现有生产线布局以及完善配套设施。具体来说,涉及到了智能自动化控制系统相关的研发、生产与测试区域的拓展,以及进一步加强静电防护管理体系等基础设施的建设。
行业分析
1、行业发展趋势
中控技术属于工业自动化及智能制造解决方案行业,专注于流程工业的自动化、数字化与智能化技术研发与应用。 近三年,工业自动化及智能制造行业在政策驱动下加速发展,2024年市场规模突破2000亿元,年复合增长率超15%。未来趋势聚焦AI深度融合、工业互联网平台化及低碳化转型,预计2025年市场空间将达2500亿元,核心增长动力来自流程工业智能化改造需求及国产替代进程提速。
2、市场地位及占有率
中控技术为国内流程工业自动化领域龙头企业,在石化、化工等细分领域占据主导地位,核心产品DCS(分布式控制系统)国内市场占有率连续14年居首,2024年工业软件业务营收占比超60%,稳居行业第一梯队。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
中控技术(688777) | 流程工业智能制造整体解决方案供应商 | 2024年DCS市占率35%居首,工业软件营收占比超60% |
和利时(HOLI) | 工业自动化和铁路系统服务商 | 2024年轨道交通自动化业务营收占比超50% |
宝信软件(600845) | 钢铁行业信息化与自动化服务商 | 2024年MES系统在钢铁行业覆盖率超40% |
用友网络(600588) | 企业级ERP及云服务提供商 | 2024年工业云平台用户数突破10万家企业 |
东土科技(300353) | 工业互联网通信设备与解决方案供应商 | 2025年工业交换机市场份额提升至12% |
1、经营分析总结
近5年半年度公司净利润持续增长,2024年半年度净利润5.24亿元。
公司主营利润近5年半年度持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2024年半年度主营利润4.78亿元,较去年同期有所增长。
值得一提的是,2024年半年报显示新增较大投入富阳产业园-二期扩建工程,有机会带动后期利润的持续增长。
总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
---|---|---|---|
评分 | 79 | 48 | 73 |
行业中位数 | 73 | 54 | 73 |
行业排名 | 11 | 20 | 13 |
工业自动化行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 瑞迪智驱 | 88 | 瑞迪智驱 | 88 |
2 | 伟创电气 | 86 | 众辰科技 | 86 |
3 | 汇川技术 | 85 | 伟创电气 | 86 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,中控技术近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日,中控技术的PE-TTM是35.44,而工控设备行业的PE-TTM是35.37,中控技术高于工控设备行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
中控技术 | 2.784197 | 1779 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
中控技术 | 1.672637 | 2619 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
中控技术神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.7841 | 1.6726 | 16 | 2314 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 大豪科技 | 1459 | 551 |
2 | 天玛智控 | 1585 | 616 |
3 | 捷昌驱动 | 2054 | 897 |
文章来源:碧湾App
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