根据重庆啤酒2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收88.61亿元，同比小幅增长4.19%。扣非净利润8.88亿元，同比小幅增长3.91%。重庆啤酒2024年半年度净利润17.99亿元，业绩同比小幅增长3.26%。

产品方面，啤酒为第一大收入来源，占比97.33%。

本期净利润为17.99亿元，去年同期17.43亿元，同比小幅增长3.26%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出4.30亿元，去年同期支出4.10亿元，同比小幅下降；（2）资产减值损失本期损失2,275.20万元，去年同期损失832.62万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为21.89亿元，去年同期为21.01亿元，同比小幅增长。

2024年半年度主营业务利润为21.89亿元，去年同期为21.01亿元，同比小幅增长4.16%。

虽然销售费用本期为13.49亿元，同比小幅增长9.20%，不过（1）营业总收入本期为88.61亿元，同比小幅增长4.19%；（2）毛利率本期为49.22%，同比有所增长了0.74%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2024半年度，重庆啤酒固定资产合计44.91亿元，占总资产的33.90%，相比期初的36.74亿元增长了22.24%。

在本报告期内，企业固定资产新增10.28亿元，主要为在建工程转入的10.13亿元，占比98.48%。

在此之中：佛山新建50万千升啤酒项目[注]转入9.77亿元。

建设目标：重庆啤酒通过其控股子公司嘉士伯重庆啤酒有限公司在佛山市三水区投资建设新的啤酒生产基地，旨在提升公司在华南地区的生产能力，满足当地及周边市场的需求增长。该项目将有助于加强公司产品线的覆盖范围，提高市场份额，并进一步推进全国市场的战略布局。

建设内容：该啤酒生产基地项目设计产能为50万千升/年，总投资不低于10.3亿元人民币。资金主要用于购买土地、厂房建设和设备采购等固定资产投资。同时，为了打造智能化与绿色化的酒厂，投资额有所增加以支持先进的生产工艺和技术应用。

建设时间和周期：根据公告信息，重庆啤酒预计此啤酒生产基地项目将在2024年投产。虽然具体的开工时间没有明确给出，但从公告到预期投产时间来看，整个项目的规划和实施周期大约为两年左右。

预期收益：一旦佛山新基地正式投入运营，它不仅能够有效填补重庆啤酒在华南地区的产能缺口，还能促进当地就业和经济增长。此外，随着生产效率的提高和成本控制能力的增强，长期而言，该项目有望带来可观的经济效益，帮助公司实现更稳健的增长。

在2024年半年度报告中，重庆啤酒用于金融投资的资产为10亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为834.68万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

2024半年度，重庆啤酒在建工程余额合计5.24亿元，相较期初的7.84亿元大幅下降了33.12%。主要在建的重要工程是佛山新建50万千升啤酒项目[注]。

在2024年半年度报告中，重庆啤酒形成的商誉为6.99亿元，占净资产的17.09%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为新疆乌苏啤酒有限责任公司[注]。

新疆乌苏啤酒有限责任公司[注]承诺在2020年至2022年实现业绩分别不低于4897.71万元、5891.49万元、6210.98万元，累计不低于1.7亿元。实际2020-2022年末产生的业绩为N/A、N/A、N/A。

重庆啤酒属于中国啤酒制造行业，是酒精饮料领域的专业化酿造企业。 中国啤酒行业已进入成熟期，2023年产量增速放缓至2.1%，但高端化成为核心驱动力，10元以上产品增速超15%。2024年受益于澳麦“双反”取消，原材料成本压力缓解，行业毛利率回升。未来三年，精酿啤酒消费量预计突破22.9亿升，龙头企业通过产品结构升级和区域渗透争夺市场份额，行业集中度持续提升。

重庆啤酒位列中国啤酒行业第四，在西南地区市占率超80%，全国市场占有率约7%。旗下乌苏啤酒2024年营收占比维持30%以上，高端品牌组合（嘉士伯、1664等）在重点城市渠道覆盖率提升至85%，支撑其49.7%的毛利率水平。

近10年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润17.99亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近5年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润21.89亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示佛山新建50万千升啤酒项目[注]阶段性投产9.77亿元，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，重庆啤酒近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，重庆啤酒的PE-TTM是19.80，而啤酒行业的PE-TTM是23.40，重庆啤酒低于啤酒行业的PE-TTM。