根据天和防务2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.07亿元，同比小幅增长5.83%。扣非净利润-3,000.89万元，较去年同期亏损有所减小。天和防务2024年半年度净利润-3,427.56万元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司的主要业务为电子材料与元器件制造业，占比高达64.45%。

2024年半年度公司营收2.07亿元，与去年同期的1.95亿元相比，小幅增长了5.83%，主要是因为军工装备制造业本期营收6,644.46万元，去年同期为1,928.67万元，同比大幅增长了近2倍。

产品毛利率方面，2020-2024年半年度电子材料与元器件制造业毛利率呈大幅下降趋势，从2020年半年度的38.33%，大幅下降到2024年半年度的19.09%，2024年半年度军工装备制造业毛利率为50.79%，同比小幅增长6.97%。

2024年半年度，天和防务营业总收入为2.07亿元，去年同期为1.95亿元，同比小幅增长5.83%，净利润为-3,427.56万元，去年同期为-5,710.01万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-3,797.32万元，去年同期为-5,434.67万元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期损失97.86万元，去年同期损失1,007.87万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为-3,797.32万元，去年同期为-5,434.67万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然财务费用本期为-29.44万元，同比大幅增长97.37%，不过（1）营业总收入本期为2.07亿元，同比小幅增长5.83%；（2）研发费用本期为3,874.38万元，同比小幅下降13.15%；（3）管理费用本期为4,393.58万元，同比小幅下降10.40%，推动主营业务利润亏损有所减小。

2024年半年度，企业存货周转率为0.70，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从193天增加到了257天，企业存货周转能力下降，2024年半年度天和防务存货余额合计3.01亿元，占总资产的14.18%，同比去年的2.72亿元小幅增长10.77%。

2024半年度，天和防务在建工程余额合计8.07亿元，相较期初的7.63亿元小幅增长了5.70%。主要在建的重要工程是5G通讯产业园(北区)。

建设目标：南京彼奥电子无线通讯专用微波旋磁铁氧体及介质陶瓷材料项目旨在通过新建生产厂房和办公用房，迁移并扩大原有生产设施，以适应业务发展的需求，确保南京彼奥的稳定经营发展，提升产品技术升级，提高产品竞争力，发挥与公司的战略协同作用，进一步提升公司综合竞争优势，巩固公司行业地位，促进公司业务长远发展。

建设内容：项目用地面积为18342.78平方米，总建筑面积为33990.58平方米，一期主要计划完成项目土建工程建设及迁移原生产内容设施，包括厂房、综合楼、门卫等建筑，以及给排水工程、电气工程、消防工程、安防系统等公用工程的建设。二期主要计划对生产规模的扩大投入及购置相关新设备。

建设时间和周期：第一期预计建设周期为21个月，第二期项目建设将根据公司届时经营情况、行业发展状况以及市场变化等因素另行审议决策是否进行建设投资。

预期收益：该项目将有利于南京彼奥的稳定经营发展，提升其产品技术升级，提高产品竞争力，发挥与公司的战略协同作用，进一步提升公司综合竞争优势，巩固公司行业地位，促进公司业务长远发展。项目的实施对公司未来的财务状况和经营成果不会产生重大影响。

2024年半年度，天和防务当期在建工程的利息资本化金额达746.77万元，同期净利润亏损-3,427.56万元，如计入利息费用，公司净利润则进一步亏损。

2024半年度，企业应收账款合计1.51亿元，占总资产的6.12%，相较于去年同期的1.59亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为1.50。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.23增长到了1.50，平均回款时间从146天减少到了120天，回款周期减少，企业的回款能力有所提升。

天和防务属于军工电子行业，核心业务涵盖低空近程防空系统、海洋智能感知装备及军民两用电子信息产品研发。 军工电子行业近三年受国防信息化升级及军民融合政策推动，2023年市场规模突破3000亿元，年复合增长率超12%。未来将聚焦智能化、无人化及国产替代，深海探测、低空防御等领域加速发展，预计2025年市场规模达4200亿元，新兴技术集成与军贸出口成为增长核心。

天和防务是国内首家民营军工上市企业，在低空防御系统领域具备先发优势，承担多项国家级预研项目，水下无人平台及海洋传感器技术处于行业前列，但细分市占率未公开披露，其产品批量列装部队并出口多国，技术壁垒巩固行业地位。

最近10年半年度，公司净利润基本处于亏损状态，2020-2023年半年度净利润持续下降，2024年半年度净利润亏损3,427.56万元，亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近5年半年度长期处于亏损状态，2024年半年度主营利润亏损3,797.32万元，较去年同期的亏损有大幅好转，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是研发费用在小幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示利息资本化金额高，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期天和防务PE-TTM为负，参考价值不大。