根据三特索道2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.11亿元，同比小幅下降8.35%。扣非净利润7,260.62万元，同比增长16.62%。三特索道2024年半年度净利润8,052.64万元，业绩同比大幅增长38.96%。

公司的主营业务为旅游，其中索道营运为第一大收入来源，占比76.61%。

2024年半年度公司营收3.11亿元，与去年同期的3.40亿元相比，小幅下降了8.35%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）索道营运本期营收2.39亿元，去年同期为2.60亿元，同比小幅下降了8.15%。

（2）景区门票本期营收5,263.90万元，去年同期为5,929.16万元，同比小幅下降了11.22%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的64.57%，同比小幅下降到了今年的59.24%，主要是因为索道营运本期毛利率70.41%，去年同期为72.73%，同比小幅下降3.19%。

2024年半年度，三特索道营业总收入为3.11亿元，去年同期为3.40亿元，同比小幅下降8.35%，净利润为8,052.64万元，去年同期为5,794.93万元，同比大幅增长38.96%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为1.11亿元，去年同期为1.20亿元，同比小幅下降；

但是营业外利润本期为-60.36万元，去年同期为-1,456.82万元，亏损有所减小。

2024年半年度主营业务利润为1.11亿元，去年同期为1.20亿元，同比小幅下降7.63%。

主营业务利润同比小幅下降原因是：

本期财务费用为47.71万元，同比大幅下降95.27%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息支出本期为266.00万元，去年同期为999.72万元，同比大幅下降了73.39%。

（2）其他本期为-120.80万元，去年同期为58.26万元，同比大幅下降了近3倍。

2024年半年度，三特索道净现金流为7,029.64万元，去年同期为-1,018.65万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

在2024半年度报告中，三特索道用于对外股权投资的资产为1.13亿元，对外股权投资所产生的收益为-136.23万元。

武汉市汉金堂投资有限公司业务性质为综合。

同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅下滑，由2020年中的2.08亿元小幅下滑至2024年中的1.13亿元，增长率为-45.67%。

在2024年半年度报告中，三特索道形成的商誉为1亿元，占净资产的7.48%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为8．武汉龙巢东湖海洋公园有限公司和6．杭州千岛湖索道有限公司。

2021-2023年期末的营业收入增长率为-98.99%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为-11.41%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为2,857.46万元，同比下降25.64%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

8．武汉龙巢东湖海洋公园有限公司的历年业绩数据如下表所示：

6．杭州千岛湖索道有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2024半年度，三特索道在建工程余额合计3,104.42万元。主要在建的重要工程是杭州千岛湖牧心谷项目。

建设目标：三特索道杭州千岛湖牧心谷项目旨在打造一个生态主题乐园，以探索观光游与休闲度假融合发展的新路径。该项目将有助于打破公司在华东片区产品较为单一的局面，丰富旅游产品线，同时利用千岛湖的自然风光和旅游资源，提升游客体验并促进当地旅游业的发展。

建设内容：牧心谷项目规划分为三大区块，分别是淳安时光休闲区、生态游乐区以及文化体验区。这些区域将提供多样化的旅游活动和服务，包括但不限于生态观光、休闲娱乐、文化体验等，从而吸引不同需求的游客群体。

建设时间和周期：根据公告，三特索道计划对牧心谷项目的总投资接近3.53亿元人民币，整个建设期预计为2年。这意味着从项目启动到建成开放大约需要两年的时间来完成所有的开发工作。

预期收益：按照官方披露的信息显示，一旦项目建成运营后，在接下来的20年内，平均每年可产生约1.24亿元人民币的收入。投资回收期预测为10.45年（包括2年的建设期），表明该投资项目具有长期稳定的盈利潜力。

三特索道属于旅游综合服务行业，主营业务包括景区客运索道运营、旅游目的地开发及主题特色营地业务。 旅游综合服务行业近三年受疫情影响后呈现快速复苏态势，2023年国内旅游人次同比恢复至疫情前约80%，人均消费增长显著。未来行业将加速向智慧化、体验化转型，文旅融合项目及短途休闲度假需求驱动市场空间扩容，预计2025年市场规模有望突破6万亿元，复合增长率超10%。

三特索道作为区域旅游交通服务龙头，聚焦高山索道垂直领域，目前运营20余条索道项目，其中华山索道等核心项目年客流量超300万人次。在A股索道细分领域市占率约15%-18%，位列前三，但整体旅游服务行业市占率不足2%，区域性特征显著。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润8,052.64万元，较上期大幅增长，主要依赖于减值。

由于营收的小幅下降，2024年半年度主营利润1.11亿元，较去年同期有所下降。

风险方面，8．武汉龙巢东湖海洋公园有限公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入杭州千岛湖牧心谷项目，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，三特索道近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，三特索道的PE-TTM是19.38，而自然景区行业的PE-TTM是40.09，三特索道的PE-TTM远低于自然景区行业的PE-TTM。