根据温州宏丰2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收13.13亿元，同比小幅下降5.57%。扣非净利润-919.70万元，较去年同期亏损有所减小。温州宏丰2024年半年度净利润-1,117.81万元，业绩由盈转亏。

公司主要产品包括一体化电接触组件、颗粒及纤维增强电接触功能复合材料及元件、层状复合电接触功能复合材料及元件三项，一体化电接触组件占比35.89%，颗粒及纤维增强电接触功能复合材料及元件占比28.05%，层状复合电接触功能复合材料及元件占比17.38%。

2024年半年度公司营收13.13亿元，与去年同期的13.90亿元相比，小幅下降了5.57%，主要是因为其他业务本期营收6,316.02万元，去年同期为3.22亿元，同比大幅下降了80.37%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的8.57%，同比增长到了今年的11.1%。

毛利率增长的原因是：

（1）一体化电接触组件本期毛利率14.47%，去年同期为11.65%，同比增长24.21%。

（2）颗粒及纤维增强电接触功能复合材料及元件本期毛利率10.07%，去年同期为9.88%，同比增长1.92%。

2024年半年度，温州宏丰营业总收入为13.13亿元，去年同期为13.90亿元，同比小幅下降5.57%，净利润为-1,117.81万元，去年同期为6,232.41万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是投资收益本期为-3.75万元，去年同期为9,248.49万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-763.72万元，去年同期为-1,596.18万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为13.13亿元，同比小幅下降5.57%，不过毛利率本期为11.10%，同比增长了2.53%，推动主营业务利润亏损有所减小。

2024年半年度公司营收13.13亿元，同比小幅下降5.57%，虽然营收在下降，但是管理费用、财务费用却在增长。

本期管理费用为5,490.31万元，同比增长28.84%。

管理费用增长的原因是：

虽然折旧费本期为451.52万元，去年同期为574.29万元，同比下降了21.38%；

但是（1）工资本期为2,289.97万元，去年同期为1,770.88万元，同比增长了29.31%；（2）业务招待费本期为344.19万元，去年同期为133.62万元，同比大幅增长了157.59%；（3）无形资产摊销本期为266.29万元，去年同期为122.60万元，同比大幅增长了117.19%；（4）办公费本期为397.47万元，去年同期为258.54万元，同比大幅增长了53.74%。

本期财务费用为4,271.90万元，同比增长24.18%。财务费用增长的原因是：

（1）利息费用本期为4,292.71万元，去年同期为3,642.59万元，同比增长了17.85%。

（2）其他本期为137.84万元，去年同期为43.94万元，同比大幅增长了近2倍。

2024年半年度，温州宏丰净现金流为-6,764.48万元，去年同期为-1,245.53万元，较去年同期大幅下降4.43倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

2024年半年度，公司的其他收益为1,121.97万元，占净利润比重为100.37%，较去年同期增加212.78%。

2024年半年度，温州宏丰资产减值损失1,328.45万元，导致企业净利润从盈利210.64万元下降至亏损1,117.81万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,328.45万元。

其中，在产品，库存商品本期分别计提619.06万元，575.88万元。

目前，在产品，库存商品的账面价值仍分别为1.68亿元，4.82亿元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为1.65，在2023年半年度到2024年半年度温州宏丰存货周转率从1.84小幅下降到了1.65，存货周转天数从97天增加到了109天。2024年半年度温州宏丰存货余额合计8.23亿元，占总资产的26.66%，同比去年的7.60亿元小幅增长8.23%。

2024半年度，温州宏丰在建工程余额合计5.46亿元，相较期初的2.43亿元大幅增长。主要在建的重要工程是年产5万吨铜箔生产基地项目和年产1.6亿条引线框架生产项目。

建设目标：温州宏丰年产5万吨铜箔生产基地项目旨在通过引进先进的辊式连续电解法技术，生产4-6μm极薄双面光锂电铜箔及PCB铜箔。该项目致力于提升公司在高端铜箔材料市场的竞争力，并满足新能源汽车、电子行业对高性能铜箔日益增长的需求。

建设内容：项目占地97.79亩，总建筑面积达12万平方米，主要建设内容包括新建生产车间、员工宿舍及相关配套设施。项目将安装96条锂电铜箔生产线和56条PCB铜箔生产线，以确保能够达到年产能5万吨的目标。

2024半年度，企业应收账款合计4.01亿元，占总资产的12.82%，相较于去年同期的3.41亿元增长17.50%。

本期，企业应收账款周转率为3.44。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从4.26下降到了3.44，平均回款时间从42天增加到了52天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

温州宏丰属于先进金属复合材料及高端半导体材料研发制造行业。 近三年，先进金属复合材料行业受益于新能源汽车、智能装备及半导体产业升级，市场规模年均增速超15%。第三代半导体材料需求激增，2024年全球市场规模突破220亿美元，新能源电池材料成为核心增长点，预计2025年国内市场规模超500亿元。行业技术壁垒较高，进口替代加速，具备轻量化、高导电特性的复合材料成为主流趋势。

温州宏丰是国内少数实现高端电接触复合材料国产化企业之一，Ag基复合材料细分领域市占率约8%-10%。新能源电池零部件业务2024年营收占比升至18%，铜箔及引线框架项目投产推动半导体材料板块贡献营收超5亿元。

近4年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润亏损较上期大幅增大，主要是由于减值损失的大幅增长。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于毛利率的增长，2024年半年度主营利润亏损763.72万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

温州宏丰金融投资最近5年，收益平均占净利润-53%左右，金融投资平均占总资产的3%左右，平均投资收益率为6%左右。投资收益主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

2024年半年度扣非净利润亏损1,774.57万元，由于非经常性损益贡献了656.76万元，净利润减亏至-1,117.81万元。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额猛增，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期温州宏丰PE-TTM为负，参考价值不大。