分析报告

中航成飞(302132)2024年中报解读：航空军品收入的下降导致公司营收的小幅下降，净利润近4年整体呈现下降趋势

根据中航成飞2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收8.18亿元，同比小幅下降6.27%。扣非净利润6,676.27万元，同比大幅下降32.26%。中航成飞2024年半年度净利润8,357.72万元，业绩同比下降17.07%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.51亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

PART 1

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航空军品收入的下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司主要产品包括传感控制和航空军品两项，其中传感控制占比59.67%，航空军品占比24.80%。

分产品	营业收入	占比	毛利率
传感控制	4.88亿元	59.67%	41.77%
航空军品	2.03亿元	24.8%	21.50%
智能交通	7,921.16万元	9.68%	45.50%
其他业务	4,783.50万元	5.85%	37.40%

2、航空军品收入的下降导致公司营收的小幅下降

2024年半年度公司营收8.18亿元，与去年同期的8.73亿元相比，小幅下降了6.27%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）航空军品本期营收2.03亿元，去年同期为2.75亿元，同比下降了26.32%。

（2）传感控制本期营收4.88亿元，去年同期为5.13亿元，同比小幅下降了4.83%。

近两年产品营收变化

名称	2024中报营收	2023中报营收	同比增减
传感控制	4.88亿元	5.13亿元	-4.83%
航空军品	2.03亿元	2.75亿元	-26.32%
智能交通	7,921.16万元	7,444.00万元	6.41%
其他业务	4,783.50万元	1,012.84万元	-
合计	8.18亿元	8.73亿元	-6.27%

PART 2

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净利润近4年整体呈现下降趋势

1、净利润同比下降17.07%

本期净利润为8,357.72万元，去年同期1.01亿元，同比下降17.07%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出432.12万元，去年同期支出978.62万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为7,184.46万元，去年同期为9,385.61万元，同比下降。

2、主营业务利润同比下降23.45%

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	8.18亿元	8.73亿元	-6.27%
营业成本	5.17亿元	5.62亿元	-8.07%
销售费用	4,318.95万元	4,753.11万元	-9.13%
管理费用	8,822.21万元	9,355.27万元	-5.70%
财务费用	177.68万元	-215.62万元	182.40%
研发费用	8,412.37万元	6,662.38万元	26.27%
所得税费用	432.12万元	978.62万元	-55.84%

2024年半年度主营业务利润为7,184.46万元，去年同期为9,385.61万元，同比下降23.45%。

虽然毛利率本期为36.85%，同比小幅增长了1.23%，不过（1）营业总收入本期为8.18亿元，同比小幅下降6.27%；（2）研发费用本期为8,412.37万元，同比增长26.27%，导致主营业务利润同比下降。

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