根据永安药业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.26亿元，同比下降26.39%。扣非净利润3,597.68万元，同比大幅增长195.74%。永安药业2024年半年度净利润5,111.32万元，业绩同比小幅下降10.36%。

公司的主要业务为医药制造业，占比高达80.24%，其中牛磺酸为第一大收入来源。

2024年半年度公司营收4.26亿元，与去年同期的5.78亿元相比，下降了26.39%，主要是因为其他本期营收6,676.89万元，去年同期为2.22亿元，同比大幅下降了69.93%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的32.28%，同比下降到了今年的26.42%，主要是因为牛磺酸本期毛利率28.51%，去年同期为29.43%，同比小幅下降3.13%。

从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2024年半年度国内销售1.59亿元，同比大幅下降55.16%，同期海外销售2.66亿元，同比大幅增长19.47%。2023-2024年半年度，国内营收占比从61.44%大幅下降到37.43%，海外营收占比从38.56%大幅增长到62.57%，国内不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从32.49%大幅下降到16.40%。

本期净利润为5,111.32万元，去年同期5,701.90万元，同比小幅下降10.36%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）投资收益本期为1,671.82万元，去年同期为878.59万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为-31.08万元，去年同期为-747.87万元，亏损有所减小。

但是（1）主营业务利润本期为3,782.68万元，去年同期为4,719.13万元，同比下降；（2）公允价值变动收益本期为377.38万元，去年同期为1,087.99万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为3,782.68万元，去年同期为4,719.13万元，同比下降19.84%。

虽然销售费用本期为787.83万元，同比大幅下降82.68%，不过（1）营业总收入本期为4.26亿元，同比下降26.39%；（2）毛利率本期为26.42%，同比下降了5.86%，导致主营业务利润同比下降。

永安药业2024年半年度非主营业务利润为2,296.12万元，去年同期为1,882.37万元，同比增长。

本期销售费用为787.83万元，同比大幅下降82.68%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）参展费及广告营销费等本期为150.43万元，去年同期为1,864.15万元，同比大幅下降了91.93%。

（2）职工薪酬本期为388.60万元，去年同期为1,192.04万元，同比大幅下降了67.4%。

（3）办公费、差旅费、招待费、租赁费等本期为81.06万元，去年同期为863.23万元，同比大幅下降了90.61%。

本期财务费用为-762.51万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了19.58%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到14.92%。重要原因在于：

（1）汇兑收益本期为701.72万元，去年同期为598.64万元，同比增长了17.22%。

（2）利息收入本期为91.58万元，去年同期为66.58万元，同比大幅增长了37.56%。

永安药业2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,650.84万元,占归母净利润的31.45%。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，永安药业用于金融投资的资产为6.55亿元，占总资产的28.31%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,722.17万元，占净利润5,111.32万元的33.69%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

(1)本期计入利润的政府补助金额为467.70万元，具体明细如表所示：

(2)本期共收到政府补助467.70万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下757.50万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，永安药业在建工程余额合计5,430.51万元，相较期初的2,611.80万元大幅增长。主要在建的重要工程是永安科技园二期建设工程、车间二楼特膳智能化技术改造项目等。

建设目标：永安药业在武汉国家生物产业基地建设永安科技园二期项目，旨在扩大生产规模、提升研发能力以及优化企业资源配置。该项目将作为公司发展战略的重要组成部分，进一步增强公司在医药领域的竞争力。

建设内容：永安科技园二期（标准车间及仓库）建设项目包括但不限于新建设的标准生产车间和仓储设施，以支持公司的生产和物流需求。这些设施将配备先进的生产设备和技术，满足药品生产质量规范要求，并可能涵盖特定的生产线扩充或技术升级，以适应市场变化和产品开发的需求。

建设时间和周期：根据相关资料，永安科技园二期项目于2023年11月通过审批，并随后进入了实施阶段。具体施工时间表未详细公开，但一般此类项目的建设周期可能会持续一到两年不等，具体取决于工程复杂度和施工进度。

2024半年度，企业应收账款合计1.72亿元，占总资产的7.44%，相较于去年同期的1.65亿元基本不变。

本期，企业应收账款周转率为2.52。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从3.42下降到了2.52，平均回款时间从52天增加到了71天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

永安药业属于化学原料药行业，核心产品为牛磺酸。 近三年，牛磺酸行业因功能性饮料、婴幼儿食品及医药领域需求增长，市场规模稳步扩张，全球产能90%以上集中于中国。未来，随着健康消费升级及合成技术进步，行业将向高纯度、高附加值方向延伸，预计市场空间持续扩容，产业链整合加速。

永安药业为全球牛磺酸龙头，产能规模与市占率居行业首位，主导全球供应体系，产品出口占比超80%，是红牛、雀巢等国际品牌的核心供应商。

2024年半年度扣非净利润较上期大幅增长。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润3,782.68万元，较去年同期有所下降。

公司金融投资最近5年，收益平均占净利润24%左右，金融投资平均占总资产的21%左右，平均投资收益率为2%左右。

2024年半年度扣非净利润3,460.48万元，由于非经常性损益贡献了1,650.84万元，净利润盈利5,111.32万元。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额猛增，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，永安药业近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，永安药业的PE-TTM是44.70，而原料药行业的PE-TTM是27.31，永安药业的PE-TTM相比原料药行业的PE-TTM较高。